民生银行10送2派0.3元：股民或倒贴钱缴纳红利税_60日均线

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民生银行10送2派0.3元：股民或倒贴钱交纳盈利税

3月29日晚间，民生银行(600016)发布2017年年度报告：2017年经营收入为1442.81亿元，同比削减7.01%；归归于母公司股东净赢利498.13亿元，同比添加4.12%；每股底子收益为1.35元；拟向公司股东每10股派发现金股利人民币0.30元（含税），并每10股派送股票股利2股。笔者发现，民生银此次发布的分红计划背面一个有意思的问题值得出资者去留意，即出资者若要享用该分配计划时，需求倒贴部分现金才能够取得。

股民或倒贴钱交纳盈利税

民生银行的此次“每10股派发现金股利0.3元（含税），并每10股派送股票股利2股”的分配计划，从内容看，其以未分配赢利派送股本的行为归于赢利分配，应被视同为派发股息，需求按面值交纳盈利税的，即民生银行的“10送2股”的分红行动是需求按送股的面值2元计缴盈利所得税。

依照现行的差别化盈利税计征方法，A股商场个人出资者持股时刻1个月以内的，适用20%的盈利税税率，即民生银行的10派0.3元送2股分配计划，出资者每10股需求扣缴盈利税达0.46元（（2+0.3）×20%），而在此次分红中，出资者实践仅取得现金盈利为0.3元，意味着现金分红所得并缺乏以交纳0.46元的盈利税，股民为了取得这笔分红，是需求倒贴钱去交纳盈利税的。即那些喜爱短线买卖的股民，在民生银行此次派发股息和红股期间买入民生银行A股股票并参与了民生银行分红派送，且持股时刻缺乏一个月的话，实践收到的现金股息并缺乏以交纳盈利税，需求以卖股票的钱来交纳盈利税。

当然，A股商场个人出资者若要防止倒贴钱交税的话，要么在分红除息日前一个月内不要买民生银行的股票，要么买了今后在民生银行除息日前卖出，或许在持有民生银行股票满一个月后再卖出。

关于经过港股通买入民生银行H股的出资者来说，也是须按20%的税率扣缴盈利税的，关于这部分出资者而言，假如参与民生银行本次赢利分配的话，不管持股时刻长短，只要在分红派息日经过港股通持有民生银行H股，都将会倒贴钱交纳盈利税。

本钱公积转增股本，不须缴盈利税

本钱公积首要是由股票溢价发行而构成。我国上市公司A股股票面值一致为1元，发起人股东一般以其账面净财物按略高于1元的价格折股，流转股股东则以远高于面值的价格认购股票，发行价格高于1元的部分作为本钱公积入账。这部分本钱公积归于公司股东的原始出资。总归，以本钱公积转增股本是不归于赢利分配，无须缴盈利税。

民生银行2017年财政报表显现，2017年底民生银行账面本钱公积余额为647.53亿元，假如以民生银行总股本364.85亿为基数，以本钱公积进行每10股转增2股，只需求动用本钱公积72.97亿元，即民生银行的账面巨额本钱公积是足以用于转增股本的。

未分配赢利送红股需交纳盈利税，而本钱公积却归于股东的原始出资，以本钱公积进行转增股本则无须交纳盈利税。但是民生银行却挑选以送红股方法而不选用转增的方法，其实践上是慷股东之慨，逼迫股东去交税。

已然上市公司以未分配赢利送红股，个人出资者需求交纳盈利税，而以本钱公积转增股本，个人出资者无须交纳盈利税，可为什么一些上市公司却愿意在账面坐拥巨额本钱公积下，在股本扩张时，不肯以本钱公积转增股本，而挑选以未分配赢利送股，让股东们多缴盈利税呢？莫非是这些上市公司的高管无知吗？

笔者以为，上市公司董事及高管大多是精英人士，不太或许不知道上述事实。上市公司之所以挑选送红股而不是以本钱公积转增股本，一方面是考虑交税态度问题，另一方面则是具有董事会座位的股东是法人股股东，而盈利税归于个人所得税领域，法人股股东是无须交纳盈利税，只要个人出资者和基金才须交纳盈利税的。以民生银行董事刘永好、史玉柱为例，他们别离经过新期望六和出资有限公司、上海健特生命科技有限公司持有的民生银行股权成为民生银行的前十大股东，关于民生银行的此次送股派息，作为法人股股东的刘永好、史玉柱底子无须交纳盈利税的。

一些上市公司账面坐拥巨额本钱公积金，却推出大份额送红股计划，而不是用本钱公积金去转增股本，这种做法只能阐明这些企业的高管底子无视中小出资者的利益。对此，中小出资者应自觉保护自己的合法权益，敦促这些企业修正分配计划，将送红股改为本钱公积转增股本。

尽管依法交税是公民应尽的责任，但上市公司将未分配赢利派送股本，实践上是将赢利用于再出资，出资人在此过程中不光没有因而取得现金报答，反而要扣缴必定盈利税，这是有违税收立法的公正准则。

在此，笔者主张民生银行从保护广阔社会公众股东利益的视点动身，对赢利分配计划进行调整，由送红股修正为以本钱公积转增股本。一起，也呼吁民生银行的持有人、特别是以基金为代表的组织出资者要活跃保护自己的合法权益，推动民生银行修正其赢利分配计划。

送转股对出资者没有意义

2013年3月，笔者曾为证券商场红周刊(博客,微博)编撰《送转股会提高股票内涵价值吗？》一文，文中明确提出，送转股并不能添加股票的内涵价值，对出资者没有实践意义。

你将一张20元的钞票兑换成两张10元的钞票，你的钱变多了吗？你的钞票由一张变成了两张，但你的钱并没有因而变多。每10股送10股，你的股票由10股变成了20股，你具有的股票数量尽管是添加了，但股票所对应的财物并没有任何改变，其内涵全体价值并不会因而发生改变。

从财政的视点来看，上市公司送转股仅仅将财物负债表中股东权益项目下的“未分配赢利”“或本钱公积”转入“股本”，出资人持有的股票数量尽管添加了，但持有股票所对应的股东权益并没有改变，其持有公司股票的份额也没有改变，因而，“送、转”股自身并不会给出资人带来任何报答。

以民生银行为例，本次拟每10股送2股，送股后其“股本”账面金额由364.85亿元添加至437.82亿元、添加72.97亿元，相应地，送股后“未分配赢利”由1634.20亿元削减为1561.23亿元、削减72.97亿元，送股前后归归于股东的净财物坚持不变，均为3789.70亿元。另一方面，因股本添加，每股净财物由分配前的10.12元削减至分配后的8.41元。送股前后出资人持有股票全体对应的净财物及股权份额都不会发生改变。

送转股并不会提高股票的内涵价值，这点其实从巴菲特对伯克希尔股票的大份额拆分事例中就很好地验证了这一点：

1996年，为了改进股票的流动性，以便利其股东以股票方法捐献以及中小出资者购买其股票，巴菲特旗下的伯克希尔将其本来发行的股份分拆为两种普通股，一种为A级普通股，一种为B级普通股，每一股A级普通股能够依持有人的志愿在任何时候挑选转换成30股的B级普通股，但反之则不可，也就是说30股的B级普通股不能要求转换成一股的A级普通股。

B级普通股具有A级普通股三十分之一的权力，它有以下两点：榜首，B级普通股的投票权只要A级普通股的二百分之一（而不是三十分之一），第二，B级普通股不能参与伯克希尔股东指定捐献计划。

巴菲特在致股东的信中称，商场终究将会决议B级普通股的合理价格，当然若无特殊情况，B级普通股将会以A级普通股三十分之一左右的价格进行买卖。

1996年以来的二十多年间，伯克希尔B级普通股并没有体现出相对A级普通股显着的溢价，由于若其B级股较A级股有显着的溢价，则其A级股早已被出资人转换成B级股了。

伯克希尔股权拆分事例充分阐明送转股并不会添加股票内涵的价值，当然，关于一些高价股特别是一些高价小盘股而言，送转股是能够添加股票数量、下降股票的买卖价格，改进股票在二级商场的流动性。仍以巴菲特旗下的伯克希尔公司为例，伯克希尔A级普通股的价格高达29.91万美元，尽管其买卖单位为1股，但相当多的出资者或许没有满足的财力购买该股，而其分拆为B股后，有更多的出资者有才能买入其股票了。

但回头剖析民生银行的股票价格，其上星期五（3月30日）时的A股收盘价为7.99元，即买入一手民生银行的股票仅需求799元，如此价格，信任A股商场上不会有出资者说自己连一手民生银行股票都买不起吧！

从股本规划来看，民生银行总股本高达364.85亿股，A股的流转股本高达295.5亿股，而巴菲特旗下的伯克希尔公司以A级股普通股计的总股本仅为164.3万股，即便悉数按1：30的份额拆分为B级普通股，其总股本也仅为4929万股。以民生银行数百亿的流转股本来说，其在二级商场是有富余的流动性，从流动性视点看，民生银行也彻底没有必要持续送股。

从成绩体现来看，民生银行2017年净赢利同比仅添加4.12%，成绩并没有呈现大幅添加，而此次送股后不只会摊薄每股净财物，还会摊薄每股收益，在此成绩体现基础上也是底子没有理由要向股东10送2股的。当然，假如民生银行管理层真的以为公司成绩未来会呈现大幅添加，那么，最好仍是等其成绩呈现明显添加后再扩张股本也不迟。

总归，不管从股票价格、股本规划，仍是从成绩体现来看，民生银行现在都没有送红股的必要，假如真的要分红最好仍是现金分红更实惠些，而若民生银行高管坚持以为有扩张股本的必要，那么，鉴于独立董事在关于2017年下半年赢利分配的独立定见中提出的“公司正处于战略转型阶段，留存的未分配赢利首要用于加速推动战略转型落地施行以及优化和调整事务结构，不断增强危险抵挡才能”要求，以及本钱公积转增股本无须交纳盈利税的规定下，主张民生银行从保护广阔社会公众股东利益的视点动身，对赢利分配计划进行调整，由送红股改为以本钱公积转增股本。