民生加银基金公司(液氨生产)液氨生产

　　钢材：需求预期仍然较弱，钢材连续偏弱走势

　　唐山钢坯跌50至3470元每吨。华东螺纹-60至3770元每吨，10月合约基差155元；热轧-90至3890元每吨，10月合约227元。

　　节后钢价跌幅显着，赢利收敛。

　　钢厂连续减产，铁水产值环比-3万吨至240.5万吨。五大种类产值-15至940万吨。螺纹-10.5至273万吨；热轧-2.3万吨至318.3万吨。

　　本周螺纹钢表需-47至282万吨；热轧表需-12至301万吨；五大种类表需-80至923.7万吨。受五一假日影响，表需季节性走弱。

　　受五一假日影响，总库存累库。分种类螺纹降库，热卷累库。五大种类库存环比+17万吨至1957万吨。其间螺纹环比-9万吨；热轧环比+17万吨。

　　周度数据受五一假日影响，库存累库，表需求季节性下降。一起钢厂连续减产，产值坚持下降。五一假日地产出售仍然偏弱影响需求预期坚持失望。短期铁矿石补跌，本钱下移，影响钢材连续偏弱格式，重视3500一线支撑。

　　u?铁矿石：需求连续下行趋势，钢厂进口矿库存与库消比下降至近几年新低水平

　　青岛港口PB粉环比-23元/吨至792元/吨，超特粉环比-13元/吨至656元/吨。

　　当时港口PB粉仓单本钱和超特粉仓单本钱分别为853.1元/吨和836元/吨。超特粉夜盘基差与基差率为154.5元/吨和18.49%。

　　需求连续下行趋势，日均铁水产值环比-3.06万吨至240.48万吨，进口矿日耗环比-3.47万吨。五一假日完毕，钢厂库存与库消比下降至近几年新低水平，日均疏港量环比-6.5%，进口矿库存环比-4.87%，库消比-1.18%。3月生铁累计产值21983万吨，同比添加1892.5万吨（+9.4%）；3月粗钢累计产值26156万吨，同比+1818.4万吨（7.5%）。

　　海外港口康复正常运作，发运端扰动要素散失。中长期来看，铁矿石供应宽松格式未改，四大矿山相继，除必和必拓根本相等，其他三大矿山产值均出现同比上升态势，且保持全年发运方案不变。其间，淡水河谷矿粉产值同比+5.8%，球团矿产值同比+20.1%；力拓（含IOC球团与精粉）产值同比+11%，球团矿与精粉同比+5%；必和必拓（100%权益与Samarco）产值同比-0.7%；FMG产值同比+4%。3月铁矿石进口量为10022.9万吨，环比+963.51万吨；3月铁矿石进口累计量为29441.90万吨，同比+2605.90万吨。

　　港口库存12736.28万吨，环比上星期四-150.71万吨；钢厂进口矿库存环比-452.53万吨至8840.76万吨。

　　需求连续下行趋势，钢厂进口矿库存与库消比下降至近几年新低水平。根本面上，供增需减，供需错配格式逐渐反转，钢厂库存环比下降，港口库存小幅去库。供应来看，澳巴港口气候扰动散失，黑德兰等首要港口已从头康复运作，本周发运量已修正至正常水平。周度数据来看，到港量环比-397.8万吨，澳巴发运量环比+181.3万吨。需求阶连续下行趋势，日均铁水产值继续回落，钢坯库存从头累库，港口库存小幅去库。五一假日完毕，钢厂库存与库消比下降至近几年新低水平，日均疏港量环比-6.5%，进口矿库存环比-4.87%，库消比-1.18%。此外，监管压力加大，发改委屡次喊话，着重按捺铁矿石价格不合理上涨，盘面承压；一起，全年粗钢产值调控方针定调为平控，详细方针需要等候国家相关部分出台文件。展望二季度，供需错配缓解，钢厂保持按需补库，港口库存或逐渐累库。需求正处验证期，重视钢材需求极点的到来与去库节奏，考虑到PMI数据不及预期，钢厂无超预期补库现象，估计盘面低位震动为主，偏空操作为主。

　　焦炭：本钱支撑较弱，远月偏空对待

　　到5月4日，主力合约收盘价2094元，环比跌落21元，汾渭CCI吕梁准一级冶金焦报2060元，环比跌落100元，CCI日照准一级冶金焦报2080元，环比跌落70元，日照港仓单2286元，期货贴水192元。节后商场敞开第六轮提降，焦化厂仍有赢利，后市仍有继续提降空间。

　　到5月4日，钢联数据显现全国均匀吨焦盈余63元/吨，赢利周环比削减5元，山西准一级焦均匀盈余119元/吨，山东准一级焦均匀盈余67元/吨，内蒙二级焦均匀盈余-27元/吨，河北准一级焦均匀盈余85元/吨。

　　到5月4日，247家钢厂焦炭日均产值47.3万吨，环比下降0.1万吨，全样本独立焦化厂焦炭日均产值69万吨，环比下降1万吨。遭到赢利紧缩影响，焦化厂开端有减产痕迹。

　　到5月4日，247家钢厂日均铁水240.48万吨，环比下降3.06吨，钢厂继续保持限产，铁水高位回落，短期仍有下降空间，估计焦炭需求将继续走弱。

　　到5月4日，全样本焦化厂焦炭库存139.6万吨，环比添加23.7万吨，247家钢厂焦炭库存624.1万吨，环比添加8.3万吨，247家钢厂焦炭可用天数为11.8天，环比上星期添加0.3天。下跟着铁水回落，焦化厂开端被逼累库，下流保持低库存战略。

　　焦炭敞开第六轮提降，现在焦企赢利向好，估计现货仍有提降空间，旺季布景下终端需求体现较弱，下流钢厂资金压力较大，仍以低库存战略为主，对质料镇压的志愿仍在。主张继续偏空对待。

　　焦煤：需求偏弱，偏空对待

　　到5月4日，主力合约收盘价报1325元，环比跌落63元，主焦煤（介休）沙河驿报1420元，环比跌落60元，期货贴水95元，汾渭主焦煤（蒙3）沙河驿报1465元，环比跌落100元，主焦煤（蒙5）沙河驿报1503元，环比跌落41元，期货贴水（蒙3）140元。煤矿出货不畅，价格继续跌落。

　　主产地煤矿因库存高位被逼减产，供应端全体开端回落，汾渭计算样本煤矿原煤产值周环比下降3.23万吨至610.55万吨，精煤产产值周环比削减2.47万吨至241.91万吨。

　　到5月4日，247家钢厂焦炭日均产值47.3万吨，环比下降0.1万吨，全样本独立焦化厂焦炭日均产值69万吨，环比下降1万吨。遭到赢利紧缩影响，焦化厂开端有减产痕迹。

　　到5月4日，全样本独立焦企焦煤库存816.7万吨，环比下降4.7万吨，247家钢厂焦煤库存788.4万，环比下降8.4万吨。下流焦企和钢厂仍被逼去库为主，保持低库存战略不变。

　　假日商场偏弱运转，国内主产地成交冷清，部分区域价格继续回落。当时煤矿减产力度偏弱，库存继续累积，下流需求疲软，补库心情欠安，进口煤国内相同暂无接货志愿，全体来看煤价短期仍偏弱运转。后市除了重视需求之外，还要重视电煤动态，短期主张偏空对待，合理支撑可能在1200元左右。

　　动力煤：需求再度走弱，坑口煤价大幅回落

　　产地煤价平稳，内蒙5500大卡报价770元/吨，环比相等；山西5500大卡报价为820元/吨，环比相等；陕西5500大卡报价为758元/吨，环比跌落24元。港口5500报价1020-1035元，报价环比上涨5元。

　　到4月20日，“三西”区域煤矿产能利用率较上期削减1.16%，主产区少量煤矿因为到工作面和检修等影响，近来产值削减，全体产能利用率小幅下降。此外，后市印尼斋月完毕后供应将进一步添加。

　　到4月20日，内陆17省+滨海8省日耗512万吨，周环比添加7万吨，库存9865万吨，周环比添加227万吨，均匀可用天数18.85天，周环比添加0.05天。电煤需求处于冷季，下流需求全体偏弱，近期日耗攀升显着，可继续性仍待调查。此外水电状况仍旧欠安，对火电的挤出效应暂时偏弱。

　　产地煤矿有减产状况，供应端略有收紧，下流保持刚需收购为主，非电企业及贸易商张望心情较浓，加之降雨影响装运周转缓慢，区域内大都煤矿出售一般。估计短期煤价将再度走弱。

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