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沃尔沃S60（沃尔沃S60详情）

wx头像 wx 2023-10-28 18:35:09 6
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我国基金报记者 张燕北

A股结构性行情继续，周期板块体现微弱。伴随着基金净值大涨，周期类ETF取得资金继续净流入，多只基金比例大幅添加，最高激增16倍。关于板块后市走势，公募业内人士观念却呈现分歧。

部分基金司理以为，周期盈余仍在加快、价格仍处上行通道，因而将会是更为占优的景气赛道。但也有观念表明，后续部分产品此前供应缩短引发的求过于供状况有望得以改进，本轮产品价格上涨或已进入结尾。

多只周期类ETF比例激增

最多激增16倍

下半年以来稀土、煤炭、有色、钢铁、基建等周期职业板块纷繁上涨，周期类ETF基金收益抢先。**效应下，周期类ETF取得资金继续净流入，多只基金比例大幅添加。

依据Wind计算，以中信职业风格类别区分，到9月24日7月以来已有超200只周期股涨幅超越50%。到9月24日，下半年以来累计涨幅排名靠前的申万一级职业中，前三名采掘、有色金属、钢铁涨幅都超越30％，第五名化工超越21％，均归于周期板块。

周期类ETF净值随之大涨，霸屏股票基金收益榜。下半年以来，包含嘉实中证稀土工业ETF、华泰柏瑞中证稀土工业ETF、国泰中证煤炭ETF、国联安上证产品ETF等在内的15只周期类ETF不到3个月时间内收益率到达30%以上。

与此一起，周期类ETF也取得资金喜爱。从基金比例添加状况看，四只周期类ETF7月份以来比例完成翻倍式添加。其间基建50ETF比例激增16.07倍，从上半年底的2.69亿份一路攀升至9月24日的45.94亿份。依照区间成交均价预算，期间约有53.29亿元资金净流入该基金。基建ETF的比例增幅也较大，从1.84亿份增至6.31亿份，添加2.43倍。

稀土ETF基金比例下半年以来添加2.16倍，约招引近12亿元资金净申购。别的，煤炭ETF也成功完成比例翻倍，期间有21.86亿元资金净流入。钢铁ETF、有色龙头ETF、动力ETF基金等基金也完成比例的较快添加。

华夏基金以为，本年以来，大宗产品价格遍及大幅上涨，且继续性较强，带来周期职业盈余的开释，A股周期风格继续占优。

民生加银基金司理金耀以为，本轮周期上涨的逻辑有两个，一是经济的复苏，特别欧美经济的复苏，由于欧美本年的疫情操控住了，经济开端了疫情后的复苏。二是碳中和和碳达峰方针关于高耗能工业的供应端的束缚，一起，需求端在正常的添加，供需之间呈现了缺口，带来的价格上涨。

板块后市大概率将分解

虽然周期股行情火爆，但关于“煤飞色舞”行情能否继续，业内人士观点纷歧。招商基金司理侯昊表明，近期资金重视轻视值板块，煤炭在轻视值板块中的添加逻辑顺利，资金轮动装备有望助推板块行情，接下来需继续盯梢方针调控状况及煤价走势。出资方法上，可紧跟商场风格及基本面变化状况，进行波段操作。

华夏周期驱动拟任基金司理翟宇航和夏云龙表明，展望2021四季度，未来仍将坚持盈余上行、剩下流动性下行，危险偏好有望震动向上，在三要素组合（盈余、流动性、危险偏好）未发生变化的状况下，景气出资仍是当时时点商场的主线。

而周期盈余仍在加快、价格仍处上行通道，因而将会是更为占优的景气赛道。稀土、电解铝、海运、煤炭、钢铁等细分板块值得重视。从中期看，长时间缺乏的本钱开支、“碳达峰”“碳中和”的方针趋势重塑了整个经济的供应侧结构，在这一布景下，周期职业盈余继续性和可猜测性有所提高，竞赛格式会呈现改观，以周期为根底的出资时机值得等待。

另一位基金司理则提示道，近期强势上涨的上游周期种类，估值现已处于前史高分位，本周呈现调整也预示着资金的态度有所分解。部分除了供应受限需求也杰出的种类如稀有金属等还将上涨，而大部分只是是由于环保等要素而短期供应受限的产品如钢铁、煤炭等将面对方针镇压和回调危险主张近期以差异化布局为主，安身轻视值个股，统筹成长性，从防御性下手来装备较为稳当。

修改：小茉

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