xop华宝油气指数实时行情(xop华宝油气指数实时行情盘前)

　　上周末欧佩克与非欧佩克国家达成减产协议xop华宝油气指数实时行情，国际油价跃升至55美元期间，最近两周的两场会议，已使国际油价上涨近20%。不过由于境内没有原油期货，普通投资者投资原油的方法受限较多，因此，借道油价相关公募基金跟踪油价成xop华宝油气指数实时行情了投资者首选。目前市场上关注度最高的原油相关公募基金有4只：华宝油气、华安石油、国泰商品、南方原油。很多投资者仍然搞不清楚几只基金区别在哪，这里试做简要比较。

　　目前市场上关注度最高的原油相关公募基金有4只：华宝油气、华安石油、国泰商品、南方原油。很多投资者仍然搞不清楚几只基金区别在哪，这里试做简要比较。

　　先给一张对比表：

　　*该基金全称为POWERSHARES DB US DOLLAR INDEX BULLISH FUND，与原油无关。

　　从上表可以看出，华宝油气、华安石油为被动股票基金，跟踪原油相关指数，南方原油和国泰大宗商品为FOF，通过投资原油主题ETF来跟踪油价。

　　下面对四只产品详细说明：

　　一、华宝油气华宝油气是一只被动指数基金，其跟踪标的是标普石油天然气上游股票指数（SPSIOP）。该指数是基于标普全市场指数（S&P Total Markets IndexTM）的精选子行业指数之一，选择在美国主要交易所（纽约证券交易所、美国证券交易所、纳斯达克等）上市的石油天然气勘探、采掘和生产等上游行业的公司为标的，采用等市值加权的方法计算。目前成份股数量50余只，每只股票权重都在2%左右。

　　图：华宝油气前10大成份股（来源：3季报）

　　由于跟踪标的为石油天然气勘探和生产子行业的股票，华宝油气的产品优点和缺点都比较突出，简单梳理如下：

　　优点：

　　1. 油气上游行业企业的业绩与油价相关性较高，华宝油气近年历史表现与油价也呈现较强的相关性；

　　2. 指数等权重编制，不存在个别公司对指数影响很大，一定程度上避免了个股风险；

　　3. 作为指数产品，华宝油气的合理净值方便预估，从而为二级市场交易提供价格中枢。投资相同指数的XOP基金的流动性较好，在提供美股行情的网站上可方便查找该基金实时行情信息，投资者可根据XOP夜盘表现来作为次日华宝油气基金预估净值的依据。

　　当然，同样是因为跟踪美股油气上游产业股票，华宝油气缺点也在此，具体表现为：

　　1. 投资标的是美股，因此华宝油气与美股市场也会有一定的相关性，短期会与油价本身可能涨跌不完全一致。

　　2. 属于标普能源行业下的二级子行业，行业覆盖面较窄，波动性大。

　　二、华安石油华安石油跟踪的是标普全球石油净总收益指数（SPGOGUP），该指数用于衡量全球 120 家勘探、挖掘和生产石油及天然气的最大上市公司的表现。其成份股覆盖全球，包括埃克森美孚、BP、道达尔、皇家壳牌这样的巨头，并且都占据相当的权重，根据最新的三季报显示，前五大成份股占比接近30%。

　　与华宝油气是指数产品，华安石油与华宝油气有点类似：

　　1. 指数产品，净值容易预估，方便投资者交易及套利；

　　2. 指数成份股为全球石油全产业链，其中部分企业业绩与油价有正相关性；

　　华安石油的缺点在于：

　　1. 由于是指数标的股包含全球大油企、全产业链，因此，油价跌时，产业链中的部分企业，例如炼油的企业反而受益，而油价涨时，又无法及时传导至下游，因此跟踪油价的效果上可能会弱一些；

　　2. 与华宝油气一样，通过投资股票来反映油价，受到股票市场系统性风险的影响。

　　3. 三季报显示，华安石油股票仓位在87.9%，在追踪效果上可能会有一定折扣。

　　三、南方原油：南方原油是一只FOF，其跟踪标的是60%WTI+40%BRENT。南方原油不是直接投资原油期货，而是通过购买跟踪原油价格的公募基金（包含ETF）实现对油价的跟踪。三季报显示，南方原油基金仓位为85.93%，前4大成份基金（USO、BNO、DBO、USL）占基金总资产的2/3。另外，南方原油不能投资原油股票，带有杠杆的原油ETF以及做空的原油ETF。

　　南方原油优势在于，主题明确，直接挂钩原油期货合约，理论上应该不受股票市场影响。不过在实际操作中，南方原油与其业绩基准偏差较大，并未显示出预期的密切跟踪油价的效果。很多投资者曾经问过这个问题，这里试加分析：

　　南方原油购买的原油ETF（如USO）多投资于原油近月合约，在合约快到期时将其卖出，买入下月合约，这样不断滚动。当远月期货价格高于近月期货价格（即远期升水）时，每次操作都将相当于卖出低价近月合约，而买入高价远月合约。而当远月期货低于近月期货价格（即远月贴水）时，可以高价卖出近月合约低价买入元月合约。不过由于目前原油价格在区间底部区域，远期合约长期处于升水状态，造成跌时同跌，涨时不涨的情况。

　　截至12月9日，今年以来纽约原油期货价格已上涨39.59%，USO仅上涨3.68%。

　　数据：wind；2016.1.4-2016.12.9

　　除换月成本外，南方原油还面临两个问题：

　　1.由于法规要求QDII-FOF投资每只基金不得超过基金资产20%，而境外原油期货ETF流动性强的寥寥无几，可能会遇到管理规模上限的问题；

　　2.非指数产品，基金净值不能很方便的预估，不利于交易和套利者的报价确定；

　　3.FOF产品，涉及双重收费问题

　　四、国泰商品：国泰商品和南方原油都是FOF，只不过国泰商品基金合同中规定，不低于60%的基金资产投资于基金，其中不低于80%投资于商品类基金，同时在投资策略里面明确了在能源、工业金属、贵金属以及农产品之间分散配置，并将基金整体波动率控制在15%以内。其业绩比较基准是国泰大宗商品配置指数（全收益指数），综合性商品指数，涵盖能源、贵重金属、工业金属、农产品等多个商品类别，以反映大宗商品市场的整体走势，比南方原油更分散。

　　不过根据季报显示，自2015年初至今，国泰商品改变之前分散配置的策略，重仓了USO、UCO等海外原油ETF，以期跟踪油价，因此实际上已经成为一只原油主题基金产品。因此，国泰商品和南方原油优缺点类似，这里稍作补充。

　　优点：

　　1. USO等原油基金直接投资原油期货，不受股票市场影响；

　　2. 可以通过投资带杠杆的原油基金来实现满仓运作。

　　缺点：

　　与南方原油一样，国泰商品同样遇到由于升水造成的换月成本问题，以及由于法规对QDII-FOF的仓位要求导致的规模上限问题。不过，国泰商品也会有自己独特的情况：

　　1. 就国泰商品的合同约定而言，该基金其实是一个大宗商品综合性基金。跟踪原油的投资操作并未通过合同明确，也就不受约束，不排除主动管理的风险；

　　2. 杠杆的存在会放大价格涨跌，由于杠杆ETF每日涨跌幅不同长期来看会让国泰商品持有的杠杆原油ETF走势与油价表现产生偏离。

　　上面是四只产品的产品特点，我们下面看一下xop华宝油气指数实时行情他们的跟踪效果。

　　追踪效果比较以下是NYMEX原油价格与四只石油基金今年以来的走势。

　　今年以来截至12月9日，NYMEX原油价格今年以来上涨39.59%，华宝油气为49.80%，华安石油为30.24%。几只原油ETF基金就无法令人满意了：国泰商品为7.79%，而USO涨幅仅为4.19%。而新成立的南方原油，表现与USO相差无几。

　　我们再对比华宝油气和华安石油两只产品的标的指数，如果不考虑汇率因素，NYMEX原油今年以来价格上涨39.59%，华宝油气标的指数SPSIOP年内涨幅也达41.80%，跟踪度最好。华安石油标的指数SPGOGUP涨幅为30.24%，跑输约10个百分点。

　　最后个人对四只产品的印象流评价，不做投资参考。

　　华宝油气：美国+上游产业链+上市公司股票，上游产业链与油价相关度最高。而经过两年的低油价洗礼，已经死了一大批公司，活下来的绝对都是小强，成本已经大大降低。所以一旦环境好转，反弹也是最快的。

　　华安原油：全球+全产业链+上市公司股票。由于是全产业链，原油上中下对油价的敏感度不同，因此油价相关度比较比上游低。好处在于油价处于下跌期间时，跌幅小一些，不好在于油价处于上涨期间，上涨幅度会慢于油价。

　　原油ETF（南方原油、国泰商品）：投资原油期货近期合约。由于原油ETF投资的近月合约需要不停换月滚动，当油价处于上涨区间，升水价格几乎会吃掉很多上涨的收益；当油价处于下降期间，可能因贴水少跌一些。而原油市场，远期合约升水几乎是常态，所以会造成涨时少涨，跌时同跌的情况。

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