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股指期货对股市的影响(股指期货会给其交易者带来哪些风险)

wx 2024-02-11 22:00:20 6

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　　股指期货在本质上还是期货股指期货对股市的影响，指的是未来的一堆股票。期货区别于现货股指期货对股市的影响，指的是未来的货物，例如大豆期货，比如我和一家大豆供应商约定好，预先支付少部分的钱（即权利金），下个月以某个约定好的价格购买商家一定数量的大豆，但这属于我的一项权利而不是义务；对于商家而言则是义务。等到我们约定的日子（期货交割日），我可以选择是否购买大豆（即行权），若我选择购买，商家必须履行卖给我的义务；若我不购买，商家没权利要求我履约。

　　股指期货亦如此，不同的是这里的商品不是大豆，而是一堆股票。中国股市的做空渠道一直都很有限，除了融券之外，现今还有IF（沪深300股指期货）、IH（上证50股指期货）、IC（中证500股指期货），这些做空机制的门槛都是50万，并且一手交易不低于12万，交割日是每个月的第三个星期五。然而与买卖股票不同的是，股指期货机制实行“T+0”交易（即一日内可以无限次交易），保证金交易以及无印花税。显然，IF、IH、IC股指期货分别跟踪沪深300、上证50和中证500指数，当它们的数值高于实际股指，则称为期现升水，反之则称为期现贴水。众所周知，这三个股票指数分别根据300、50、500只股票的市值按照加权的方式算得指数数值。若选择做多指数，相当于加权做多这一指数包含的全部股票，反之亦然。

　　“股指未动，期货先行”，股指期货更具有现货市场的联动性和期货的预期性，投资者往往根据股指期货的走势来预测股市接下来的走势，这里不得不提神奇的“期现套保”这一无风险收益。假设股指期货对股市的影响你是大豆商，手中持有足够多的大豆，成本价为1000元/吨，然而你发现一个月后的大豆期货价格为1100元/吨，你决定做空大豆期货合约，然后将自己持有的大豆按成本价全部抛出市场，这时，市面上大豆价格就会下降，因此你获利。类比到股市上，有一天，你发现大量股票被抛售时（2015年6月，证监会严打场外配资，导致大规模融资仓强制平仓，股市下跌），IF合约短时间内期现升水，那么你可以做空IF合约，买入300只股票（事实上只购买沪深300ETF，ETF指的是交易型开放式指数基金，沪深300ETF是由包含300只股票的基金），便能无风险获利。之后，股市形成了“多米诺骨牌”效应，做空股指期货动力太强，导致期指拖累股指，呈断崖式下跌。

　　庆幸的是，上证50ETF的门槛非常高，属于少数人的战场，而中证500ETF还没诞生，所以大部分大资金股民只能买卖沪深300ETF。因此，投资者主要在沪深300指数以及沪深300ETF上进行期现套保。

　　注：期现套保——在现货市场买入（或卖出）实货的同时，在期货市场卖出（或买入）相同数量的期货，从而既可套利又能保值，降低资产风险。

股指期货对股市的影响(股指期货会给其交易者带来哪些风险)