上星期,央行在5个交易日接连打开了7天期逆回购操作,投进规划算计达5900亿元。鉴于10月25日,公开商场有300亿元逆回购到期,故央行在周内完成净投进5600亿元。值得一提的是,央行10月16日在没有MLF到期的状况下进行了2000亿元的MLF操作。直观来看,央行在本月上半月处于“按兵不动”的状况,自下半月开端一再向公开商场“补水”。
对此,苏宁金融研究院高档研究员陶金在承受《证券日报》记者采访时标明,10月16号的MLF操作并未显着改进银行系统的短期流动性,DR007继续升高并坚持着短期高位。10月21日开端的继续“放水”后,DR007已回归了均值水平。
“10月份的长假导致本月税期顶峰拖延至10月24日。”东方金诚首席微观剖析师王青对《证券日报》记者剖析称,10月份是传统上的税收大月,估量当月交税规划将在1.3万亿元至1.4万亿元之间,远高于上月9836亿元的水平。由此,本月央行经过公开商场打开大额“补水”,首要是为了在税期顶峰前安稳商场资金面。
尽管央行从本月下半月开端继续向公开商场进行流动性投进,但从上星期五的上海银行间同业拆放利率(Shibor)来看,却呈现出资金面边沿收窄。10月25日,除了14天Shibor下降4.4个BP至2.851%外,其他各期限Shibor均有不同程度上行。其间,隔夜Shibor上行6个BP至2.506%,7天Shibor上行0.8个BP至2.669%,1个月及3个月Shibor别离上行0.5个BP、0.7个BP至2.774%、2.831%。
陶金以为,Shibor的时间短上行反映了短期要素对银行系统流动性的冲击影响。不过从上行起伏看,Shibor所反映的流动性趋紧趋势并不显着,估计未来短期内流动性会必定程度回暖。别的,从商场实在成交利率DR007的走势来看,流动性现已有所放宽,紧缩趋势得到缓解。
在王青看来,资金面边沿收窄或也标明,央行意在坚持流动性合理富余,短期内推进方针放宽,如下调MLF操作利率或许性不大。
值得重视的是,央行上星期向公开商场投进的资金将在本周到期。因而,业界剖析人士以为,为熨平资金面动摇,央行或将还会施行必定规划的流动性投进。此外,本周时值10月份的最终一周,商场猜想央行是否会进行TMLF操作。
央行货币方针司司长孙国峰此前标明,由于TMLF操作是依据银行对小微和民营企业借款的增量和需求状况归纳确认的,基本上都是在季后首月第四周进行操作。
“10月份长假或是本季度TMLF未按惯例时点打开操作的首要原因。”王青以为,考虑到未来一段时间的一些要素,小微和民营企业仍需“定向滴灌”。因而,本季度TMLF或许拖延,但大概率不会缺席。