600606金丰投资(600606绿地控股分红)

文｜金卫

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低沉绿洲高调了一把。

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最近，一则关于绿洲高管陈军涉嫌经济违纪和不正当男女关系的告发，把这家龙头房企推上言论风口浪尖，引发全民围观。

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５月17日，绿洲集团发布声明称，“告发信所说的陈军是京津冀事业部营销负责人，依照内部相关规则，正在由我集团京津冀事业部纪检监察部门调查核实中。”现在，绿洲还未发布成果。

作为我国首家以房地产为主业的国际500强，绿洲凭仗这张“金字招牌”一再走到全国各地，建大楼、建广场、建新城，卖房子，这使得绿洲近年来的财物和规划敏捷胀大。

2019年末，绿洲集团的财物规划超越万亿，到达11457亿。当年，绿洲控股完成营收4280.83亿元，同比添加了22.75%；完成归属母公司股东的净赢利147.43亿元，同比添加了29.61%。

在数字添加的背面，绿洲各种危机和风云不断，2019年以来，绿洲先后遭受了质量投诉、“哭女一刀”事情、武汉绿洲中心罢工风云……各种质疑也接连不断。本钱商场上，绿洲体现不济，上市五年来市值蒸发了2400亿，套牢人许多。

截止2019年末，绿洲总负债到达10143亿，财物负债率88.53%，现在绿洲以房地产为主的存货规划到达7000亿。受地产调控、疫情的影响，绿洲本年以来的出售下滑，这直接影响回款和现金流。

近年来，绿洲的债款规划急速胀大，其间有息负债近3000亿，一方面扩张拿地，另一方面库存积压，许多债款到期，绿洲走上了借新还旧的路途，银行告贷、发行债券、ABS东西、境外发债，乃至以“落户宝置业方案”的名义向职工内部集资。

“上不去的股价，下不来的负债”，这是业界对绿洲的一句点评。现在，绿洲还面临着维权风云、桃色新闻对品牌形象的困扰。

作为一家财物万亿的头部房企，绿洲的物业遍及全国各地，各城市“绿洲中心”往往是当地的地标性修建。这些年，绿洲在郑州、西安、姑苏、济南、合肥、南昌等城市高歌猛进，成为一个又一个超高层大楼的制造者。

与各大城市风景比较，绿洲在本钱商场的体现不尽善尽美。2015年8月18日，绿洲集团经过借壳金丰出资完成全体上市，A股名为绿洲控股，代码：600606。当天，绿洲控股以25.10元/股的开盘价露脸，市值到达3054亿元，位居A股两市市值第16位，稳居房地产职业板块首位。

但几年下来，绿洲控股的股价跌跌不休，从25元滑到现在的5元左右，每天的股价走势犹如心电图。截止5月18日，绿洲控股收盘价为5.5元，总市值仅为679亿，较借壳当天缩水近多半，蒸发了2400多亿。

绿洲借壳上市当天的万科，其时的总市值为1571亿，现在市值翻番到达3000亿。

最近，绿洲控股发布的年报显现，2019年，全年完成经营收入 4278 亿元，同比添加 23%；赢利总额 306亿元，同比添加 26%；归属于母公司股东净赢利 147 亿元，同比添加 30%。经营性现金流量净额193 亿元。

绿洲给出了每10股派发现金盈利4元(含税)的分红方案，现金分红份额到达33.01%，继续坚持了借壳上市以来分红率超越30%的优异纪录。可是，即便如此，仍然没有提振公司股价，股价仍然是在5.5元左右徜徉。

现在，绿洲控股的市盈率为4.8倍，每股净财物6.34元，也就是说，股价早已经跌破了净财物，套住了许多的出资者。一两年前，还有出资者提出值办理、提振股价的主张，现在则有些无力吐槽。绿洲控股股价低迷的部分原因在于，2015年定增进场的出资组织近年全部减持离场。

本年头，绿洲董事长张玉良在成绩沟通会上揭露表明说，对绿洲的股价很羞愧，被本钱商场严峻轻视。“咱们净财物回报率挨近20%，现在每股才7.9元，每股收益差不多300，和咱们这个企业真的是不匹配。”

张玉良话音刚落，绿洲的股价至今又跌去了30%。

2015年，绿洲集团全体上市后，张玉良确立了绿洲做强房地产主业的基础上，加速大基建、大金融、大消费三个要点范畴的开展思路。

从绿洲的年报上，房地产和修建是其收入的支柱。其间，房地产板块经营收入为1943亿，同比添加20.36%，毛利率为27.58%，修建板块完成经营收入1885亿元，同比添加27%，毛利率只要4.31%。到陈述期末，在建项目总金额4349亿元，同比添加 33%。

2014年，绿洲的房地产出售额排到榜首，但碧桂园、恒大等后发先至，绿洲的名次逐步下滑，绿洲的高光时间一去不复返。2018年，绿洲宣告未来三年房地产将确保年出售额5000亿元以上。然后，2019年，绿洲房地产完成合同出售金额仅 3880 亿，排行第六。落后的焦虑，让张玉良屡次提出绿洲房地产出售额要打破4000亿大关。

不过，绿洲已接连两年仍然在4000亿这个关口徜徉，添加乏力。“跟等待仍是有距离的”。张玉良在成绩发布会上曾这样反思：一方面有商场外部压力增大的客观原因，另一方面也有团队才能的问题。

虽然这些年，绿洲一向发起多元化布局与转型，可是房地产事务始终是绿洲赢利和营收的确保，其毛利率也远高于修建板块。

绿洲在全国规划性扩张之后，本来首要是在省会城市，而现在绿洲在三四线城市的布局占比逐步扩展，陈述期内三四线城市的住所出售金额及面积别离同比添加26%、35%。

为确保规划，绿洲加大了出资和土储布局。2019年，绿洲累计获取项目数108个，新增权益土地面积 1805万平方米，土地款831亿，其间不少项目就来自三四线城市。

即便遭受房地产调控与疫情两层影响，绿洲仍然在加大拿地力度，本年一季度绿洲以153亿元土地款新增项目23个。绿洲发表的数据显现，在疫情后绿洲在全国要点区域新增严重战略项目估计总出资额逾2000亿元。

最近，绿洲董事长张玉良别离到江西、湖南、湖北、山东等地，会晤当地一把手，表明继续加码当地工业的新布局。其间，张玉良向湖北政府表明经过会议工业、商贸流转、高铁新城等范畴加大出资布局。

本年5月，南昌红谷滩新区九龙湖片区的一块土地拍卖当天，“绿洲南昌VR科创城”的规划已出炉，可谓神速，全部就像是为绿洲量身打造！

事实上，经过工业新城、大基建等方法能够获取相对廉价的土地，许多房企屡试不爽，而绿洲深谙此道，也熟知地方政府的诉求和心思。这些年，绿洲更多的经过区域归纳开发、基建、会议、工业新城等基础上获取土地、开展房地产。

本年一季度，受疫情影响，绿洲完成营收796亿元，其间房地产主业完成经营收入378亿，同比添加4.42%；归母净赢利37亿元，同比削减15.91%。

截止2019年末，绿洲控股的总财物 11457 亿，总负债到达10143亿，财物负债率88.53%。对房企更为通用的净负债率目标，绿洲的这三年的目标别离是：215%、176%、155%。

跟着绿洲财物、负债规划跨入万亿队伍，对出售回款、现金流等有了更大的检测和要求。

房地产首要依托出售回款来取得现金流。2017年-2019年，绿洲的出售回款率别离为79.97%、76.59%和77.58%，一般房企的回款率在80%左右，一线龙头房企中的优异者回款率都在90%以上，绿洲的回款率，与一线龙头房企身份不符。

截止2019年年末，绿洲控股的存货规划到达了6699亿，较上一年5954亿又添加700多亿。在房地产调控布景下，龙头房企也在纷繁去库存，绿洲去库存并不显着。

在现金流方面，2019年，绿洲经营活动现金流净额为192.61亿元，较上一年削减229.11亿元，公司解说说首要是工程款付出添加，出资活动现金流净额为-155.19亿元，较上一年净流出有所扩展，同比削减47.45亿元。

因为绿洲的扩张继续，开销不断加大，依托本身的出售回款来“造血”显着解决不了问题，对外融资是绿洲控股的首要资金途径。

2019年，绿洲筹资活动现金流净额为50.34亿元，同比添加319.35亿元。关于原因，绿洲称首要是告贷金额同比添加所造成的。

绿洲年报显现，绿洲2019年短期告贷296.85亿元，较上一年添加115.19亿元，同比添加63%，长期告贷1373.03亿元，较上一年添加44.68亿元，一年内到期的非活动负债为868.84亿元，较上一年添加112.56亿元。

到2019年末，绿洲的有息负债余额2937亿，较去年末添加248亿元。

在货币资金方面，2017-2019年末，绿洲控股账上的货币资金别离为753.76亿元、810.2亿元和889.02亿元，而绿洲的短期负债（短期告贷及一年内到期的非活动负债）算计别离为933.43亿元、937.94亿元、1165.69亿元，绿洲的货币资金显着已无法掩盖短期告贷。

现在，绿洲的多种融资途径全开，银行告贷、商场发债、ABS、海外融资等。陈述期内绿洲发行供应链ABS金额11.56亿元，海外融资方面算计发行27.2亿美元债。

本年一季度，跟着融资商场环境的松动，绿洲一季度净增融资126亿元，筹资活动发生现金流量净额56亿元。除惯例开发贷外，绿洲还取得疫情告贷授信19亿元，发行ABS东西5.67亿元，发行境外债券3亿美元。

本年2月底，上交所发布信息， 绿洲集团拟揭露发行180亿的公司债券取得“受理”，绿洲的评级也由连续多年的AA+变成AAA级。绿洲此次债券征集的资金，用于归还绿洲集团2020年末及2021年年头到期的4笔公司债，绿洲在征集阐明书中坦承“公司存在短期偿债压力较大的危险。”

可是，三个月曩昔了，这笔债券发行还没有发展。5月14日，有出资者问“180亿公募债3个月了，还没有批阅曩昔？原因是什么？其他房企都不必这么久的！”绿洲控股只简略地答复了一句称：现在，公司正按规则更新2019年度财务数据。感谢重视！

事实上，本年复工以来，绿洲的资金链趋紧显着。除了发债、告贷等揭露商场的融资东西，乃至还向内部集资。有绿洲职工表明，当地事业部以绿洲“落户宝”置业方案的名义向职工集资，不同级其他职工集资的资金有高有低，底层职工一非必须交几万的使命，最近又延期兑付了。

绿洲控股在2019年成绩阐明会上表明，公司按季度做压力测验，关于活动性具有必定的决心。可是，面临3000亿的有息负债、1000多亿的短期负债，在房地产调控继续的布景下，绿洲还有决心吗？2020是房地产的大考，对绿洲而言，更是如此。