炒权证(炒权证风险大吗)

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　　8天130倍涨幅，这是哪里的收益率？我和我的小伙伴都惊呆了炒权证！

　　8万块进去，1000万出来炒权证！这是哪只股票？

　　不！这不是股票，是窝轮！这是港交所（00388）的窝轮，17684的故事！

　　警告：股市有风险，入市需谨慎，尤其牛熊与涡轮！

　　窝轮实例——15年的港交所(00388)和08年的汇源果汁(01886)！

　　是谁，在短短8个交易日，就完成了130+倍的涨幅？

　　在A股，8个交易日，最多炒权证你也就8个涨停板；

　　在B股，就算指数天天涨停，你也就8个涨停板；

　　在港股，有一只股票，00388，从3月27日起，完成了68%的涨幅，从178元上涨到300元！

　　然而，更神奇的是它的窝轮！8个交易日，涨幅超过300倍！据我个人所知，一周时间，港交所涡轮在深圳就诞生了一位千万富翁，百万富翁五位。让我带你们来回溯这个过程！

　　3月27日，周五，港交所认购窝轮17684最低价0.087元，收盘价0.091元，几乎平盘；当晚，证监会公布指引，《公开募集证券投资基金参与沪港通交易指引》，好戏开演！

　　3月30日，周一，港交所窝轮17684开盘高开0.2元，最高价升至0.9元，当天涨幅856%。

　　你以为这就结束了吗？不，后面还有更刺激的。

　　4月1日，周三，港交所窝轮17684继续飞涨，当日涨幅62.5%；

　　经过复活节假期休整后，还有更猛的在后面；

　　4月8日，周三，17684最高价3.05元，当日涨幅250%；

　　等等，还没结束！

　　4月9日，周四，17684最高价5.84元，当日涨幅63%；

　　4月10日，周五，17684当日涨幅17%；

　　4月13日，周一，17684最高价11.3元，当日涨幅90%。

　　这就是2015年港交所的认购窝轮行情。还有比这更猛更华丽的剧情吗？还有谁能8天135倍吗？至少在A股，我看不到对手。

　　2008年，也曾经发生过这样一次轰动性的事件。

　　内地果汁龙头股汇源果汁(01886)在2008年9月3日突然宣布，被饮品业巨擘可口可乐以每股12.2元提出收购，较停牌前每股4.14元有1.95倍溢价，复牌后股价便上涨1.72倍至11.28元，其后升幅收窄，收报10.94元，仍有1.64倍涨幅。不过，汇源果汁相关的窝轮（权证）升势更凌厉，其中一只升幅近200倍。升幅最大的三只汇源轮均为汇丰银行发行，据市场人士透露，发行商汇丰单日亏损6000多万元。

　　有发行商表示，9月3日一开市，窝轮价格便 由2分直升上1元，根本难以开价，到窝轮升至2元，轮商才开始陆续出价。而轮商的有关计算机由于只有4个位，故当 有窝轮的升幅超过5个位时，计算机根本显示不到，这情况实非常罕见。

　　1、窝轮、牛熊证到底是什么？

　　窝轮、牛熊证是正股的衍生品（实际买卖方法跟普通股票一样），跟随正股涨跌，且波动区间大于正股。（简单理解“加杠杆”）

　　窝轮分为认购（也叫call）和认沽（也叫put），

　　正股上涨，认购上涨；正股上涨，认沽下跌；

　　正股下跌，认购下跌；正股下跌，认沽上涨。

　　牛熊证分为牛证和熊证。

　　正股上涨，牛证上涨；正股下跌，牛证下跌；

　　正股下跌，熊证上涨；正股上涨，熊证下跌。

　　用大陆投资者习惯的话解释——

　　看多=认购=牛证；看空=认沽=熊证。

　　每一只窝轮和牛熊证都是一个机构开设的（类似赌局），不同机构看法不同。机构有权根据他们对正股的看法来随时调整窝轮和牛熊证的价格，所以 偶尔也会出现正股涨，相应的认购和牛证不涨反跌的情况。正股跌，相应认购和牛证反而涨的情况也是有的。

　　发行商发行的牛熊证依照收回价的确定分为两类，一类是收回价等于行使价，即N类牛熊证；另一类是收回价高于行使价的牛证或收回价低于行使价的熊证，即R类牛熊证。

　　在具体操作上，我们以牛证为例，当N类牛证的相关资产现货价格跌至收回价并触及收回价时，强制收回事件便会发生，发行商必须收回该只牛证并终止其在市场上买卖，被收回后，此牛证不会有任何剩余价值，牛证持有者不会从发行商获取任何剩余款项。

　　再来看看R类牛证，与N类牛证相同，当R类牛证相关资产的现货价格跌至收回价并触及收回价时，强制收回事件便会发生，此类牛证强制收回后会存在一定的剩余价值，此剩余款项计算方法须于上市文件中注明。然而，当强制收回事件发生后至下一交易时段内正股的最低成交价跌至或低于行使价时，即使是R类牛证，也会没有任何剩余价值。

　　2、窝轮和牛熊证区别在哪里？

　　1、牛熊证有收回价，而窝轮没有收回价，只有时间成本。在正股股价不变的情况下，持有窝轮时间越长，价格就越低。如果正股价格一直暴跌，窝轮也会变得价值极低。牛熊证则附有强制性回收机制，每一只牛熊证都有一个回收价。如果相关资产在到期前触及回收价，牛熊证便会立即停止买卖及被收回，随后发行商便会将剩余价值发还予投资者。所谓的剩余价值，是指相关资产的结算价与牛熊证行使价之间的差价。

　　2、交易层面来说，牛熊证比较适合做单日行情，涡轮比较适合隔夜或者持有一段时间。

　　3、风险上来说，牛熊证风险＞涡轮。

　　3、窝轮和牛熊证的命名规则

　　例：腾讯法巴six four购A——腾讯=正股名，法巴=该窝轮/牛熊证为法巴银行发行，sixfour=2016年4月到期（六甲代表2014年10月到期，六乙代表2014年12月到期），购=认购证，A=法巴针对腾讯发行了几只同年月到期的轮，以A,B,C,D等等来编号。

　　4、窝轮的到期规则

　　1、首先要明白，窝轮其实是一种权证，即权利的证明。你拥有一支窝轮，代表你有某一种的权利。

　　（腾讯法巴six four购A，15925）

　　比如15925，腾讯的认购窝轮，2016年4月5日到期，那么到期后会怎么样呢？

　　认购窝轮，代表你有买入腾讯正股的权利，什么价格买入呢，就是 行使价了。

　　情况一：当2016年4月5日那一天，腾讯股价高于300元，你拥有以300元每股的价格买入腾讯（不管当天腾讯的股价是多少）。

　　情况二：当2016年4月5日那一天，腾讯股价低于300元，你放弃行使窝轮权利，成本即为窝轮价格。

　　换股比率：15925的换股比率是20，也就是说你有20股轮，就可以以行使价买入一股腾讯。假设腾讯股价涨到了300以上，那你以300这个价买入，就赚到了其中的差价。

　　但是这个差价里，还要考虑窝轮本身的成本，因为需要用20股窝轮去换一股正股，所以这个行使过程中，你使用了你的窝轮，窝轮本身也是用钱买的，这个价格被称为 换股价。

　　换股价 = 每股窝轮的价格 * 换股比率。

　　行使总成本 = 行使价 + 换股价。(到2016年4月5日，腾讯涨到304.2，这个时候你行使这个窝轮，就刚好扯平，没亏没赚，因为你可以以300买入腾讯，而赚到的差价4.2，就刚好抵上了窝轮的成本)。认沽窝轮就是反过来，代表你拥有以某个价格卖出正股的权利，这个价格是行使价。

　　2，牛熊证除了有时间点，还有收回价，一旦正股价格达到收回价，牛熊证就立马被收回，投入的资金将被轮商吞掉，毛都不剩。

　　3，同一只股票牛熊证的波动区间和波动速度也比窝轮大，所以机会和风险也都更大。

　　友情提醒：买入窝轮或牛熊证之后立刻设止损条件单，建议卖出价比触发价低1个价位及以上。

　　5、窝轮和牛熊证该怎么买卖？

　　1，最直白的方法：筛选当日成交量最大、并且买卖盘密集（方便进出）的窝轮或牛熊证，溢价低的相对更好。

　　2，窝轮：根据自己的预期持有期，选到期日比较晚的轮，然后参考第一点策略。

　　3，牛熊证：根据自己的预期，选一个至少在预期时间内不太可能触发的收回价，然后参考第一点。

　　以香港交易所(00388)为例：

　　第一步，在自选股里选择要操作的正股，然后打开港股行情。

　　第二步，在相关窝轮/牛熊旁，点击更多筛选条件。

　　第三步，在“过滤”栏选择所需的类型，然后点击“成交量”，自大到小排列。成交量大、买盘经纪摆盘密集、到期日靠后、收回价隔现价远的优先考虑。当然，如果全部符合条件的话，此轮或牛熊证的溢价相对也会更高，请按自己的需求综合选择。

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