政策驱动集成电路产业发展 芯片国产替代机会凸显(附股)_600476

2018年1月4日下午，暨紫光IC世界城项目发动典礼在天府新区举办，此项目为天府新区要点项目会集开工。

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本次共开工、发动要点项目31个，总出资超越3000亿元。其间，出资总额约2000亿元、技能到达世界领先水平的集成电路龙头项目——紫光IC世界城项目，包含芯片制作工厂、集成电路研制规划中心等，具有国家战略意义，对全省从“芯”到“云”的高科技工业生态圈建造将起到重要的演示引领效果。

在国家大力支撑、国产芯片进口代替以及人工智能、无人驾驶、可穿戴设备等新兴工业带来需求添加这三大要素的推进下，我国集成电路工业将迎来生长拐点期。我国半导体工作协会计算，半导体工业本年上半年销售额达2201.3亿元，同比添加19.1%。我国现已形成了三大工业集合区(以芯片研制为中心的环渤海区域、以芯片制作与封测为重心的长三角区域、偏重芯片规划的珠三角区域)，成为世界上最具生长生机的区域之一。主张重视与此名单上企业相关的上市公司兆易立异、士兰微、长电科技、三安光电等。

此外，中泰证券以为，我国半导体黄金十年景气量周期现已拉开序幕。半导体板块要点重视标的：

规划：兆易立异(停牌)、景嘉微、扬杰科技、士兰微、紫光国芯、圣邦股份、北京君正、万盛股份、华灿光电、中颖电子、富翰微;

晶圆代工：三安光电;

设备：晶盛机电、北方华创、长川科技;

封测：晶方科技、长电科技、华天科技、通富微电;

资料：菲利华、鼎龙股份、金力泰、江丰电子、上海新阳、南大光电、石英股份;

其他：亚翔集成、太极实业。

跟着人工智能、可穿戴设备、大数据、物联等工业的快速开展，我国半导体工业已进入景气周期。在国家系列扶持方针的驱动下，半导体工业的中心集成电路(占整个半导体工作规划的80%以上)，特别是集成电路的载体芯片国产化的需求越来越显着。二级商场中，以紫光国芯、富瀚微、兆易立异为代表芯片概念股的炽热体现招引了出资者重视目光。

芯片国产化需求激烈

自2014年国务院发布《国家集成电路工业开展推进大纲》，提出将集成电路工业上升至国家战略高度，着重“集成电路工业是信息技能工业的中心，是支撑经济社会开展和保证国家安全的战略性、根底性和先导性工业”以来，一系列针对集成电路开展的工业扶持方针相继出炉，如建立了国家集成电路工业出资基金、建立当地性工业出资基金;出台《我国制作2025》，着重打破开展集成电路国产重要性;发改委等四部委执行现行集成电路出产企业有关进口税收优惠方针等等。

也正是在系列利多方针的继续驱动下，我国集成电路商场规划得到了快速开展。据美国半导体工业协会计算数据，假如仅考虑规划和IDM企业，2017年1~2月我国集成电路商场规划占比现已超越了33%，成为全球榜首大集成电路商场，而假如考虑到代工和封测企业，国内集成电路商场在全球占比约为50%，是全球集成电路首要商场。

但是，与我国集成电路商场位置不相匹配的是，国内集成电路仍高度依靠进口，以2017年1~9月数据为例，我国集成电路进口金额为1822亿美元，同比添加11.11%，贸易逆差达1350亿美元，同比添加14.75%。在此布景下，国产代替的呼声越来越激烈。“芯片制作工业有着极强的工业链上下流推进效果，是推进我国芯片工业兴起的关键要素，其效果类似于国内基建范畴的根底设备建造对经济的拉动效果。”东兴证券如是说。

“芯片未来的开展潜力肯定是巨大的，因为现在终端设备越来越多，假如接下来物联能够逐步遍及的话，许多设备上都需求芯片与物联设备及服务器去通讯，所以远景是十分巨大的”，极探本钱合伙人GT周对《红周刊》记者表明。他以为在物联年代，芯片的需求量将远远多于当下智能手机主导下带来的需求量，假如说智能手机的数量是以数十亿计，那么物联年代就或许是以数百亿计，数千亿计的设备，体量会大许多，空间也十分广。

中下流国产代替时机凸显

因为芯片工业链包含由上游规划、中游制作、下流封装测验等环节构成的中心工业链，以及由资料和设备供给等构成的支撑工业链，因而就芯片工业开展现状而言，承受本刊采访的业内人士表明，从工业链开展的视点来看，中下流环节国产代替才能或许会相对较强。

“芯片规划环节绝大部分由国外厂商主导，所以在国产芯片代替上，基本上仍是中下流企业的时机比较多一点”，GT周如是说。他以为，下流封装测验的可代替性是很强的，但美中不足的是，产品稀缺性不行，假如在工业链里寻觅和特斯拉、苹果有相关的芯片厂商，仍是会有必定时机的。此外，中游制作环节也会存在国产代替空间，尤其是国防军工、行政事业单位等相关范畴的芯片运用，作为有行政壁垒维护的当地，这并不是一个充沛竞赛商场，所以国产代替的优势相较于面临终端一般顾客的范畴更强。

假如把芯片工业划分为高端、中端、低端商场的话，“高端芯片国产代替短时间内没戏”，工作出资人士唐史主任司马迁直言不讳地表明，他进一步对记者说道，“高端芯片范畴，比方未来自动驾驶上要运用的芯片，本年英伟达股价走势微弱，也就是因为英伟达能够做出来相关的芯片，它用12个CPU加2个GPU，然后还要赋能，这个技能，A股企业以及我国的芯片企业，短期内是无法追逐的。此外，包含AI赋能的芯片，我国也是短板，比方百度开展自动驾驶必需要跟英伟达协作，再如开展5G，中兴、华为能够把通讯的根底层搭好，但放在手机上的芯片仍是得看高通，华为的麒麟芯片真实的商用空间并不大。”

尽管否定了高端芯片商场国产化空间，唐史主任司马迁仍表明在低端和中端芯片商场仍是有必定时机的，“低端芯片商场，比方LED芯片现在国内技能现已很先进了，中端芯片国内的开展方针则是代替台积电的代工位置和商场份额。”他表明，国产芯片代替最大的优势首要来自本钱方面，具体体现为政府一系列的拔擢方针，包含中心和当地各级政府的工业基金以及政府专项划拨给企业用于技能拔擢的资金，再加上税收优惠等等，意图在于估计2018年至2020年会发生一大波芯片的放量。现在，国产芯片首要仍是中端芯片的体量竞赛。在他看来，真实存在出资价值的A股芯片标的首要有中兴通讯和紫光系公司，这些公司在2018年放量应该是确认的。

与上述两位工作出资人士观点略有不同的是，信达证券研讨员边铁城却以为，国内集成电路工作继续快速添加，从集成电路事务构成来看，现在芯片规划范畴占比提高仍是很快的，此前工业链方面，封装占比较大，而规划和制作则相对较小，现在规划范畴添加更快，从这个视点来说，芯片规划工业链是存在必定的出资时机的。而从运用场景来看，芯片运用的范畴和规划将会越来越广，包含曾经不需求用到芯片的范畴，如家电今后也会用到相关智能芯片，这个范畴未来的需求量会十分大，芯片的品种将不再局限于早年干流的GPU、CPU等，家电范畴、人工智能以及我国特有的斗极芯片等都是值得要点重视的。

细分龙头公司被看好

在芯片规划范畴，进入门槛相对较低，公司数量很多但有技能实力的公司并不多，在A股为数不多的从事芯片规划的公司中，边铁城就主张重视具有必定技能优势且在下流运用中现已有客户很多运用相关产品的企业，如富瀚微的视频监控芯片和汇顶科技的指纹识别芯片。其间，富瀚微作为视频监控芯片龙头，是国内最早从事安防视频监控多媒体处理芯片规划的企业之一，因为商场上CMOS对CCD逐步代替，公司于2011年后将事务着力点由集成电路后端设备(DVR等)转变为前端设备(安防视频监控摄像机芯片)，并取得开展。海康威视、大华股份作为公司重要客户，有利于公司订单额添加，推进成绩添加。

芯片规划工业链上，紫光国芯是国内存储芯片和智能芯片规划龙头，公司智能芯片事务的营收居国内同工作首位。公司从2015年开端切入储存器芯片规划商场后，在储存器芯片规划范畴完成飞速开展，营收由2015年366万元添加到2016年的1.9亿元，年复合增速达5100%。此外，紫光控股、大基金、湖北方地区芯出资和湖北省科投一起出资建立长江控股，其间紫光控股以钱银出资1970000万元，占长江控股注册本钱的51.04%。

在芯片制作环节，边铁城以为港股上市公司中芯世界有一些较大的改变。从管理层方面来讲，公司引进了在三星和台积电从业过的高管，将对公司新的制程研讨或许会有较大的协助;其次，公司现有28纳米制程的良品率不断提高且产值不多添加，后续会逐步奉献比较大的收入;此外，近期该公司经过债券及股权募集了大额资金，为其现有制程产值提高和新制程研制供给了足够的资金保证。

在半导体设备范畴，跟着全球半导体工业重心向我国大陆搬运，国内半导体设备工作迎来开展机会。北方华创作为龙头企业，产品掩盖除光刻机以外的大部分高端设备，有望获益于国内需求添加带来的成绩生长。2017年三季报，北方华创完成归母净利润8026万元，同比添加27.86%。公司表明，2017年全年因销售收入较同期添加，估计将完成净利润1.02亿元~1.3亿元，同比添加10%~40%。

国内集成电路封测工业则完成稳步添加，封测技能也逐步向高端跨进。作为封测范畴龙头企业，长电科技战略收买星科金鹏，规划跃至全球封测第三位，长电科技产能掩盖高中低集成电路封测品类，进入各种半导体产品终端商场运用范畴。

2017年，公司三季报完成净利润1.65亿元，同比添加176.63%。2017年9月，长电科技发布定增计划，定增完成后工业基金将成为长电的榜首大股东，显现公司在国家半导体工业中明显的战略位置，将有利于从资金及配套资源上协助公司做大做强。中芯世界成为第二大股东，将从笔直工业链交融的视点战略支撑长电科技快速开展。