[齐鲁证券]央行宣布降低人民币存款准备金率1个百分点 释放资金1.2万亿

我国人民银行7日决议下调部分金融机构人民币存款准备金率1个百分点，商场将迎来年内第四次降准。央行有关负责人表明，本次降准弥补了银行系统活动性缺口，优化了活动性结构，银根并没有放松，商场利率是安稳的，是合理适度的，不会构成价值下降压力。

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昨日午间，我国央行宣告，从2018年10月15日起，下调大型商业银行、股份制商业银行、城市商业银行、非县域乡村商业银行、外资银行人民币存款准备金率1个百分点，当日到期的中期假贷便当（MLF）不再续做。央行表明，此举旨在进一步支撑实体经济开展，优化商业银行和金融商场的活动性结构，下降融资本钱，引导金融机构持续加大对小微企业、民营企业及立异式企业支撑力度。

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央行有关负责人表明，我国央即将持续施行稳健中性的货币方针，不搞洪流漫灌，重视定向调控，稳健中性的货币方针取向没有改动。

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降准开释增量资金约7500亿元

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据介绍，此次降准的首要内容是，自2018年10月15日起，下调大型商业银行、股份制商业银行、城市商业银行、非县域乡村商业银行、外资银行人民币存款准备金率1个百分点。降准所开释的部分资金用于偿还10月15日到期的约4500亿元中期假贷便当（MLF），这部分MLF当日不再续做。除掉此部分，降准还可再开释增量资金约7500亿元。以此计算，此次降准开释的资金总量大约为1.2万亿元。

此前1月、4月、7月央行现已执行了三次降准，此次将是年内第四次降准，也是年内第2次定向降准置换中期假贷便当。

依据央行布告，1月25日普惠金融定向降准落地，开释活动性约4500亿元。4月25日，大型商业银行、股份制商业银行、城商行、非县域农商行以及外资银行人民币存款准备金率下降1个百分点，共开释资金近1.3万亿元，相关银行一起偿还所借央行的中期假贷便当（MLF）共9000亿元。两者相抵，净开释资金近4000亿元。7月5日起，下调工行、农行、中行、建行、交行五家国有大型商业银行和中信银行、光大银行等十二家股份制商业银行人民币存款准备金率0.5个百分点，可开释资金约5000亿元，用于支撑商场化法治化“债转股”项目，一起撬动相同规划的社会资金参加。一起下调邮政储蓄银行、城市商业银行、非县域乡村商业银行、外资银行人民币存款准备金率0.5个百分点，可开释资金约2000亿元，首要用于支撑相关银行开辟小微企业商场，发放小微企业借款，进一步缓解小微企业融资难融资贵问题。

加上此次降准，本年4次降准共开释活动性3.65万亿元，除掉偿还的中期假贷便当，净开释资金2.3万亿元。

关于此次降准商场早有预期

北京青年报记者注意到，关于10月这次降准，商场其实早有预期。9月26日，国务院发布的《关于推进立异创业高质量开展打造“双创”升级版的定见》提出了打造“双创”升级版的八个方面方针措施，其间，《定见》提出，完善立异创业差异化金融支撑方针，进一步完善立异创业金融服务，清晰表明“完善定向降准、信贷方针支撑再借款等结构性货币方针东西”。

兴业银行首席经济学家鲁政委据此以为，降准窗口或再度敞开。鲁政委还以为，假如10月降准并置换MLF既不会使资金面呈现过大的动摇，又有助于改进商业银行的资金来源期限结构、支撑实体经济融资。

中信证券固定收益研究员周成华其时也表明，从货币方针视点看，为进一步疏通货币方针传导途径和稳内需，央行推出以支撑双创为意图的定向降准方针的概率较大。至于详细时刻点，能够参照年内前两次降准的时点挑选，国庆节后经济金融数据发布后存在一个适宜的方针发布时刻节点。

此次降准意在优化活动性结构

央行有关负责人表明，本次降准的首要意图是优化活动性结构，增强金融服务实体经济能力。当时，跟着信贷投进的添加，金融机构中长期活动性需求也在添加。此刻恰当下降法定存款准备金率，置换一部分央行假贷资金，能够进一步添加银行系统资金的安稳性，优化商业银行和金融商场的活动性结构，下降银行资金本钱，从而下降企业融资本钱。一起，开释约7500亿元增量资金，能够添加金融机构支撑小微企业、民营企业和立异式企业的资金来源，促进进步经济立异生机和耐性，增强内生经济添加动力，推进实体经济健康开展。

降准不意味着货币方针转向

此次降准开释出超万亿元的资金，是否意味着我国的货币方针转向呢？答案显然是否定的。