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来历：上海证券报

2021年四季度基金出售组织公募基金出售保有规划一览

权益基金保有规划（亿元） 环比改变 市占率 非货基金保有规划（亿元） 环比改变 市占率

全商场 64609 4.93% 83262 8.67%

银行 37861 4.00% 58.60% 43952 5.75% 52.79%

券商 9392 -0.36% 14.54% 10157 0.75% 12.20%

三方 17032 10.08% 26.36% 28769 16.69% 34.55%

稳妥 324 20.45% 0.50% 384 21.14% 0.46%

据中基协发布数据收拾

叫好不叫座？券商代销基金产品被视为财富办理转型的抓手，却拼不过银行途径和第三方途径。

从2021年全年的基金出售状况来看，券商途径的保有量规划和增速在四季度全体表现欠安。其间，权益类基金（股票+混合公募基金，下同）保有量9392亿元，环比削减0.36%；非货币基金保有量1.02万亿元，环比增加不到1%。百强榜单上榜数量方面，券商尽管仍在各类出售组织中数量居多，但已从上一年第二季度的52家下降至四季度的46家，此前接连3个季度上榜的榜首创业、大同证券和粤开证券纷繁出局。

记者注意到，比较继续“霸榜”的银行途径和第三方途径，排名前10的代销组织中一向未曾呈现券商途径的身影。中信证券、华泰证券和广发证券尽管在券商中排名靠前，但在全商场排名仅为第14、18、19位。

跟着竞赛日益剧烈，基金代销的“双雄争霸”格式正在向“三国演义”切换。面临“根底雄厚”的银行端和表现亮眼的第三方组织，“四面楚歌”的券商途径现已测验使用价格战等多种方法抢占商场。

业内人士表明，基金代销作为一项投资者运营和陪同的长距离跑事务，供给从投教、买卖、投顾和全托财富办理的闭环服务，将成为财富组织未来尽力开展的方向。

保有规划继续下降

在基金出售过程中，保有量规划曾一度被视为重要的“商业秘要”。在监管部门倡议下，自上一年5月开端，公募基金保有规划数据继续发布，“职业底牌”随之浮出水面。

在最近发布的上一年四季度公募保有规划百强榜单中，券商途径上榜数量共46家，虽仍高于银行和第三方组织，但比较上一年前三季度已处于全年最低水平。在上榜券商中，共有28家券商坐落榜50名之后，而排在百强榜前20名的组织中，券商途径则占有了11个座位。看着热烈，但“分量不重质”已成为券商途径的特征。

在保有量规划上，券商途径已接连2个季度呈现下滑趋势。在商场份额方面，券商途径上一年四季度市占率也处于年内最低水平。其间，权益类基金保有量市占率14.54%，非货基金保有量市占率12.20%。比较二季度权益基金和非货币基金占比17.13%和15.04%的最高水平，相同呈现了较大距离。

在百强榜单上榜的46家券商中，共有16家券商的权益类基金保有量和13家券商的非货币基金保有量呈现环比下降。

在保有量坚持增加的券商中，中航证券权益类基金保有量增幅最大，环比增加30.30%至43亿元；万联证券在非货基金保有量增幅靠前，环比增加39.29%至39亿元。

回看上一年全年的保有量数据，曾有52家券商先后在百强榜单中呈现。其间，山西证券、华安证券、中航证券和国海证券等券商成功在二、三季度“包围”，而民生证券等券商则仅在榜单中停留了1个季度。进入四季度后，榜首创业、大同证券和粤开证券掉出百强榜单。

为何表现欠安

关于券商途径保有规划继续下滑，业内人士观点不同。有剖析人士以为，当时基金代销事务的竞赛前沿阵地仍处于重出售的途径端，券商在途径端不占优势。

但也有券商人士表明，券商途径未来仍有长时间时机，应全面客观看待。某券商财富办理人士表明，券商途径保有量下滑应该与近半年权益商场的表现密切相关，在权益商场全体表现欠佳的布景下，券商基金代销保有量增速就会放缓。

依据中基协数据，在四季度券商途径非货基金保有量中，权益类基金占比92.46%，远远高于银行途径和第三方途径。上述财富办理人士表明，券商客户集体股票投资经历较为丰厚，券商途径权益类基金占比更高，受商场行情影响净值动摇更大，假如权益商场有活跃表现，券商途径保有量也将有所好转。

也有券商人士表明，在现在保有量导向十分明确的前提下，会考虑扩展稳健收益产品规划，增加固收类基金出售，合作投资者的装备需求。记者了解到，在中基协发布的统计数据中，非货基金保有量上一年四季度增速显着高于权益类基金，也在必定程度上说明晰固收类基金旺盛的需求。

中信建投以为，2021年全年的代销数据部分表现了资管新规标准进程中非标转标的职业大趋势。稳健收益率高夏普比率的产品规划增加最快，中心原因是该类产品部分代替了曩昔的非标理财产品。未来两年，“固收+”和FOF等稳健收益产品或仍将坚持较快增加。

投顾服务能否跟上

基金代销的“双雄争霸”格式正在向“三国演义”切换。银行端最广泛的客户根底和出售网络为其后续发力供给了必要的“根底设施”，第三方代销组织的轻本钱运营形式不仅能完成更低的购买费率，还具有更丰厚的产品挑选。比较之下，券商途径最早被腐蚀，在剧烈的竞赛中压力倍增。

对此，现已有不少券商测验打破，挑选使用价格战抢占代销商场。此前，中金财富、德邦证券、恒泰证券宣告公募基金申购费率0.1折起，而招商证券、华泰证券等头部券商也参加“降费”阵营。

国泰君安资管和晨星我国近来推出的一份陈述显现，震动市下，投资者的报答分解状况将更为严重，全方位的投顾服务也变得越来越重要。

中信建投表明，在金融产品净值化后，投资者持有理财、基金等财物的收益率和期限都是不确定的，怎么对这种不确定性的预期进行办理，正是投顾最中心的价值地点。代销组织需求供给从投前、投中到投后的投顾服务。

有资管组织负责人表明，券商只要经过高附加值的投顾服务为投资者带来长时间价值，这不仅有利于提高客户财物的存量规划，更表现出券商在财富办理转型过程中的中心竞赛力。在财物存量稳步提高后，议价才能相对缺乏的券商途径在产品端的优势将进一步得到提高。

谭一凡 修改 朱茵