[安科瑞]公募基金港股持仓比例首破10% 业内提醒还需冷思考

中国经济编者按：依据2020年基金四季报，比较三季度，自动权益类基金的股票仓位进一步进步，公募在港股装备四季度的仓位初次打破10%，这也进一步验证了资金南下的热心。从重仓股看，腾讯控股的持股基金数量、基金持股市值均位列榜首。2020年四季度有217只基金持有腾讯控股，持股市值到达505.36亿元。美团有118只基金持股，持股市值到达330.77亿元。公募基金持股规划的第三到第十名分别是香港交易所、小米集团-W、颐海世界、药明生物、金蝶世界、华润啤酒和舜宇光学科技、安踏体育。

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虽然很多组织都看好港股的轻视值和流动性推进行情，但也有业界人士提示，行情升温的时分也是套人的时分，例如2015年港股便是这样。2015年3月12日至4月9日，腾讯控股一个月内上涨33%，成为当年公募基金能够经过港股通出资港股后最耀眼的明星股之一，不过4月27日恒生指数爬上28588.52点见顶，这也是金融海啸之后的最高点位，随后陷入了熊市的泥潭。从前史看，港股行情何时完毕根本都是外资掌控。因而，在商场处于高位时，要亲近留心或许呈现的大股东配售和外资意向。

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公募基金港股仓位初次打破10%

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据世界金融报报导，跟着公募组织布局加仓港股，在2020年四季度，公募基金在港股装备仓位初次打破10%，A股抱团趋势正在向港股延伸。

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华西证券研报显现，2020年第四季度，公募基金装备港股仓位到达10.23%，比2020年第三季度添加2.49个百分点。

详细来看，腾讯控股的持股基金数量、基金持股市值均位列榜首。2020年四季度有217只基金持有腾讯控股，持股市值到达505.36亿元。美团-W有118只基金持股，持股市值到达330.77亿元。公募基金持股规划的第三到第十名分别是香港交易所、小米集团-W、颐海世界、药明生物、金蝶世界、华润啤酒和舜宇光学科技、安踏体育。

据华西证券计算，2020年四季度增持份额最高的港股为腾讯控股、小米集团-W、美团-W、香港交易所和舜宇光学科技。

1月25日，港股的互联科技巨子团体暴升，美团大涨超5%，京东集团大涨6%，阿里巴巴涨幅挨近3%，腾讯控股的总市值打破7万亿港元，超国有六大银行市值总和，创下前史新高。

现在来看，港股仍是组织眼中的价值凹地，公募基金仍有加仓港股空间。国泰君安研报指出，现在，公募基金港股出资占比间隔上限还有空间。经测算，自动偏股型基金港股可加仓额度约5000亿元。

德邦基金海外与组合出资部总司理、基金司理郭成东以为，资金的快速流入有助于港股商场估值的快速修正，但蜂拥而至也会带来动摇，特别叠加美股和A股的大幅上涨之后估值并不廉价。香港商场的中期估值修正正在进行中，短期的动摇将会带来逢低布局的时机。当时港股商场的看多一致逐渐达到，资金的热心也逐渐点着。港股商场的估值修正还处于榜首阶段，中期虽有动摇，但港股的体现将有望保持全年。

嘉实生长出资战略组出资总监、基金司理归凯以为，港股曩昔看一向都是一个出资凹地，北水南下的趋势是十分清晰的，现在一切的新基金都是一起能够投H股的。从资金面来看，对港股商场是十分有利的。整体上仍是看好港股的一些体现，可是港股跟A股还不太相同，主张出资规范更要进步，高度重视股票的流动性。未来，A股也是跟港股接轨。

AH股价差使得港股全体估值水平处于价值凹地，一起，港股中存在很多在全球都极具影响力的稀缺标的，新经济龙头会集在港上市，是组织大资金不错的出资方针。业界人士以为，港股未来涨幅可期。

证券时报报导，关于2021年的港股商场，汇丰晋信沪港深、港股通双核战略基金司理程彧以为，本年大概率会看到港股行情震意向上，原因在于2020年以来，港股商场的结构发生了一些根本性的改动，有一批长时间生长性较好的优质公司，港股商场不再是一个单纯的周期性商场。比照全球其他商场或参照本身前史估值与危险溢价动摇区间来看，港股当时估值依然十分低，且盈余向下的拐点已过，2021年商场整体盈余增速有望大幅转正，然后成为商场上涨最厚实、最中心的动力之一，加之人民币财物在全球财物中装备价值凸显，港股估值估计将迎来修正。

港股“套人”前史能否重演 业界提示还需冷思考

但据榜首财经日报刊文称，2021年的商场操作难度将远超2020年，需下降收益预期，1月26日A股和港股也呈现大幅回调。建银世界首席港股战略师赵文利表明，近期新冠病毒的变异冲击了危险心情，加之港股互联估值已挨近前史最贵区间，恒指30000点以上的部分根本都是流动性和心情推进。虽然曩昔几回商场热潮下“北水”是首要行情发起者，但行情何时完毕根本都是外资掌控。因而，在商场处于高位时，要亲近留心或许呈现的大股东配售和外资意向。

在行情越发升温的一起，“前史是否会重演”，也成为了业界人士评论的论题，一公募基金司理表明，“例如2015年港股便是这样套人的”。2015年3月12日至4月9日，腾讯控股一个月内上涨33%，成为当年公募基金能够经过港股通出资港股后最耀眼的明星股之一，不过4月27日恒生指数爬上28588.52点见顶，这也是金融海啸之后的最高点位。随后陷入了熊市的泥潭。

赵文利表明，对照2015年和2018年两轮北水涌港，此轮资金主力由之前两轮的散户私募、银行险资转变为公募基金。资金追逐的标的也由小盘股变为大盘股，由传统价值股转变为生长股龙头，资金抱团的特征更为显着。

在这一趋势下，港股的首要获益者由近及远首要包含科技龙头、港股特色子职业(体育用品、食品饮料、医药、物业管理等)，以及轻视值的蓝筹股(首要是电信、动力、金融、地产股和港澳本地股)，资金流入的节奏或许顺次打开。建银世界以为，考虑根本面的差异和资金显着抱团特征，传统轻视值蓝筹获益的程度将会显着低于前两次。

“恒指30000点以上的部分根本都是遭到流动性和心情推进，部分企业估值已处于前史最高水平。”赵文利表明，港股每股盈余猜测在2020年最多下滑28%左右，上一年从10月开端看到拐点，恒指每股盈余增加预期从低点已反弹 18.3%，后续走势仍取决于疫情的开展以及经济复苏和通胀预期相对改变引起的方针方向调整。

内地商场这边，跟着互联的开展与出资者越来越年轻化，公募基金不断“出圈”，微博热搜从诺安基金的蔡嵩松到易方达基金的萧楠、中欧基金的周应波，再到最近的易方达张坤，无一不显现出明星基金司理遭到的重视日积月累。不过，一位阅历几轮牛熊市且盯梢基金多年的出资者告知记者，留神张坤成为第二个宋昆。

虽然港股近期成为万众焦点，但关于内资而言，A股仍是主阵地。对外资而言，高盛也提及，当时A股仍被世界自动资金低配近4个点，加仓的趋势仍是确认的。

A股有很多港股缺少的景气职业。举例而言，上一年以来被组织竞相“抱团”的新动力、光伏产业链都集合在A股。近期在疫情等音讯扰动下，新动力“抱团”有暂时懈怠的痕迹，但组织继续看好这一高景气赛道的时机。