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作为一家定位为“创新式制药企业”，南新制药上一年3月上市以来，提交的两份财报即2020半年报、以及2020三季报，均显现营收、净利双添加。而且，作为创收首要利器的产品，帕拉米韦氯化钠打针液更是南新制药的创新药，具有自主知识产权。但是，从最近五个月来看，其股价却与添加的成绩唱起反调，全体跌落超40%。股价与成绩“唱反调”：最近五个月全体跌落超40%

于2020年3月在上交所科创板上市的南新制药，在2020年提交的两份财报，即2020年半年报、2020年三季报，营收、净利均完成同比添加。

南新制药发表的《2020 年半年度陈述》显现，陈述期内，营收、归属于上市公司股东的净利润别离为5.8亿元、0.50亿元，与上一年同期相比，别离添加27.77%、40.97%。

关于营收、净利的双添加，南新制药表明，运营收入同比添加 27.77%，首要系陈述期内力纬出售添加所形成的。 归属于上市公司股东的净利润同比添加 40.97%，首要系本期出售额添加所形成的。

与此同时，南新制药在上证E互动上回复投资者时亦表明，公司2020年上半年的收入首要来自于帕拉米韦氯化钠打针液。

揭穿材料显现，南新制药的帕拉米韦氯化钠打针液产品产品名为“力纬?”，是国内流感医治范畴仅有打针剂型的神经氨酸酶抑制剂，在体表里均显现出强壮的抗病毒活性，适用于甲型或乙型流行性感冒。

不过，虽然现在帕拉米韦氯化钠打针液作为南新制药的中心产品，但帕拉米韦存在被拷贝的危险。

南新制药表明，公司在国内仅获得帕拉米韦三水合物组成办法的专利，并未获得帕拉米韦三水合物专利在国内的授权，导致该产品在国内存在被拷贝的危险。如公司帕拉米韦产品短期内被其他医药企业成功拷贝，相关产品的呈现将或许导致公司帕拉米韦产品价格下降或市场份额下降，然后影响公司的运营成绩。

相同，南新制药2020年三季报的营收、净利同比亦呈现添加。数据显现，南新制药上一年前三季度营收8.49亿元、净利润0.71亿元，与上一年同期相比，别离添加26.63%、51.03%。对此，南新制药表明，陈述期内，营收的添加首要系创新药帕拉米韦氯化钠打针液收入添加所形成的。

上述两份财报的成绩添加原因，均指向创新药帕拉米韦氯化钠打针液收入添加所形成的。而该创新药却存在被拷贝的或许。

虽然上市后两份财报成绩亮眼，但股价却呈现大幅下滑。

巨潮资讯网显现，2020年8月14日，南新制药收盘价为80元/股，2021年1月14日，南新制药收盘价为46.65元/股，即最近五个月，南新制药股价全体跌落41.69%。

需求留意的是，上述股价跌落期间，上述两期亮眼成绩先后发表。

拟收买药企“助推”股价跌落？最近两年又一期亏本超2亿元

值得留意的是，南新制药最近五个月股价跌落期间，南新制药发表了拟收买一家生物药企的公告，而该待收买企业，却存在多重危险。

南新制药2020年11月9日发表的《湖南南新制药股份有限公司发行股份及支付现金购买财物暨相关生意预案摘要》显现，待兴盟生物医药（姑苏）有限公司（简称兴盟姑苏）内部重组完成后，南新制药拟经过发行股份及支付现金的方法购买兴盟姑苏的 100%股权。关于购买此次兴盟姑苏100%的股权，南新制药在上述公告中给出了预案，即现金对价9.23亿元，股份对价17.20亿元，算计生意对价26.43亿元。

公告显现，兴盟生物医药（姑苏）有限公司建立于2016 年 8 月 10 日，运营范围包含研制、出产：药物，出售本公司自产产品并供给相关技术咨询、技术服务、技术转让；从事测验设备、生物化学试剂的批发、进出口、佣钱署理（拍卖在外）及相关配套事务。到本年9月30日，兴盟姑苏财物总额为25,757.87万元，其间负债总额25,199.38万元，即财物净额为558.49万元。

假如顺畅收买，那么，相当于南新制药溢价了472倍的价格来购买兴盟姑苏100%的股权。这笔生意究竟值不值，业界剖析仍是个未知数。但现在许多数据却直接揭穿兴盟姑苏的多重危险。

首要，近年连续亏本问题。建立四年多的兴盟姑苏，最近两年又一期财报却显现连续亏本。上述公告显现，2018年、2019年、2020年1—9月，兴盟姑苏别离净亏本-8,310.11万元、-8,605.94万元、-4,097.59万元；与此同时，上述陈述期内，其运营活动发生的现金流量净额别离为-8,882.29万元、-7,273.37万元、-3,252.81万元。上述公告提及，标的公司所从事的药品开发具有较高的不确定性，需求进行很多的前期研制投入，且在研项目存在无法获得有权部分同意或不具有商业可行性的危险。

与此同时，公告提及，标的公司未来还将继续较大规划的研制投入，均或许导致标的公司亏本继续扩展，对标的公司的日常运营、财务状况等方面形成严重晦气影响，终究影响上市公司兼并报表层面的全体成绩水平。

别的，公告提及，到预案发表之日，标的公司共有9条在研产品管线，其间5条处于国内、 国外不同的临床试验阶段，发展最快的 SYN023 项目已在我国大陆地区展开 III 期临床试验。别的，上交地点问询函中指出，“预案发表，标的公司仅 2 款在研产品进入临床 III 期，其他产品均处于临床前或许临床 I 期阶段，没有有产品完成商业化”。生物新药研制项目存在许多不确定性，若未来标的公司的产品管线研制发展不及预期或研制失利，将对标的公司未来的继续运营形成严重影响。

除此之外，上述公告还提及标的公司包含财物、事务重组的危险、职业方针危险、首要生意对方收买小股东股权的不确定性危险。关于该财物收买发展，南新制药最新发展公告显现，2020 年 12 月 31 日，公司举行第一届董事会第二十次会议审议经过了《关于与兴盟生物医药（姑苏）有限公司从头签定的方案》。

有剖析人士指出，该待收买企业从成绩上来看，最近两年又一期现已累计亏本2.1亿元，而且还没有商业化产品，此次溢价近500倍进行收买，若不及预期，将发生较大负面影响。

亦有媒体报道，有业界人士称，并购扩大产品线以及经过公司自己“砸钱”做研制是药企切入创新药范畴的两种不同途径。因为新药研制周期长等特性，每条路都充溢应战。此外，生物新药研制项目存在许多不确定性，若未来兴盟姑苏的产品管线研制发展不及预期或研制失利，将对兴盟姑苏未来的继续运营形成严重负面影响。

（文中图片来历：巨潮资讯网）