摘要:
在《原创 | 2022当地债猜测(一):规划有多大?》中,猜测了2022年当地政府债券7-7.5万亿,新增专项债券3.5-3.7万亿。近来2022年新增债券提早批额度1.46万亿已下达,依据财政部要求,会加速发行。那么2022年关于当地债尤其是新增专项债券期限有何要求?本文从各类型当地政府债券到期期限状况、方针改变等多个方面进行剖析猜测,希望能给予读者必定参阅。据估测,2022年期限如下:1.2022年当地政府债券(1)严格控制1年、2年、3年;(2)适度支撑5年、7年;(3)要点支撑10年、15年、20年、30年。2.2022年新增专项债券(1)少数支撑5年、7年;(2)要点支撑10年、15年、20年;(3)30年要点支撑建造和运营期限较长的重大项目;(4)部分项目会立异研讨运用提早还本(含权)、分期还本等还本方法。3.新增一般债券年度新增一般债券均匀发行期限应当控制在10年以下(含10年),10年以上(不含10年)新增一般债券发行规划应当控制在当年新增一般债券发行总额的30%以下(含30%)。4.再融资专项债券原则上与同一项目剩下期限相匹配。5.再融资一般债券期限应当控制在10年以下(含10年)。一、2018年-2020年当地政府债券发行期限状况1. 均匀期限改变2018年-2021年是当地政府债券进入快速开展时期,当地政府债券均匀发行期限也在不断的改变。2018年-2020年,当地政府债券、再融资债券、一般债券、新增专项债券等不同口径计算均匀期限均呈上升趋势;2021年,当地政府债券、再融资债券、一般债券均匀期限必定程度回落,新增专项债券小幅上升,坚持相对安稳。注:数据截止2021年11月30日2. 各期限发行状况改变(1)当地政府债券2018年当地政府债券以5年、7年为主;2019年当地政府债券以5年、10年为主;2020年当地政府债券以10年、30年为主;2021年当地政府债券以7年、10年为主。(2)新增专项债券2018年新增专项债券以5年为主;2019年新增专项债券以5年、10年为主;2020年新增专项债券以10年、15年为主;2021年新增专项债券以10年、15年、20年为主。二、方针对当地政府债券尤其是新增专项债券期限要求的改变财库【2020】36号文清晰当地政府债券期限有1年、2年、3年、5年、7年、10年、15年、20年、30年。答应当地结合实际状况,采纳到期还本、提早还本、分年还本等不同还本方法。但2017年以来关于期限的要求阅历了较大的改变。整理相关内容,能够看到方针对当地政府债券要求的改变,首要阅历了三个阶段:(1)2018年及曾经,调控当地政府债券的期限;(2)2018年10月今后,财预【2018】161号、财库【2019】23号文、文鼓舞探究10年期以上的长时间专项债券,不在当地债份额结构约束,进步长时间债券发行占比;(3)2020年,财预【2020】94号文提出避免人为将偿债职责后移;财库【2020】36号清晰提出一般债券期限要求,清晰再融资债券应控制在10年以下(含10年)。归纳以上方针改变能够看出2022年关于当地政府债券期限方针要求如下:(1)当地政府债券:期限为1年、2年、3年、5年、7年、10年、15年、20年、30年。答应当地结合实际状况,采纳到期还本、提早还本、分年还本等不同还本方法。(2)再融资一般债券:期限应当控制在10年以下(含10年)。(3)新增一般债券:年度新增一般债券均匀发行期限应当控制在10年以下(含10年),10年以上(不含10年)新增一般债券发行规划应当控制在当年新增一般债券发行总额的30%以下(含30%)。(4)再融资专项债券:原则上与同一项目剩下期限相匹配。(5)新增专项债券期限:原则上与项目期限相匹配,并统筹考虑投资者需求、到期债款散布等要素科学确认,下降期限错配危险,避免资金搁置。三、2022当地政府债券期限猜测方针关于当地政府债券的期限要求为:1年、2年、3年、5年、7年、10年、15年、20年、30年。不考虑提早还本、分年还本等特别还本方法,2022年发行的当地政府债券别离会在2023年、2024年、2025年、2027年、2029年、2032年、2042年、2052年到期。依据专项债券信息网数据计算:2023年、2024年、2025年到期金额超2万亿,新增在这些年度到期的当地政府债券发行规划估计会严格控制;2027年、2029年到期金额1.2-1.6万亿区间,还有必定空间,新增在这些年度到期的当地政府债券发行规划估计可适度支撑;2032年、2042年、2052年全体偿债压力低于0.1万亿。1.当地政府债券猜测结合上文当地政府债券发行状况、方针要求及到期偿债压力,2022年当地政府债券期限猜测如下:(1)严格控制1年、2年、3年;(2)适度支撑5年、7年;(3)要点支撑10年、15年、20年、30年。2.新增专项债券猜测2020年新增专项债券以10年、15年为主,2021年新增专项债券以以10年、15年、20年为主。方针要求一般债券期限原则上控制在10年以内(含10年)。结合上文当地政府债券发行状况、方针要求、到期偿债压力、一般债券期限要求,2022年新增专项债券期限猜测如下:(1)少数支撑5年、7年;(2)要点支撑10年、15年、20年;(3)30年要点支撑建造和运营期限较长的重大项目;(4)部分项目会立异研讨运用提早还本(含权)、分期还本等还本方法。