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wx 2023-10-25 05:47:28 6

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Cathie Wood正在加大她对颠覆性科技公司的押注，办法是推出一支新基金，出资于活动性较差的商场，并对出资者换回的速度设限。

Wood的公司ARK Investment Management周四提交了建立一支封闭式“距离”基金的文件，该基金将把她的旗舰战略扩展到买卖难度更大的财物。现在，ARK旗下的一系列买卖所买卖基金正在美国生长股的败退中寸步难行。

依据文件，ARK Venture Fund遵从的出资主题与闻名的ARK Innovation ETF （代码：ARKK）相同，均为“颠覆性立异”，但出资方针为“活动性较差的证券和没有二级商场的证券，包含民营公司证券”。

该基金的结构包含了确定条款，这将有助于这位闻名华尔街基金司理关于出资者资金的进出具有更多操控。

这是这位明星基金司理的一个严重行为。尽管ARKK现已从高点跌落逾50％，出资者仍然十分忠实。新基金能够使用这个粉丝群，出资处于商场周期更早阶段的公司。其ETF招引数十亿资金之后，有关集中度、活动性和规划的忧虑便如影随形，新基金将避开此类忧虑。

“这很有含义，因为这种结构将让Cathie和公司能够自在探究活动性较差的商场范畴，而无需忧虑像ETF所面对的容量问题，”职业研讨高档ETF分析师Eric Balchunas表明，“并且这种做法也很聪明，它供给的是Vanguard没有的东西，因而能够用来对出资组合中越来越被迫的中心部分构成互补。”

ARK发言人没有当即回复在作业以外时刻宣布的置评恳求。

关于日益面对两难地步的财物管理人来说，距离基金供给了一种解决方案。当下，因为债券在涣散出资组合方面作用欠安，并且各个首要财物类别预期报答疲软，出资者对房地产或私家信贷等特殊出资的爱好日益稠密。

在基金司理为应对换回而筹措现金的时分，经过每天买卖的ETF或是开放式一起基金来出资此类财物会形成活动性错配。

ARK Venture每季仅可换回5％至25％的比例，因而应当更简单应对错配问题。依据公告，该公司估计每季度将供给5％的比例要约。假如换回需求超越回购要约，那么持有人或许只能撤出部分出资。

尽管Wood的ETF首要出资于上市股票，但因为其出资的往往是专门的细分商场，所以活动性问题一向困扰着ARK。

该公司2020年表现出色之后，人气蹿升，流入这些股票的资金量也随之激增。ARKK一度持有约30家公司不低于10％的股份，其间所持Compugen Ltd．、Organovo Holdings Inc．和Intellia Therapeutics Inc．的股份超越25％。

转向加大资金撤离难度的做法跟对冲基金职业的趋势相仿。在对冲基金职业，公司要求客户延伸资金确定时刻。上一年年末，Izzy Englander的Millennium Management为新的比例征集资金的时分，把换回期限延伸到五年。Brevan Howard Asset Management已要求一些出资者许诺两年。

与此同时，Wood曾表明，立异公司在私募商场的估值高于公开商场。1月份有报导称一家公司挑选经过私募方法筹措资金，她对此发推文表明，估值差异达到了她从未见过的程度。

因为发表和监管要求较低，私募商场一般比公开商场危险更高，不过潜在收益也或许更大。依据文件，这支新基金的最低出资额为1,000美元，为散户出资者的参加供给了低门槛。该产品还能够有杠杆以提高报答率。

本年到周四，规划115亿美元的ARKK跌落了27％。最新数据显现，2022年其净流出约2.65亿美元。

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