国资频频出手接盘 到底是低位抄底还是雪中送炭？_磁盘整列

在债款危机、质押爆仓、成绩疲软等一系列利空的叠加下，本年不少上市公司纷繁堕入本钱窘境。

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寻求国资接盘成为不少民营上市公司的挑选。

据同花顺(300033)i问财数据计算，到9月19日，两市已公示77起上市公司操控权转让布告，接盘方均为国资布景的企业或本钱。

单是在最近一个月以来，现已有14家上市公司转让控股权。而在国资作为受让方的股权转让中，有近50%转让方法为无偿转让。其间，当地国资为主力军。

整理发现，这些企业大多归于小市值企业，且绝大多数处于债款危机中，股价继续下挫，亦或许面对股票质押爆仓的危险。

国资企业在此刻接手，不知是抄底仍是充任白衣骑士。

以金一文明(002721)为例，海淀区国资委欲将其收入囊中，现在负债总计为128.53亿元，负债率为68.96%。2017年经营性现金流为-16.65亿元，且这一数字现已接连四年为负。

值得注意的是，海淀区国资委用1元的价格，取得了价值将近12亿的股份和上市公司的实践操控权。

然而这并非个案，近期包含三聚环保(300072)、盛运环保(300090)、天沃科技(002564)、大富科技(300134)、今世东方(000673)等企业的控股权将搬运给国资布景的企业方。

国资不只瞄准股权 对控股权也欣之神往

部分国资不单受让了股份，还直指上市公司的操控权或许凭仗股权转让加强对上市公司的操控权。

8月6日，新筑股份(002480)布告：新筑股份的原控股股东为新筑出资，本年4月，后者与四川开展签署协议，约好新筑出资将其所持公司1.05亿股股份转让给四川开展。8月7日，上述股份转让过户挂号完结，四川开展持有新筑股份1.05亿股，占总股本的15.95%，成为新筑股份控股股东，新筑股份实践操控人改变为四川省国资委。

7日20日，今世东方控股股东的股东单位厦门今世控股集团与山东高速(600350)出资控股有限公司签署协议，山东高速出资控股有限公司拟对今世东方进行股权出资，成为今世东方的控股股东。现在，该股权出资还没有完结，天眼查显现，山东高速出资控股有限公司的实践操控人为山东省国资委。

7月17日，联环药业(600513)控股股东联环集团的股东永泰集团，将持有的联环集团44.2%股权转让给金茂集团，工商改变挂号当日完结。至此，金茂集团持有联环集团100%股权，而金茂集团的实控人为扬州市国资委。

也有一些上市公司经过股权转让，实控人由省市国资委变成了国务院国资委。

比方，本年1月18日，三爱富(600636)发布股份转让完结过户布告，上海华谊和中国文发当日完结了过户挂号，过户后中国文发持有三爱富总股本的20%，成为公司榜首大股东，三爱富控股股东由上海华谊改变为中国文发，实践操控人由上海市国资委改变为国务院国资委。

为何当时民营上市公司要引进国资股东?而国资又为何乐意接盘呢?

总结来看，大多数上市公司引进国资的动机共同，其间绝大多数处于债款危机中，股价继续下挫，亦或许面对股票质押爆仓的危险。而实控人的股权质押率比较高，此刻卖出一部分股份，能够缓解一下质押危机。

关于国资公司来说，一方面，其本身从事国有本钱运营事务，取得上市公司操控权可完成旗下优质财物证券化，然后推进混改，使用本钱商场做大做强优质财物，完成优质财物保值增值。现在商场上的买家以这类国资公司为主。

这类公司大部分改组结束，内部激励机制商场化程度高，所以其入主公司的后续动作值得等待。

另一方面，国资公司建立意图是出资某一特定的新式职业，承当了培养新式工业使命。

这类公司往往出资了不少草创型企业，项目有较大融资压力，可是所投企业纷歧定能到达上市标准。取得上市公司操控权后，国资公司可使用并购重组方法完成旗下财物上市，完成“投融管退”闭环。一起，国资公司可使用上市公司本身的募资优势，将上市公司打造成工业整合渠道。

总结：国资接盘对公司影响几许?

在金融去杠杆大布景下，民企的流动性十分差，包含大股东和企业本身流动性都十分差，而国企的流动性是十分富余的。

国资对壳公司的接盘，要一分为二来看，一方面一部分朴实本钱运作的公司，长时间高杠杆急进并购开展，企业本身存在必定的开展问题，引进国资，能够有用标准上市公司的急进本钱运作，理顺公司的开展形式，缓解部分公司因为商场下挫引发的质押危机;另一方面国有财物也迫切希望取得更大的开展，愈加商场化地参加经济活动。

此外，国资也有进步财物证券化率的诉求，国资用商场化的手法入主上市公司，能够在提高国有本钱财物证券化率的一起，为上市公司注入流动性，而且引进更多工业资源，做好工业整合。

在两边自愿的布景下，可谓是个双赢的行动。