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“兜底增持”一词最近火了。到2017年6月7日，已有19家上市公司先后发布了“兜底增持”的公告，并做出“亏本全额补偿，收益则归职工个人一切”的许诺。

但这并非二级商场挂起的第一阵“兜底”旋风。早在2015年，现已有不少上市公司玩起了“兜底增持”的概念。据Wind资讯不完全核算，自2015年7月至今，共有数十家公司建议实控人兜底的职工持股建议书，其间在2015年7月至9月密度最大，其时暴风集团（300431.SZ）、凯美特气（002549.SZ）、奋达科技（002681.SZ）、皇氏集团（002329.SZ）等公司都曾以实控人或董事长“兜底”方法鼓舞职工买入自家股票。

可是效果却不同巨大。凯美特气在2015年9月8日至9月15日的增持期间，其股价跌幅超越35%，到2017年6月5日，凯美特气的股价仍旧较增持完毕日低约3%。其时的“兜底概念股”中，仅有金灵通（300091.SZ）以及金贵银业（002716.SZ）的股价体现坚硬。

关于召唤职工增持，商场上呈现过一种“高呼整体职工增持，大股东不掏钱”的质疑。有观念就指出，召唤职工增持的企业中，不少上市公司的实践操控人都有股权处于质押状况，一旦持续跌落，质押危险必将露出。而建议兜底式增持并不需求马上掏呈现金，对股价也能构成必定的拉升效果，将有助于改进质押压力。

在2015年期间公告职工增持的企业中，暴风集团的股价体现尤为显眼。2015年7月，暴风集团实践操控人冯鑫表明，职工在2015年7月17日至7月21日期间增持股票，并接连持有6个月的，丢失由冯鑫兜底。

喊话好像行之有效。虽然在增持期间公司股价跌幅超越13%，可是在冯鑫许诺的6个月时间内，公司的股价略有回暖。从2015年7月22日至2016年1月21日的6个月时间内，公司股价从79.09元回升至95.83元，涨幅到达20.1%；假如依照复牌后第一个交易日3月28日的股价核算，涨幅超越了32.1%。界面新闻问询暴风的内部人员，其表明“那时候召唤购买的，我们都赚的，没有发生补偿的景象”。

但假如持股至今，景象则没有那么达观了。在阅历2016年3月的高点后，暴风集团股价一路下滑，现在28元左右的股价，较2016年3月时现已跌去了70%。

可是和倡议职工增持对应的，是暴风集团高管的减持和实践操控人冯鑫的质押。

依据Wind资讯显现，2016年4月至今，共有包含毕士钧、李媛萍在内的8位高管，共减持21次，累计减持181.95万股，减持金额到达9400万元。在此期间没有一位高管和实践操控人有过增持的的行为。

除了高管的减持，实践操控人冯鑫的质押也成为暴风集团的一大关键词。依据界面新闻核算，暴风集团共发布过26则关于质押以及免除质押的公告。到2017年6月6日，暴风集团世纪操控人冯鑫累计质押股份4100.86万股，占其持有公司股份总数的69.98%，占公司总股本的14.82%。

依据界面新闻翻阅公告后收拾的数据发现，冯鑫首要的质押期是从2016年至今，依据公告发表的收拾，现在尚有23笔质押没有解质。而假如依照如下界面新闻的核算，冯鑫的部分质押早已面对需求补仓的状况。

因为上市公司股份向组织质押的折算率，不同组织的核算方法不尽相同，因而这儿只能做部分假定。假定组织对暴风集团的股票的折算率为40%，组织需求的履约保证份额，也便是安全垫为200%，那暴风集团的可融资金额=质押时的股价*质押股数*40%/200%。以2016年11月16日向中上海浦东发展银行股份有限公司深圳分行质押的272万股股票举例。其时股价为58.82元，换言之市值约为1.59亿元。依照40%的折算率以及200%的履约保证份额，可融资金额为3199万元左右。依照135%的警戒线以及120%的补仓线核算，股价分别在39.7元以及35.3元时就需求进行补仓。对应2017年6月7日28.16元的股价，现在的市值仅有其时质押时可融资金额的96%。

暴风集团质押方除了上海浦东发展银行股份有限公司深圳分行之外，还包含华融证券股份有限公司、深圳市高新投集团有限公司、华融天泽投资有限公司等组织单位，其间暴风集团向华融证券股份有限公司质押了大部分的股份。

依照这些假定核算，22笔质押中，现已有12笔的质押补仓线低于现在28.16元的股价，面对平仓。不过至今商场上并未听闻暴风集团股价有爆仓的传言，股价也未呈现一字板跌停。冯鑫关于这些现已跌破补仓线的质押，想必现已追加了相应的质押物。

现在暴风集团面对的问题可远比质押来得多。暴风集团2016年年报数据显现，公司完成经营收入16.47亿元，同比增加152.61%；净利润亏本2.42亿元，归属于上市公司股东的净利润5281万元，同比下降69.53%。2017年一季报显现，暴风集团持续亏本，电视销量只完成了年度计划的12%。毛利率下滑、销量不及预期，都是暴风集团现在有必要重视的问题。