[泸州老窖]11月份权益类基金收益缩水 基金经理后市心态转谨慎

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消费股“高处不胜寒”，11月随商场大幅调整，也镇压了11月份基金全体收益。数据显现，11月份一般股票型基金全体均匀跌落近1%，但前是一个月均匀收益依然高达37%。关于后市，基金司理心态趋于慎重，以为中短期商场将保持震动行情。

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11月权益类基金收益缩水 全年全体收益依然可观

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前期涨幅较大的农业、消费板块跌幅较大，部分基金净值下滑显着。同花顺iFinD数据显现，11月份大都一般股票型基金跌落，全体跌落0.99%，其间395只一般股票型基金(A/B/C类份额分隔核算)中有281只跌落，前海开源外向企业股票11月跌幅最大近8%，国泰智能轿车股票11月涨幅超10%。

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此外，11月混合型基金、ETF全体别离跌落0.51%、2.16%；受欧美经济向好，兴旺经济体股市小幅上涨，QDII基金11月份全体上涨0.91%；11月份混合型FOF全体均匀上涨0.05%；债券基金11月份均匀上涨0.31%。

尽管11月份权益类基金收益全体小幅缩水，但前十一个月基金全体收益依然可观。数据显现，一般股票型基金前十一个月均匀涨幅依然高达37.02%，混合型基金全体涨幅25.16%，ETF全体上涨22.84%。此外，QDII基金前十一个月均匀上涨16.10%，债券基金全体上涨4.92%，混合型FOF全体上涨9.40%。

今年前十一个月自动偏股型基金体现极端优异，自动管理才能再度被商场认可，基金吸金才能再度迸发。数据显现，11月份建立的新基金规划超1800亿元，尽管债券基金依然占去多半，但依然有汇添富稳健添加混合、兴全合泰混合、永盈高端制作等多只爆款基金诞生。

基金司理后市心态转慎重

11月26日，A股归入MSCI迎来年内第三次扩容，也是2019年年头以来最大一次扩容，本次调整后A股在全球新式商场指数中的权重会从2.5%提升至4.1%。但CPI上行+经济下行的微观组合依然限制方针空间，外部形势扰动问题的不确定性添加，对A股形成限制显着，关于中短期行情，基金司理心态开端转向慎重。

关于MSCI第三次扩容，基金公司以为短期对A股的提振作用不会太显着。

诺德基金以为MSCI会就继续进步A股归入份额咨询定见，前后大约需求5个月的时刻；在发布成果后假如赞同归入会在3个月后施行，因而前后将会需求8个月左右。未来半年将是A股能否继续扩容的关键时期。

诺安基金也以为，MSCI近期表明未来若要进一步进步A股归入份额，必需求处理包含危险对冲、衍生品东西获取、和谐A股资金结算周期、陆股通假日买卖、陆股通运用归纳买卖机制等四大问题。MSCI加大归入A股份额是大势所趋，但进程并不能一蹴即至。换言之，下一年外资或放缓流入速度。

A股方面，博时基金以为，CPI上行+经济下行的微观组合依然限制方针空间，外部形势扰动问题的不确定性添加，都对A股有所限制。MSCI尽管在上星期创最高单周流入量，但是在一次性流入后短期也将趋于平稳。商场心情低迷，A股上星期成交量创春节后的新低，商场向上向下空间都有限，估计将保持震动行情收官。

诺安基金以为，短期来看，深改委会议着重商场化变革、国务院调低部分固定财物最低资本金份额、财政部提早下发2020年专项债额度、外资继续大幅流入等要素将在必定程度上支撑A股的危险偏好，但一起，美国签署涉港法案事情反映出了中美交易冲突是重复和长时刻的，因而对危险偏好仍有限制。

关于后市，嘉实基金激流以为，商场阅历前三季度上涨后，短期需求时刻消化，未来或面对震动。但结构性的、轻视值的好财物或许结构性的景气回转的财物仍具有较好的相对吸引力。为此在基金操作思路上，短期会坚持防御性装备战略，坚持 GARP 出资风格，对看好方向的优质标的，采纳逢低逐渐加仓战略。看好的方向首要包含有基本面成绩支撑、景气量向好以及成绩或许呈现回转的板块，如：新能源轿车、原料药、5G、消费电子、家电、金融、建材等。