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财联社5月26日讯（修改张伟）跟着一季报发表，公募基金对地产债持有益发慎重，在主体选择方面愈加喜爱国企布景的房企，民营企业方面则仅在单个头部企业中选择，从一季度数据看未能见到出险房企的地产债持仓。那么此前曾因地产债而引发净值大幅回撤的基金现在怎么了？以民生加银旗下基金为例，此前其曾因地产债而遭受较大丢失，部分基金月跌幅超20%，2022年至少11只基金清盘。而一季报显现，民生加银旗下基金持仓中，仅剩一只国企AAA主体的地产债，风格较慎重。

重仓地产债的基金现在怎么？

因为出险后许多基金不发表后续处置，此处仅参阅已有数据中最终一次发表状况。以恒大地产为例，wind数据显现，恒大地产本质违约债券两只，算计规划85亿元，分别为“20恒大01”、“20恒大04”，此外还有7只债券尚处展期状况。Wind数据显现，最终一期发表有组织持仓恒大地产债为2021年一季报，民生加银鑫享A持仓19恒大01市值48,901.25万元，民生加银平稳添利A持仓19恒大5,143.18万元。从上述民生加银两只基金2021年二季报看，前五大持仓中现已没有恒大的身影，但却均呈现了融创旗下地产债，到了2021年三季报，民生加银鑫享A依然有融创地产债持仓，而民生加银平稳添利A已于2021年底停牌。民生加银鑫享债券A年报显现，2021年其基金份额净值增长率为-24.62%。

事实上，据此前媒体报导，民生加银2022年曾有11只基金清盘，因踩雷地产债，民生加银多只基金成绩继续体现欠安，部分基金乃至月跌幅超越20%。以民生加银添鑫纯债为例，2022年2月清盘前份额已跌至338.46万份，而峰值时期9.48亿。

据财联社不完全整理，Wind基金持仓数据显现，一季报民生加银旗下已发表的基金持仓中，金融债占比最高，金融债及同业存单算计占整体持仓市值的90%以上。地产方面，wind主体职业为房地产开发的仅一只“21中海01”，持有基金为民生加银月月乐30天持有A，揭露材料显现21中海01主体为中海企业发展集团有限公司，主体评级AAA。

以民生加银官网当时在售产品为例，本年以来回报率最低的一只为民生加银家盈6个月持有期债券，区间收益-3.34%。在该只基金本年一季度前五大债券持仓中，有4仅仅国债，1只苏沙钢中票。

此外，以本年1月初次境内债违约的金科地产为例，wind数据显现，金科旗下两只中票算计17.5亿元产生违约，此外还有7只债券处展期状况。组织持仓中最终一次发表持仓的时刻为2021年四季末，银华信誉精选15个月定开债持有“H金优01”市值5,400.00万元，该只基金2021年报显现，除金科外，持仓的财物支撑证券中，还包含中骏、宝龙、融信等了解的地产主体。不过，2022年一季度陈述中，该只基金发表的持仓中就现已没有房地产相关ABS的身影，2023年一季报发表的前五大持仓中，相同未呈现地产债身影。

基金踩雷债券后怎么处置？

一般来说，公募债券产品因为危险偏好较低、对估值动摇危险容忍度低、负债端活动性要求强以及公司和管理人员的名誉危险等原因，往往倾向于折价斩仓。据媒体报导，折价斩仓是干流债券产品的首要处置方法，首要长处是处置周期短、能够防备名誉危险以及由此引发的活动性危险。可是，“斩仓”必定导致“贱卖”，财物回收率或许远低于参加违约处置可获得的兑付份额。

从曩昔的事例来看，处置方法也或许是基金公司自己接手违约债券。2019年1月，“18康得新SCP001”未能准时兑付本息，构成本质性违约。2020年10月，新华基金宣告将以公司固有资金购买新华增强债券基金持有的“18康得新SCP001”债券。据证券时报报导，此前业界碰上违约债券，处理方法也根本相同，多数是由基金公司或股东方接盘，只不过找了第三方过券，因而并未对外发布相关公告。

2020年10月30日，中国证券出资基金业协会（下称中基协）发布实施《证券出资基金侧袋机制操作细则（试行）》。侧袋机制是指将基金出资组合中的特定财物从原有账户别离至一个专门账户进行处置清算，意图在于有用阻隔并化解危险，保证出资者得到公正对待，归于活动性危险管理工具。启用侧袋机制后，基金原有账户为主袋账户，包含特定财物的专门账户为侧袋账户。

特定财物包含但不限于违约债券、因严重事项长时间停牌股票、债券回购等运用摊余成本法计量且计提财物减值预备仍导致财物价值存在严重不确定性的财物，以及其他长时间活动性缺失或无法合理估值的财物。

不过，业界人士称，到现在发表本质选用该机制的产品屈指可数。