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财经观察家 | 徐洪才：美联储加息，我国没必要跟进！

1、美联储估计本年美国经济添加可望到达3.1%，加息是契合预期的。

2、美联储加息对我国商场的影响全体来看波澜不惊，咱们没有必要跟进美联储加息。

3、咱们的钱银方针稳健中性的基调不要改动，可是咱们有进一步降准的必要性。

4、咱们共同预期在12月底美联储还要加一次息，下一年还有三次加息的或许。美联储加息的空间未来还有1个百分点左右。

5、未来我国要两眼向内提振内需，安稳金融商场，活跃的股市方针应进一步推动。

咱们好，欢迎来到《财经观察家》，我是我国国际经济交流中心徐洪才。今日咱们的论题是要聊一聊美联储第三次加息。

9月26日，美联储发布声明，宣告将联邦基金利率方针区间上调25个基点到2%至2.25%的水平，声明删去“钱银方针态度依然宽松”遣词。这是美联储本年以来第三次加息，契合商场遍及预期。鲍威尔表明，美联储重视于本职工作，而不是特朗普对立加息的推文，并激烈对立削弱美联储危机应对才能。

美联储声明称“劳动力商场继续加强，经济活动以微弱的速度添加”，就业率一向微弱，而失业率一向坚持低位，家庭开销和商业固定出资添加微弱。依据12个月以来的数据，除了食物和动力以外的项目，全体通胀率和通货胀大率都坚持在2%邻近，估计中期通胀率挨近委员会2%的方针。

美联储当天发布的季度经济猜测闪现，本年美国经济将添加3.1%，高于６月份猜测的2.8%。一起，美联储估计2019年美国经济将添加2.5%，略高于６月份猜测的2.4%。大都美联储官员估计本年年末还有一次加息。

本年美联储第三次加息，应该说是契合预期的。全体看，本年以来美国的微观经济是稳中向好的，特别是最近两个月是连续了二季度经济向好的气势。

首先是美国的通胀率中心CPI，CPI全体来看是和方针方针大体上相等，在2%的水平。与此一起经济添加很微弱。美联储估计本年美国的经济添加可望到达3.1%，这是破了历史记录了。下一年经济稳中有降，可是也超越预期到达2.5%，那么在这种状况下，美联储加息是契合预期的。

与此一起咱们看到，美国加息对美国经济会发生活跃的影响。由于特朗普总统他是商人身世，他期望美国的企业利率水平坚持低水平，鼓舞企业的出资，还有居民的消费，促进经济添加。

可是甘蔗没有两端甜，假如不加息，听任这样一个低利率的水平，那么未来的通胀势必会上升。一起由于非理性的出资和消费行为，以及财物泡沫的进一步胀大，关于未来美国经济的负面影响是非常大的。

所以鲍威尔坚持了它的独立性。咱们投票的成果，大都支撑进一步加息，我觉得这是一种科学理性的体现。相比之下特朗普我觉得有点非理性，有点固执，可是他也不会影响到美联储方针拟定的独立性。

从它的影响来看，首先从短期来看，我觉得首要是在美元的指数。美元指数咱们看到，近期是有一点动摇，有一点价值下降，可是从今日的体现来看，美元指数是增值的，这个也是契合基本原理的。

与此相对应的便是，欧元有必定的价值下降压力。与此一起便是美国的纳斯达克、道琼斯股指，还有规范普股指全体来看是体现相对安稳，可是在收盘的时分有一点下落，这也是契合预期的。

由于曩昔的九年，美国的股市一路走牛，从短期来看也需求停一停，需求调整一下了。加息本身是有利于按捺股指的非理性的上扬。一起在钱银商场方面，便是国债收益率未来我觉得仍是要上升的。为什么呢？由于短期利率的上升，它必然会推动中长时刻利率的走高，这是一个大的趋势。

美联储加息25个基点，美股尾盘全线跳水，道指连跌三天，纳指失守8000点。金价跌破1200美元。

早间富时罗素公司宣告下一年6月起将A股归入指数，首阶段权重5.5%，富时我国A50指数期货高开0.8%。到9月27日14:20，美元指数涨0.2034%，报94.4988；欧元兑美元跌0.2904%，报1.1707；美元兑日元跌0.0018%，报112.6820；美元兑加元涨0.0475%，报1.3049。

美元兑人民币跌落0.0625%，报6.8743。本年以来，跟着美联储加息进程的加速，美元指数继续上升，新式商场国家汇率呈现大幅价值下降。如土耳其、阿根廷等国的汇率价值下降起伏已到达50%，巴西汇率也价值下降了约20%。

从全球商场的影响来看，未来由于美元有增值的压力，因而会推动全球本钱回流美国。一起咱们看到，大宗产品的价格，包含石油以及黄金等等，这些贵金属的价格，全体来看是要走低的，是要在低位收拾。这是一个大的趋势。

由于美元的含金量高了，所以单位钱银它的购买力就上升了，所以它价格有走低的这样一个内涵要求。这不只对我国，对世界经济，我觉得这是一个安稳器。便是石油的价格不会上涨，它不会因而由于本钱的上升，推动制造业生产本钱的上升，对世界经济的添加是有利的。

从欧洲方面看，我觉得欧洲它评论的问题首要仍是中止购买债券。由于它现在还没有到加息的这个时分。假如欧洲急于求成，随从美国加息的话，或许会把现在还比较软弱的经济添加的气势给镇压摧残掉了，并且一起有或许会因而添加一些重债国的债款担负，这对欧元区、欧洲地区的经济添加是晦气的。

别的的话日本的状况，尽管最近几年安倍经济学新老三支箭射出今后，对经济添加是有活跃的作用，可是由于它固有的一些问题并没有从根本上处理，所以日本我觉得短期内恐怕也不会盲目地随从美国加息。

现在从商场层面反响这一块的便是香港经管局随从美联储加息25个基点，首要原因是由于港币和美元之间的联席汇率准则所决议的，所以香港加息也是契合预期的。

关于咱们我国商场的影响，全体来看是波澜不惊。由于前期咱们现已消化了美联储的加息这样一个要素，并且从影响商场的首要原因来看，仍是咱们微观经济的基本面，全体来看咱们经济添加有干劲，有回旋余地，所以咱们的钱银方针，我以为没有必要跟进美联储加息，要坚持咱们的方针独立性。

从商场的实践影响来看，今日咱们人民币对美元的双方汇率，上海的在岸商场的汇率不只没有价值下降，反而有一点温文的增值。这也是连续了本年8月份以来，咱们人民币对美元汇率全体上坚持相对安稳的这样一个水平。

对咱们A股商场的影响，咱们看到今日现已收了一个小小的阴线，我觉得这不能理解为是咱们商场对美联储加息的一种反响，而是由于近期咱们看到几根阳线触底反弹今后，技术性的调整。

应该看到，近期咱们跟着钱银方针逐渐的适度的宽松，以及监管方针体现它更多的灵活性，因而商场的决心正在积累，未来可望进一步夯实根底，今后会逐渐上行。

可是另一方面恐怕咱们也没有必要降息，由于近期咱们看到经济的下行压力有点加大，特别是中美之间的交易纷争，对咱们外贸进出口有一些负面影响。

未来咱们预期或许跟着美国对我国进口产品纳税加码，中美之间的交易纷争发生了负面影响，或许会进一步闪现。在这种状况下，咱们近期钱银方针、财政方针现已做了一些微调，要稳添加，包含施行愈加活跃的财政方针，因而面临未来美联储或许在12月份还要进一步加息。

我觉得咱们的钱银方针要坚持战略定力，坚持相对安稳，稳健中性的基调不要改动。可是咱们有进一步降准的必要性。经过降准开释长时刻的低本钱的可贷资金，支撑实体经济的开展。与此一起，咱们要加大外汇商场的管控，多管齐下。

未来的话配套的一些方针措施，比方活跃的股市方针，咱们还要进一步地推动。现在股市是在一个相对的底部。跟着微观经济的趋稳，我觉得未来股市会进一步夯实根底，能够逐渐的向上。

特别是坚持债券商场的利率相对安稳，这有助于咱们国债商场，特别是当地债券的发行，这有利于支撑当地政府扩展基建的出资，补短板拉动经济的添加。

别的的话便是，跟着扩展消费方针的施行，未来发掘消费的潜力，因而也有必要坚持一个相对安稳的低水平的利率水平，不必忧虑因而会添加咱们外汇商场的动摇性，或者说人民币汇率的价值下降的压力。

为什么？是由于由于扩展了出资，扩展了消费，因而微观经济全体来看，下半年会趋于安稳，危险会有所下降，下行的危险会有所削减。

从现在美联储的联邦基金利率来看，现在仍是一个比较合理的水平，现在在2.0%到2.25%之间，未来还有进一步加息的空间。现在咱们共同的预期便是在四季度12月底的时分还要一次加息，下一年美联储还有三次加息的或许。

由于美国的经济本年或许是最好最高的水平，经济添加可望完成3.1%的添加，下一年预期现在来看是2.5%，我觉得这个或许仍是偏低了一点，可是全体趋势是有点温文的回落，下一年或许要到2.8%、2.9%。

因而未来的两三年，美国的微观经济依然处于一个周期的顶部的方位。那么在这种状况下，美联储的加息的空间未来我觉得还有1个百分点左右。因而到下一年三次，后年或许就会逐渐中止加息。不久的将来，我估计美国的十年期的长时刻国债收益率要到达3.5%的水平，这个时刻或许到下一年末，或者是后年处的某一个时刻点呈现。

在这种状况下，依据曩昔的经历，一般来说，在新式经济体和开展我国家的某一个薄弱环节，或许会呈现钱银危机。

从本年以来的状况体现来看，现已呈现了这种预兆。一些新式经济体，比方说像土耳其，包含阿根廷，以及金砖国家的南非，以及金砖国家的成员国的一些大国，像印度、巴西和俄罗斯的钱银，都呈现了剧烈的价值下降和动摇，应该说这对全球经济是一个很大的负面的影响。可是这种周期的规则不可避免。

相比之下，关于咱们我国的影响相对小得多。本年以来的状况现已证明了这一点，阐明咱们作为一个大国经济体，经济本身有干劲，抗冲击的才能比较强。未来咱们要两眼向内提振内需，安稳金融商场，保护钱银方针的相对安稳，要增强它的灵活性，特别是要把控好结构性降杠杆的力度和节奏。

（来历：一股清泉文明传媒）