华录百纳3年市值缩水330亿 16亿定增已浮亏10亿_通用股份

曾为央企华录集团旗下的影视上市公司华录百纳(6.910, -0.39, -5.34%)多元化开展不及预期，18亿“卖身”给美的集团(54.250, -2.03, -3.61%)少东家何建锋。

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另一方面，华录百纳近几年股价也在不断跌落。

原先主营影视剧制造的华录百纳自2014年开端业务范围扩展到影视、营销、综艺、体育等板块。自2014年收买国内闻名综艺运作商蓝色火焰后，公司成绩得以完结较大增速，但在“踩线”完结三年成绩许诺后，蓝色火焰成绩敏捷“变脸”。

华录百纳(6.90 +2.83%)在3年左右时间里，从一家总市值高达387亿的公司做到现在市值仅有56亿，其市值缩水330亿。股价跌落，受伤的不止是散户，还有组织出资者。

尤其是2016年参加定增的几家组织，锁定时36个月，到现在为止才刚过去不到两年。

2016年，4家组织参加了华录百纳的定增，其间博时基金和博时本钱算计认购约9亿。可是36个月的解禁期还没有到，华录百纳的股价就现已跌去近70%。

关于参加定增的组织出资来说，在解禁期降临前，只能静静等待奇观的到来。

博时基金领衔：没有解禁，16亿定增已浮亏10亿

华录百纳最近的一次定增产生在2016年，除华录集团外还有4家组织参加了定增：

本次定增共征集了约21.72亿元，定增的价格为21.08元/股，可是在定增后华录百纳的股价走势却适当“触目惊心”。

2016年9月30日定增上市至今，华录百纳的股价跌落近70%，而参加定增的组织解禁期还要再等一年。

其间受伤最深的要数博时基金。2016年的定增中，博时基金认购5.98亿，博时基金全资子公司博时本钱认购2.99亿。2家算计认购约8.97亿元，占到定增总额的40.94%。

可是，到2018年6月21日，博时基金及博时本钱的持股市值仅剩2.85亿，总浮亏超越6亿。虽然持股期间华录百纳进行过分红，能够略微摊低成本，可是相关于持股的浮亏来说好像有点“微乎其微”。

股价下滑如此严峻，问题出在那里?只是是因为行情不好吗?咱们仍是先从华录百纳的成绩看起。

定增后成绩大幅下滑

依据近4岁月录百纳的成绩走势来看，在其定增后首年，公司的成绩就呈现了显着的下滑。

2017岁月录百纳的归母净利和扣非净赢利别离为约1.1亿和1亿，同比别离下滑70.88%和72.31%。

2018年一季度，华录百纳的成绩现已呈亏本状况。公司总营收为2.26亿元，同比下降40.99%;归母净赢利亏本4660.9万元，同比下滑173.12%;扣非净赢利亏本4686.74万元，同比下滑173.62%。

公司在2017年年报中说到：“陈述期内，公司运营成绩较上年呈现较大下滑，首要系(1)受职业整体招商和商场竞争加重影响，陈述期内综艺板块赢利不达预期;(2)公司依据减值测验成果计提商誉减值，对赢利亦有必定负面影响。”

从公司的解说上来看，2017年成绩的下降直接与综艺板块和商誉减值有关，而这两大原因又直接指向了公司的子公司蓝色火焰，怎么回事呢?咱们接着看。

25亿高溢价收买，商誉减值已敲警钟

2014年3月华录百纳与蓝色火焰及蓝色火焰整体股东签署了《购买财物协议》，公司向蓝色火焰整体股东发行股份及支付现金购买其持有的蓝色火焰 100%的股权，交易价格为25亿元。

依据华录百纳已发表的布告来看，在本次收买之前蓝色火焰的成绩仍是不错的。可是蓝色火焰的成绩在收买后次年就呈现了问题。

2015、2016接连两年蓝色火焰的成绩不合格，终究为期三年的成绩许诺以累计净赢利7.64亿元压线完结。但因为之前的高溢价收买，蓝色火焰产生了约20.08亿的商誉，这个之后再说。

华录百纳在收买蓝色火焰后为公司打开了综艺商场，虽然蓝色火焰2015-2016的成绩都未合格，但关于公司扣非净赢利的奉献仍是非常大，占比到达了95.4%和84.57%。

2017岁月录百纳已推出和正在准备的综艺节目并不算少，可是综艺板块在营收中的占比却突然下降。

并且，据2017年征集资金及使用状况布告显现，到2017年12月31日，综艺节目制造的累计投入为4.56亿元，出资进展为55.71%，但陈述期内却亏本了1050万元，布告称未到达方案进展和估计收益的原因为《跨界歌王2》效益不达预期。

2017年6月，华录百纳还改变募资资金投向，将原投向“体育赛事运营”的3.7亿元转投影视和综艺，各增投3.45亿元和2500万元。可是因为成绩不达预期，依据2017年年报显现，公司对蓝色火焰的商誉计提了减值，减值金额约为4215.75万。

未来，假如蓝色火焰的成绩持续不抱负，那么该公司账面上剩下约19.66亿的商誉是否会持续产生减值呢?

落井下石：定增之后，董监高减持

2016年定增股票上市之后不久，公司的董监巨大手笔减持公司股票。

其间值得注意的是第三大股东胡刚，本来为蓝色火焰的创始人。在收买后成为华录百纳第三大股东并担任副董事长一职。2016年11月-12月期间胡刚接连两次减持公司股票，累计减持1444.72万股，参阅市值约2.8亿元。

除此之外，华录百纳的总经理也在同期大笔减持1580万股，参阅市值约为3.4亿元。

成绩许诺期刚过，蓝色火焰的成绩就大幅缩水，创始人及高管还很多减持手中股票，不知道刚刚参加定增的组织作何感触?

虽然，公司成绩变脸和董监高的减持均产生在定增后，这些状况无法意料，但定增前华录百纳的首要净赢利来历蓝色火焰就现已呈现了单一年度成绩不合格的状况，莫非在出资前这些组织都没有注意到吗?

2018年5月30日华录文化产业有限公司将手中17.55%的股权转让给盈峰出资及其共同行动听宁波普罗非，并改变了实控人。

宁波普罗非的大股东是何剑锋，何剑锋是美的集团(53.53 -1.27%)创始人何享健之子。

定增股票没有解禁，持仓市值现已折损过半。博时基金尚能安否?