最牛基金：天正电气IPO今上会 屡上国家电旗下公司“黑榜”

主营配电电器(断路器、电容器等)、操控电器、终端电器等低压电器出产和出售的浙江天正电气股份有限公司(以下简称天正电气)终究走到了上会的关口。5月28日,公司将承受证监会发审委的审阅。

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现在,天正电气规划不小,但近年公司的成绩体现相对“疲软”。2016年,公司营收达21.7亿元,扣非后净利润为1.33亿元;2017年和2018年,公司营收均有小幅下滑。2018年公司营收为21.03亿元,扣非后净利润约1.31亿元,比较2016年有所下降。

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天正电气首要客户包含国家电、南边电及大型房企等。但是,近两年天正电气却因为产品质量不合格屡上国家电的“黑榜”,遭到国家电旗下各省市公司通报,并被处以暂停中标资历等处理。

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首要产品产能利用率下滑

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天正电气的首要产品分为5大类:配电电器、操控电器、终端电器、电源电器和外表电器。其间,配电电器和终端电器是公司营收最多的两类产品。2019年上半年,天正电气配电电器和终端电器产品别离奉献收入4.53亿元、2.88亿元,别离占公司主营业务收入的42.68%、27.11%,算计奉献近七成收入。

近几年,天正电气奉献最大的这两大产品的产能利用率,基本上呈现比年下滑状况。2016~2018年,天正电气配电电器产能利用率别离为98.85%、97.54%、91.38%;同期,公司终端电器同产能利用率别离为113.44%、98.07%、90.16%。

天正电气首要产品产能利用率下滑,也体现在近年公司成绩添加“疲软”上。2016~2018年,天正电气营收别离为21.70亿元、21.42亿元、21.03亿元,接连呈现小幅下滑;同期,公司扣非后净利润别离为1.33亿元、1.08亿元、1.31亿元。

虽然成绩添加乏力,但天正电气的应收金钱呈现高企现象。招股书申报稿显现,2016~2018年各年底,天正电气的应收金钱别离为9.02亿元、7.66亿元、8.39亿元,别离约占公司当期净资产的227%、162%、137%;2019年6月末,天正电气的应收金钱金额攀升至10.8亿元,约占当期公司净资产的153%。

关于应收金钱高企危险,天正电气表明,公司应收金钱首要来自于国家电、南边电各省市电力公司、大型房企等直销客户和经销商。公司直销客户商场位置较高,商业诺言杰出;而经销客户协作前史较长,有严厉的办理制度。不过天正电气也坦言,若因客户运营状况改变导致公司的应收金钱收回困难,或许导致坏账添加,然后对公司出产运营产生晦气影响。

公司产品频现质量不合格

正如天正电气在招股书申报稿中所言,国家电是公司重要的大客户。实际上,国家电首要向天正电气收购断路器(归于配电电器)、外表电器等。但是,本年以来,天正电气却屡次上了国家电多省市公司的“黑榜”。

本年4月24日,国冀北电力有限公司发布的《关于供货商不良行为处理的通报》显现,天正电气供给的10kV柱上断路器,经复测,短时耐受电流、峰值耐受电流不符合标准要求。为此,天正电气被处以在国冀北电力公司会集规划投标相应物资标包中暂停中标资历,时刻从2019年12月27日到2020年7月27日。

本年5月12月,国天津电力公司发布的《关于供货商不良行为处理状况的通报(2020年5月》显现,天正电气卖给国天津电力公司的10kV柱上断路器设备产品,在2019年5月产生较严峻质量问题。终究,天正电气被处理。即在国天津电力公司投标中暂停中标资历4个月。

本年5月20日,国江苏电力公司发布的《关于供货商不良行为处理状况的通报(2020年5月)》显现,天正电气在本年3月26日供给江苏公司的沟通避雷器产品,密封实验(沸水煮法)项目不合格。终究,天正电气被处以在国江苏电力公司投标中暂停中标资历2个月,时刻从2020年5月6日到2020年7月5日。

国家电旗下各省市公司是天正电气重要的客户,近年因为国家电办理越来越标准,首要经过公开投标收购产品,面临国家电这一“金主”,各供货商无疑要拿出最好的产品。但是,本年以来天正电气却一再因产品质量问题,遭到国家电多地省市公司的通报,并被处以暂停中标资历,这对天正电气而言,无疑不是一件功德。