股票000833(股票海陆重工)

臨近春節，南寧糖業（000911.SZ）的業績預告沒“發糖”不說，扔出的布告還讓投資者“心裡苦”。

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1月28日晚間，南寧糖業发表2018年年度業績預告，預計報告期內實現歸屬於上市公司股東的凈利潤為負13.1億元至負13.95億元，較上年同期下降578.57%至622.6%。

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每日經濟新聞（微信號：nbdnews）記者註意到，南寧糖業2017年已虧損1.93億元，现在連續虧損兩年，根據規定，在正式公佈年報後，南寧糖業大概率將被實施退市風險警示（*ST）。

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1月29日早間，南寧糖業股票跌停開盤，經過一番掙紮後鎖定在跌停線上。公司现在的市值僅17.7億元，這次預虧13億，能够說公司都快要“虧沒瞭”。

市值僅17.7億，竟預虧13億

南寧糖業是现在國內制糖行業最大的國有控股上市公司，1999年就已上市。根據業績預告，2018年，南寧糖業歸屬於上市公司股東的凈利潤將虧損13.1億元～13.95億元，根本每股收益將虧損4.042元～4.304元。

“原材料價格變動不大，而產品銷售價格跌落較大”是首要原因之一。南寧糖業布告发表，2018年，公司首要產品機制糖市場價格比上年同期大幅跌落，而政府物價部門拟定的甘蔗收購價格同比下降起伏較小，因而，构成公司機制糖銷售毛利率同比大幅下降。

圖文無關（來源：攝圖網）

與此同時，南寧糖業稱，因糖價跌落、毛利下降的原因，公司還計提瞭機制糖的存貨跌價準備、計提瞭向農民租賃土地經營甘蔗種植基地的耗费性生物資產跌價準備、計提瞭收購環江遠豐糖業公司的商譽減值準備。

另一方面，南寧糖業提示，根據本年業績情況，公司轉回瞭部分以前年度確認的遞延所得稅資產。

值得註意的是，2017年，南寧糖業歸屬於上市公司股東的凈利潤為虧損1.93億元、根本每股收益虧損0.6元。

2017年度經審計的凈利潤為負值，2018年度的凈利潤預計亦為負值，這也意味著南寧糖業將面臨另一項風險——根據《深圳證券交易所股票上市規則》的有關規定，若連續兩年虧損，公司股票在年度報告发表後將被實施退市風險警示。

圖文無關（圖片來源：攝圖網）

記者註意到，進入1月底，上市公司陸續发表年度業績之際，近来多傢公司業績大變臉情況接連演出，導致市場上乃至出現“業績暴雷概念股”。比方：

盾安環境發佈業績預告批改布告，預計2018年歸母凈利潤虧損19.5億-22.5億元。此前公司預計2018年歸母凈利潤為6460.11萬元至9228.73萬元。公司表明，擬對節能業務資產計提減值準備13.9億元；判斷公司因收購精雷股份构成的商譽存在減值風險，公司擬對其計提商譽減值4669.55萬元。擬對武安頂峰計提商譽減值2844.55萬元。

科陸電子發布告大幅下修業績，預計虧損9億元-11億元，而公司解釋稱，公司因收購百年金海科技和深圳芯瓏電子技術构成的商譽存在減值風險。

海陸重工向下批改2018年度業績預告，而在此之前預計2018年度的凈利潤變動區間為盈余1.46億元至1.94億元，現批改為虧損1.47億元—1.96億元。根據對江南集成2018年及未來經營情況的剖析預測，公司需計提相應的商譽減值準備，計提金額約為7.5億元-8.5億元。

上海雷根投資李金龍表明，上市公司高溢價並購資產帶來的商譽，在業績兌現欠安的情況下，很難維持住高的商譽，從公司長期來看，在業績欠安的情況下，對過高的商譽進行減值，其實有利於未來業績增長。

北京星石投資合夥人、副總經理易爰言則告訴記者，從歷史的情況來看， 高商譽值得警觉，可是也並非洪水猛獸。

一方面，由於業績補償的存在，上市公司的實際損失往往小於商譽減值金額。一方面，從近幾年商譽減值的實際情況來看，創業板、中證1000實際發生的商譽減值占凈利潤的比重並不大。可是投資者仍需警觉商譽較高的投資標的。

制糖企業紛紛轉型

每日經濟新聞（微信號：nbdnews）記者從南寧糖業瞭解到，南寧糖業首要從事機制糖的生產與銷售業務，采購质料為糖料蔗，其间，機制糖的銷售價格是市場決定，但质料采購價格則由相關政府部門拟定。

更為重要的是，當年確定初次收購價格後，不再隨糖價跌落而下降當年糖料蔗的收購價格。這也意味著，一旦糖價出現大幅跌落，制糖公司將面臨較大的原材料本钱導致的經營風險。

圖片來源：截自南寧糖業官網

每日經濟新聞（微信號：nbdnews）記者查詢發現，南寧糖業此前布告，2016年糖價最高達到7140元/噸，2017年下半年開始逐漸回落，2017年12月平均價格為6368元/噸，2018年1至5月平均價格為5897元/噸。

此外，南寧糖業在2018年前三季度業績預告中也曾发表，機制糖市場均價比上年同期跌落約1300元/噸。

與此同時，因機制糖市場價格繼續下行，2018年上半年南寧糖業采纳減緩機制糖銷售的方针，這也构成機制糖庫存較大。

根據发表，2018年上半年，南寧糖業共生產機制糖46.15萬噸，但銷售機制糖僅為22.98萬噸，從而導致機制糖庫存量（到上一年6月底）比年头增長23.17萬噸，到6月30日，機制糖庫存數量為33.32萬噸。

圖片來源：布告截圖

實際上，南寧糖業地点的廣西是國內最大的產糖和銷糖基地，這裡也有著兩大糖業巨頭——南寧糖業和貴糖股份。

面對糖業的不景氣，貴糖股份现在發展出雙主業。公司上一年7月宣佈，主營業務已從“糖紙”業務發展為“糖紙”與“采礦”業務，證券簡稱由“貴糖股份”變更為“粵桂股份”（000833.SZ）。上一年三季度業績報告顯示，粵桂股份前三季度的營收、凈利潤均有較大漲幅。

此外，廣東江門老牌上市糖企廣東甘化（000576.SZ）在持續多年的跨界轉型後，也於上一年甩賣多筆資產，並完结瞭對軍工企業的並購，其於近来發佈業績預告，預計2018年度凈利潤8000萬元至1.2億元，實現扭虧為盈。

記者 | 吳澤鵬 楊建編輯 | 趙雲 文多

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