跌停板(跌停板出货和洗盘区别)

　　该来跌停板的总会来，万科复牌如期跌停。不该来的也来了，刘元生实名举报华润和宝能。

　　这一切，都源于万科乱局已不好收拾。各界普遍的判断是，宝能、华润和万科管理层通过妥协达成一致，是最优解，是万科之福。尽管，现实距离理想已越来越远。

　　复牌即跌停

　　万科停牌半年之后的复牌，并没有给投资者带来惊喜，而且略微有点惊吓。

　　从历史上看，自1996年12月16日涨跌停板制度实施以来，万科A共有20次跌停。其中受涨跌停板制度实施影响有5次跌停，其余大部分都是受大盘拖累而跌停，一字板跌停的现象也很少出现，一共3次，两次出现在1996年，一次在今天。

　　之所以说如期跌停，是因为投资界都明白一件事，万科A现在的股价和估值无关，仅仅是宝能系急于抢筹，带来的股价虚高。一旦宝能停止抢筹，而华润和万科管理层又不愿意追高给宝能系抬轿，万科A一字跌停也就在情理之中。

　　而万科A给投资者带来些许惊吓的原因，并不是开盘后的如期跌停，而是直至收市，跌停板上还有7.82亿股、市值达172亿元、想卖但卖不出去的股票。

　　这意味着，在明日集合竞价阶段，这些投资者还有可能汹涌卖出。最终导致万科A大幅低开，甚至被封在跌停板上。

　　对于万科最终的合理估值，业界已给出了四种估值方式，普遍认可的跌幅是2~3个跌停板，除非有角逐的各方不惜血本打开跌停板。这四种估值方式如下跌停板：

　　1、万科A停牌期间，万科H股股价从22.9港元下跌至15.2港元，期间累计跌幅达到33.62%。万科A复牌后，股价或将跌至16.22元上下。

　　2、从2015年12月18日到2016年的6月27日期间，深证成指跌幅约17%，上证指数跌幅约19%，房地产行业指数跌幅约26%。综合计算，跌幅约为20%左右。

　　3、以万科A过去5年的平均市盈率（10.5倍）来计算，万科A的股价应为17元左右。停牌前，万科A股价为24.43元，换算下来至少3个跌停。

　　4、从基金方面来看，基金已经相对审慎的把万科估值从24.43的停牌价，下调到了18.81元，也就是说，基金预计万科A复牌后的跌停板在2.5个左右。

　　那么，万科A有没有可能在明日（7月5日）打开跌停，业界给出的答案是：如果没有相关方的强力增持，第二个跌停基本不可能打开。

　　一是万科的乱局让价值投资者感受到了巨大的不确定性；

　　二是即便今日跌停板上一半的股票在明日的跌停板上卖出，也远超万科过往正常交易（无宝能抢筹）时的成交量；

　　三是第二个跌停之后，股价仍未达到业界认同的合理价格（非抢筹价格）。

　　不过，一个巨大的不确定性是万科管理层控制的合伙人计划，会否动用手中的百亿资金突然大举增持，以提高管理层的话语权。

　　但业界一个普遍的认同是，在目前的舆论环境下，华润在此价位买入股票，很难撇清为宝能抬轿的嫌疑。因此，华润增持万科可能并不着急。

　　刘元生突袭

　　今日角力各方放任万科A跌停，算是掀开了各方并没有那么坚定维护中小股东利益的遮羞布。这不，持股约1%左右的刘元生，今天就损失了近3亿元。这就不难理解，一贯低调的刘元生，今天为何突然向7大监管部门实名举报华润和宝能。

　　▲刘元生近日参加了万科的股东大会

　　当然，刘元生的反常举动，不仅仅是因为一时的得失，也是不愿意看到万科的乱局没完没了的持续下去。正如他所说，“自华润宝能一致声明反对重组预案，宝能提议罢免全部董事监事后，万科 H 股股价连续下跌，创一年以来新低，因此作为中小股东极为担心万科 A 股复牌的走势，以及万科的长期发展。”

　　据刘元生的公开举报信，其提出的五点疑问，也是当下社会各界关注的焦点：

　　1、宝能系与华润到底有多少合作项目？双方到底有多少重大利益关联？ 双方在哪些事项上达成了一致行动的交易？

　　2、宝能与华润是何时在万科第一大股东地位问题上开始谈判交易？先后达成过哪些默契与协议？

　　3、双方对深铁重组联手出尔反尔，背后有何阴谋？

　　4、隐瞒双方达成第一大股东易主的秘密协议，是否已明白无误涉嫌内幕信息、内幕交易和市场操纵？

　　5、多个迹象表明宝能用于收购的资金来自不合规的银行资金，用于收购的主体故意规避法律法规的明确要求，请问宝能是不是利用违法资金和不合规主体收购并控制上市公司？

　　晚间，华润集团发言人表示该举报信中的揣测、臆断及造谣中伤已构成对华润声誉的负面影响。华润将对刘元生采取法律行动，追究法律责任。

　　刘元生是谁？这个A股既熟悉又陌生的牛散，其实和王石是惺惺相惜的挚友。

　　刘元生1942年生于上海，幼年随父母移居香港，后移民加拿大，现任仁达国际（香港）有限公司、仁达科技集团有限公司及北京、上海仁达信息工程公司董事长。

　　1988年年底，万科正式向社会发行股票，因一家本来承诺投资的外商打了退堂鼓，刘元生闻讯用400万港元认购了万科360万股。

　　28年来，经历了万科股改、增发等资本运作，刘元生持有的万科股票已超1亿股。用刘元生的话说，“那几年，王石经常来香港，但和其他内地人不一样，他从来不要求去观光，而是要我带他去逛书店，买了很多企业管理和财务方面的书。我感觉他是个有抱负的人。自此两人结下了深厚友谊。”

　　原万科董秘肖莉说，刘元生坚持持有万科股票，可以说是他对王石董事长和万科这个团队投出的信任票。

　　可见，刘元生今日的实名举报信，既是对万科的信任，也可以说是对挚友王石的信任。

　　乱局迷人眼

　　之所以说万科目前已经陷入乱局，是因为至少在表面上看，万科管理层、宝能和华润三者之间已出现密集的互相否决对方提案的局面。

　　今日，华润发表13位法学专家就万科重组声明称，独立董事张利平提出回避表决的理由不符合法律及《万科公司章程》的相关规定，6·17董事会决议实际上并未有效形成，按照现行法的规定股东可请求人民法院撤销该决议。

　　6月24日，宝能系向万科发出的通知，钜盛华和前海人寿作为合计持有公司10%以上股份的股东，提请公司董事会召集2016年第二次临时股东大会，审议其提请罢免王石等万科全部董事、监事职务的议案。其中包括华润推荐、代表华润利益的三名董事。

　　6月30日，华润集团在官网发布声明称，对于24日万科公告中罢免所有万科董事、监事的股东提案，华润有异议；并称华润会从有利于公司发展的角度，考虑未来董事会、监事会的改组。

　　7月1日，万科董事会以全票通过的方式，通过了“关于不同意深圳市钜盛华股份有限公司及前海人寿保险股份有限公司提请召开2016年第二次临时股东大会的议案”，等于间接否决了宝能系罢免万科全体董事、监事的议案。

　　宝能系、华润和万科管理层之间时而走到一起，时而势不两立的乱局，最终让一些中小投资者失去了耐心，跌停板上的172亿元筹码，即是中小投资者的选票。

　　不过，前五名买卖盘上的机构和散户之间的博弈，以及最老股东——刘元生今日反常之举，都说明并非所有的投资者都放弃了万科。

　　不少业界人士推断，宝能、华润和万科管理层中的任何一方退出万科，都将对万科造成不小的打击，甚至是灭顶之灾，无论是对万科的股价，还是对万科的经营。

　　因此，如果宝能、华润和万科管理层能通过妥协，形成较为一致性的协议，是万科之福。如果宝能、华润和万科管理层中的一方或者双方通过制度、资本和政治因素，制服了其中的两方或一方，最终的结果无疑是惨胜和双输，是万科之祸。

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