南京健友股中国天楹票(南京健友股票为何下跌)

一份不错的三季度“成绩单”，健友股份股价本该应声而涨，可成果却令人意外，股价连跌三天，跌幅近10%，这背面究竟是怎么回事？而近来，公司旗下两种产品白消安注射液、氯法拉滨注射剂取得FDA同意，这能否抢救公司现状，提振公司未来成绩？\u200b《投资者网》向劲静

近来，肝素质料药龙头南京健友生化制药股份有限公司（下称“健友股份”，603707.SH）发布了三季度的“成绩单”，这是一份可贵的继续高添加的“成绩单”。按常理来说，公司的股价应该跟着这个利好音讯而随之上涨。

但商场对健友股份这份亮眼的三季报并无反响，其股价还呈现接连三天跌落。自发布三季报以来，到10月29日，公司股价跌幅为9.41%。略微往前看，股价表现更惨：本年8月7日，健友股份股价涨至60元的最高点之后，便敞开跌落形式，时至11月3日没有改变股价颓势，股价已暴降至39元。

为何商场对健友股份的预期如此消沉？这背面反映出公司怎样的问题？就相关问题，《投资者网》联络健友股份，但终究并未取得任何解说。

上市后成绩增速逐渐放缓

健友股份成立于2000年，公司的主经营务以肝素全系列产品为主，详细包含肝素质料药、低分子肝素制剂等首要种类，一起协同抗肿瘤药及其他品类药品的研制、出产和出售。

健友股份2017年登陆A股，营收从2017年的11.13亿元上升至2019年的24.70亿元、同期的归母净利润从3.14亿元上升至6.05亿元，年均复合增速别离到达48.97%和38.81%。

现在，公司的成绩增幅已远不及上市之初。健友股份2020年第一季度营收增速为20.35%，相较2019年各季度的营收增速显着放缓。到了2020年第二季度，公司的营收同比添加16.79%，增速比较一季度进一步下降。

最新发表的2020年三季报显现，健友股份的经营收入为21.58亿元，同比添加18.08%；扣非归母净利润为5.91亿元，同比添加35.14%。其间，2020年第三季度公司完成经营收入7.63亿元，同比上升17.06%；归母净利润2.05亿元，同比上升28.44%；扣非归属净利润1.87亿元，同比添加18.82%。

健友股份表明，前三季度经营收入添加是因为国外制剂出售添加、质料价格上涨、内销商场进一步扩展。

但是，令人奇怪的是，商场关于健友股份这份成绩单提不起爱好。在其陈述发表之后，公司股价接连三天跌落，三日跌幅近10%。

回看健友股份近些年来在二级商场上的股价情况，2018年到2020年，公司股价上涨超4倍。2020年6月，公司以28.35元/股的价格向31名鼓励目标颁发22.7万股限制性股票，占总股本份额约0.03%，以此深度绑缚公司人才。

尽管如此，在本年8月10日冲上高点之后，健友股份的股价在两个月内震动回调。到10月29日，股价期间跌幅高达30.28%。此外，公司仅占营收6.67%的研制开销，也被商场以为“吃老本”，其开展增速有减缓的趋势。

存货激增至41亿元

除了前两年股价涨幅过高，健友股份三季度成绩单并未取得商场积极响应，或许与公司很多囤积存货和高企的负债也有关。此前公司地点的肝素质料药职业因为近两年非洲猪瘟导致质料供给缺乏，以及美国对肝素API（肝素质料药）的收储而遭到广泛重视。

现在，我国是全球最大的肝素类产品出口国，首要就包含肝素粗品和肝素质料。在健友股份本年的半年报傍边说到，“近年来，因为公司的原材料商场供需结构发生变化，需求稳步上涨，但供给进步却不快。”

依据三季报数据显现，尽管其经营收入为21.58亿元，但存货却是高达41.42亿元。再看曩昔几年公司存货情况，2017年至2020年6月末，健友股份原材料别离为9.27亿元、12.49亿元、26.34亿元及29.6亿元，呈现继续添加的趋势。作为比照的是，公司2013年的存货仅为4亿元，如此算来，8年时刻公司的存货激增十倍。

关于健友股份的存货问题，安全证券研报表明，肝素粗品是健友股份产品的首要本钱构成，现在公司具有较大粗品库存，若价格呈现急剧下滑，会对公司成绩发生较大影响。

银河证券研报表明，肝素产业链价格传导存在滞后及动摇，第三季度的肝素粗品及API仍在价格上涨趋势中。尽管非洲猪瘟现已逐渐缓解，生猪产能处于康复进程，但环保要素推高饲养本钱、生猪产能康复所需时刻进程及毛肠—粗品—API传导时滞导致粗品价格在前期动摇之后回到稳定上升情况，并逐渐传导到API。

依据弗若斯特沙利文估量，到2020年底肝素API价格将同比上涨93.4%，从54.3美元/mega上涨至105美元/mega，并在未来至少五年内保持高位。此外，8月份美国生物医学高档研讨与开发局(BARDA)大幅收储肝素质料药及印度国家药品价格管理局(NPPA)答应肝素价格上涨50%也表现了各国政府关于肝素未来供给依然严重的预期高度一致。

健友股份很多囤货的一起，其现金流情况也是难言达观。依据公司的三季报数据显现，年头至陈述期末，其经营活动发生的现金流量净额为-5.62亿元，上年度末为-6.42亿元。

到第三季度陈述期末，健友股份货币资金为2.22亿元，较上期期末数削减39%。对此，健友股份解说称，首要是陈述期内收购首要质料添加。此外，公司短期告贷为17.36亿元，较上期末添加26.85%。健友股份表明，这首要是陈述期短期银行告贷添加所造成的。

本年7月，该公司还抛出再融资预案，揭露发行可转化公司债券拟征集资金不超越7.8亿元，其间约2.1亿元用于弥补流动资金。

获FDA同意能否提振成绩

10月26日，健友股份发布公告，近来两种产品白消安注射液、氯法拉滨注射剂取得FDA同意，新同意产品近期将安排在美国上市出售。

其间，白消安注射液和氯法拉滨注射剂别离是医治缓慢、急性白血病药物，获批后有望在年内开端在美国出售，带来年内成绩增量。白消安和氯法拉滨在美国2019年出售金额都挨近1亿美元，获批出产厂商各有4家。

那么，这一音讯是否可以解救健友股份当时的局势？

西南证券研报以为，健友股份比较美国本乡仿制药企业具有本钱优势，一起产能储藏较充沛，产品上市后有望在2年内完成较快出售添加。

银河证券表明，健友股份重磅种类依诺肝素现已在美欧商场获批，2020年将有望大幅奉献成绩。一起，公司注射剂出口事务逻辑不断实现，批文数量在国内抢先，且未来3年估计有30余个种类连续获批。此外，公司在国内的低分子肝素制剂事务已进入爆发式添加阶段。

尽管如此，究竟健友股份取得FDA同意能否抢救公司现状、提振未来成绩，还有待时日来印证。（思想财经出品）■