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[盈策]贵州茅台2019年营收888亿元 “新高”时代如何再创新高

wx头像 wx 2021-12-30 17:16:36 6
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4月21日晚间，新华社民族品牌指数成分股贵州茅台发表2019年年报。上一年，公司完结运营总收入888.54亿元，同比增加15.10%；完结归母净利润412.06亿元，同比增加17.05%。

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一起，贵州茅台也发表分红计划，拟每10股派170.25元（含税），共分配利润213.87亿元。

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在销量方面，贵州茅台上一年完结茅台酒及系列酒基酒产值7.50万吨，同比增加6.88%。详细而言，茅台酒的产值为4.99万吨，同比增加0.5%；茅台酒的销量为3.45万吨，同比增加6%。

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除茅台酒继续坚持稳定发展态势之外，系列酒开端发力，“双轮驱动”成效显著。茅台酒单品出售额、盈余才能继续稳居国内酒业、全球酒业榜首。陈述期内，茅台酒的毛利率进一步提高为93.78%。系列酒完结运营收入95.42亿元，同比增加18.14%。茅台王子酒完结出售收入37.80亿元，继续坚持公司产品第二大单品位置，赖茅酒、汉酱酒为10亿元级单品。在出售占比上，系列酒已超越10%，同比提高1个百分点。

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2019年，贵州茅台预收账款为137.40亿元，较上一年度的135.77亿元略增1.63亿元。上一年12月，时任董事长李保芳在贵州茅台2019年全国经销商联谊会上表明，预收账款是资本商场很垂青的一个方针，但茅台实际上不需要那么多预收账款，2020年开端，原则上经销商提早1个月打款就可以了，以减轻经销商压力和担负。

2020年，贵州茅台迎来重要人事变动。一个多月前，李保芳卸职，高卫东正式掌握贵州茅台，然后进入“新高”年代。近期，贵州茅台股价从头回到1200元上方，尽管间隔前期新高还有一步之遥，但已夺回A股沪深两市公司市值首位的“宝座”。

接下来，贵州茅台将怎么前行，成为备受商场重视的焦点。贵州茅台宣告，本年，公司的运营方针为，一是完结运营总收入较2019年度增加10%左右；二是完结基本建造投资53.71亿元；三是安全出产完结“双百双零三低”，环境维护契合国家规定要求。

环绕运营方针，贵州茅台拟在本年要点抓好8个方面的作业，包含厚实展开“基础建造年”，大力推动基础设备建造等。本年，贵州茅台将要点开工建造坛厂片区8万吨系列酒包装车间、仁怀市有机高粱基地示范点等项目，竣工完结“十三五”中华片区茅台酒技改工程及其装备设备，继续推动3万吨酱香系列酒技改项目等。

在危险提示中，贵州茅台说到或许的危险包含宏观经济下行压力加大、疫情导致白酒消费需求短期下滑、环保压力依然较大和知识产权维护等。

对此，中信证券在最新的研报中剖析称，茅台批价成功经过疫情压力测验，充沛验证茅台品牌实力和职业结构性景气趋势。未来茅台成绩增加确定性强，以批价稳健为条件、涨价确定性提高，成绩更具弹性。看好公司凭仗其强壮的品牌力和稀缺性，体现出更抗周期动摇的稳定性，享用估值溢价。

国泰君安近来发布研报以为，茅台长时间来看在量、价、产品结构、途径结构四个方面均有成绩弹性，继续的成长性对应当时估值具有很高的安全边沿。

中泰证券以为，短期来看，疫情防控对贵州茅台影响很小，公司提出使命不变、方针不改战略，努力完结开门红；后续基建加码亦将带动高端酒需求，全年收入完结10%增加方针确定性较高，结合近期发货和打款进展，一季度成绩体现有望更为亮丽。展望未来5年，茅台仍处于卖方商场，公司具有继续涨价才能，估计公司收入复合增速有望达15%以上，依旧是稀缺的中心财物。

据不完全统计，近1个月，11家券商研报给予贵州茅台“买入”评级。中信证券在上述研报中乃至给出了1500元的方针价。

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