葛卫东(葛卫东个人资料)

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　　名师观点：

　　期货市场赢家有个共同特质：心态宽广、意志坚强、而且对事物的理解有自己独特的想法葛卫东；另外葛卫东，真正的赢家还是有一定天赋存在。

——王向洋（《清华大学实战期货班》高级讲师）

　　今天，葛老大的一则消息刷屏葛卫东了：

　　葛卫东联手国际对冲基金囤积6000吨钴，占全球产量17%，市价约2.8亿美元。

　　但券商中国就此事向混沌投资了解，接近该公司人士进行了否认，表示混沌投资并没有参与相关投资。

　　不纠结于消息的真假，发送本文的重点在于与大家分享文中对钴基本面的分享。

　　正文：

　　最近，伴随着连番狂涨的钴价，葛卫东再次出现在公众的视线当中。

　　据了解，2016年以来钴价持续上涨，国内金属钴现货涨幅亦近60%，各类钴盐均出现大幅上涨。在刚刚过去的三四个月时间，钴价已经接近翻了一番，未来呈现上涨趋势。

　　而在全球扫货的基金公司当中，就包括瑞士的帕拉投资(PalaInvestment)和葛卫东的混沌投资。

　　据估计，他们共囤货6000吨钴，约占全球总产量的17%，市价约2.8亿美元。

　　联想到2015年1月由葛卫东“上帝之手”引发的全球铜价雪崩，不得不让我们好奇这位期货之王到底为何如此看好钴？

　　钴稀之时已至，钴价步入牛市

　　安信有色齐丁认为，这次钴价之所以连续上涨，从根本上说在于钴供需平衡表陷入短缺，引发价格持续上涨，主要表现在以下四点：

　　一、全球钴矿供给在2016年起出现了巨大下滑。

　　2016年发生了一件大事，大赦国际对手抓矿所涉及的人权问题进行了曝光。

　　手抓矿是指含钴量3-20%的硫化矿，过去刚果（金）每年有约14000-15000吨钴金属量从手抓矿中获得，主要是来自加丹加省。

　　由于刚果（金）整顿手抓矿，导致2016年手抓矿产量大幅下滑。

　　与此同时，铜、镍价格过去5年持续低迷，导致了矿企普遍减产。其中，嘉能可旗下的Katanga铜钴矿就已停产，产量下降约2900吨。此外，Ruashi铜钴矿也受到一定影响，减产约1300吨。

　　再加上过去半年来，刚果（金）国内反对派和政府支持者之间围绕总统卡比拉的任期问题展开了激烈的对抗，并多次发生流血冲突事件，这种动荡的局势，也影响了刚果（金）国内小型矿山的钴矿供给。

　　三者共同作用下刚果金钴矿产量出现了急剧下滑。

　　二、钴矿产出下滑严重制约了全球精炼钴供给增速。

　　精炼钴供给下滑是钴价上涨的核心驱动力。

　　全球精炼钴供给下滑的主要原因，一是刚果金政府整顿手抓矿，导致手抓矿产量快速下滑，带来了明显的原料瓶颈；二是铜镍价格低位运行，严重影响钴矿产出；

　　三是精炼钴行业在钴价长期低迷的背景下，新增产能有限。再加上海外巨头惜售，加剧钴矿供给紧张等问题，导致全球精炼钴供给增速严重下滑。

　　图片来源：王向洋在《清华实战期货班》授课

　　三、全球钴需求持续高涨。

　　随着新能源汽车消费的崛起，全球钴消费格局发生了巨大变化，新能源汽车占比已从2014年的3.9%快速上升至2016年的13.7%，并预计将在2018年达到20.3%。

　　这一产业格局的变化意味着，未来新能源汽车需求增速加快将对钴需求形成强劲拉动，并对钴价形成冲击。

　　在新能源汽车的带动下全球钴需求继续发力，并导致2016年钴供需平衡表扭转。

　　再加上3C数码消费品、高温合金、硬质合金等其他有关钴的工业需求不断上涨，钴稀之时已经来临。

　　四、未来两年新增精炼钴供给有限，需求持续高涨。

　　2017-2018，新增钴矿和精炼钴项目有限，且需求仍将维持高增长，除非手抓矿产出恢复，否则短缺格局改善仍需时日。

　　未来2年全球钴需求仍将维持高速增长，由于新能源汽车需求的强劲增长，2017-2018年全球钴需求增速预计分别为9.71%、7.59%，对应精炼钴需求量分别为11.51、12.38万吨。

　　预计2017、2018年金属钴预计分别短缺8800吨和1.12万吨，价格也将持续强势。

　　市场恶炒钴价

　　钴供需极度不平衡，引发价格持续上涨。与此同时，以葛卫东为代表的囤货以及惜售也将进一步加剧这个问题。

　　根据咨询公司CRU的最新数据表示，全球2020年新能源汽车三元电池对钴需求将达到3.56万吨金属当量，相比2015年增长10倍，整个钴的需求量将达到15万吨左右。

　　2015年全球钴原料供应量约为11万金属吨，即使以供给端7%的年增长速度来看，供需缺口依然巨大。

　　很多大型基金公司看到了这个需求，因此纷纷囤积钴，其中大部分仓位是在2015年12月时钴的价格在10美元左右/磅的低位时建立的，而当时市场上钴盈余超过了2,000吨。

　　其中，2月13日，拥有交易商和矿主双重身份的Glencore公司通过完成收购矿山的剩余股份并在另一个矿山追加了9.6亿美元资金收购其股份的方式，再度强化了对刚果民主共和国的铜和钴资源的控制。

　　Glencore公司称，这次收购后公司将有潜力成为世界上最大的钴生产商。

　　这些基金公司都有一个共同点，那就是全球扫货，等待上涨，而这样的行为势必会带来钴价新一轮的上涨。

　　以中国为代表的，钴储量仅为8万吨，占全球储量的1.1%，是国内非常稀缺的金属。

　　然而，伴随着国家对新能源技术的政策鼓励，钴需求却呈现大幅度上涨的趋势。

　　在这样的条件下，看好钴价未来走势的对冲基金不得不买入现货。

　　可见葛卫东这次囤钴，一定是看到了它在中国进行炒作的优势所在了。（本文感谢安信有色齐丁团队研究成果）

　　来源：阿尔法工场

　　作者：张霄

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