卖方业中冶股份务 私募基金(私募基金投顾业务)

在A股节后“开门黑”后，近期商场坚持弱势震动。

10月10日沪指以0.18%涨幅收盘，接连两天弱上涨；创业板指以0.06%升幅收盘，但盘中一度跌至1333.41点，再创新低。

跟着九月末十月初利空利好要素交织，四季度走向引发商场重视。从多家券商发布的四季度战略观念来看，卖方未形成共同预期，多空观念参半；但也有卖方在10月已由多方转为慎重。

不少私募基金在节前挑选加仓，以为年末有吃饭行情。依据私募排排网数据计算，关于10月行情，有31.97%的基金司理方案加仓。

卖方大论争

A股现已接连跌落四个季度，本年第四季度能否迎来拐点备受商场注目。经济数据、海外经贸关系、资金活动性成为各大卖方评论的论题。

多头部队以安信证券为代表，10月7日表明A股反弹并未完结。以为稳添加与变革预期将持续支撑反弹行情，未来一个阶段危险偏好、经济预期、资金面预期仍有望持续修正，反弹结构很可能是轮动式普涨。

早在9月华创证券与光大证券在发布四季度战略时均体现出达观。

前者以为，四季度A股商场存在弱反弹窗口，存在显着的加仓和回转效应。稳杠杆方针托底下，危险偏好提振带来估值修正。

后者谈到继三季度磨底后，四季度商场有望底部越磨越高。首要源于三方面要素：一是大博弈有望在四季度美国中期推举前后呈现边沿平缓；二是社融、基建等数据有望在四季度呈现企稳反弹，减税、添加财政赤字等信号有望在年末中心经济工作会前后开释；三是关于商场遍及忧虑的四季度经济加速下行问题，光大证券战略团队以为经济添加超预期下行的概率并不大。

但面临国庆节假期间接连不断的音讯比方海外商场普跌、央行降准等，有多方转向慎重。

国泰君安此前在9月中旬屡次着重要布局“金秋行情”，清晰反击开端。但在10月7日国泰君安战略团队表明“秋收冬藏”，以为不断走强的美国金融使得全球堕入美国漩涡，席卷之下，我国将遭到更为凸显的金融周期、经济周期的错配影响。

国泰君安谈道，再次降准后金融周期错配凸显，我国进入利率、汇率两难攻坚期，在此之下，中美利差倒挂年代或将再度到来。一起经济数据体现欠安， 9月我国官方制造业PMI与财新制造业PMI不及预期；9月工业数据不及预期，“金九”效应弱将引发商场对我国经济添加状况的忧虑，而此刻降准是对稳经济预期的再次验证。

对A股四季度行情体现慎重的还有招商证券与广发证券。

招商证券10月7日从资金视点剖析A股四季度仍有应战。首先为股票质押方面，据其测算2018年四季度到2019年上半年股权质押将是到期顶峰。第二为解禁压力，2014-2016年的并购和融资顶峰对应的是2018-2019年二季度的解禁顶峰，其间本年四季度到下一年二季度解禁市值超越2万亿。第三为商誉减值问题，2018年A股全体商誉减值有望到达峰值，预算约为480亿元。第四商场重视的外资事实上是“双面刃”，A股“入富”和MSCI进步A股权重如能顺畅施行会给2019年带来增量资金，但短期内因外部环境不确定(强美元带来新式商场股汇双杀等)可能会引发外资活动的动摇。

广发证券战略团队10月9日以为还要持续张望和等候。战略团队表明，活动性是影响A股的重要要素，本轮A股的估值底建立取决于，榜首我国信誉扩张是否在四季度收效；第二美国中期推举是否加速美联储缩表进程；第三我国下降税费的行动是否能有用下降A股股权危险溢价。

三成私募方案加仓

关于四季度行情，不少私募已在9月提早布局。

依据私募排排网在9月28日对私募基金的查询，私募9月平均仓位为62.50%，比较8月52.61%呈现显着上升，环比上涨近10%，完毕长达5个月接连下降的趋势。但全体来看，私募仓位依旧处于中等水平。

详细仓位散布来看，查询显现，9月20.49%的私募处于满仓状况，比较8月的12.61%有显着上升；54.10%的私募在5成仓(不含)以上，比较8月的35.14%上升了挨近19%，显现出高仓位的私募占比显着上升。

别的24.59%的私募处于半仓以下，其间5.74%的私募处于空仓张望状况。

面临接下来10月份行情，有9.02%的基金司理持极度达观心情，48.36%以为达观，35.25%持中性观念；有7.38%表明不太看好。在10月份仓位增减方案方面，有31.97%的基金司理方案加仓，61.48%表明保持现有仓位不变，以应对商场的改变。

从私募排排网查询结果可见，全体而言私募基金决心添加。

21世纪经济报导记者采访了解到，大多数私募基金体现慎重。深圳一家中型私募基金合伙人10月10日告知21世纪经济报导记者，公司产品三季度现已将仓位降至两三成，现在保持不变，将来也不方案加仓。“咱们对四季度行情以为不太达观。首要由于经济数据并不美观，前期政府开释的信誉利好现在还没看到作用，实体经济没有体现出好转，这是限制A股的关键要素。”他表明接下来将亲近重视下降税费行动。

深圳一家小型私募基金合伙人10日也向记者表明，“咱们以为A股能否有行情，取决于政府有没有强有力的方针出来，来平抑商场心情，比方近期商场重视的减税方针。”

广州一家私募基金出资司理则向记者表明，公司在9月中旬时现已加仓至半仓以上。“在接连跌落四个季度今后，存在技术性反弹时机；一起估值也比较低了。但海外要素在扰动，咱们慎重看多。”

（文章来历：21世纪经济报导）

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