[数米基金]经济运行有良好支撑 应对疫情冲击 宏观政策如何发力

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当时，全国疫情防控局势继续向好、出产日子次序加速康复态势不断稳固和拓宽。但境外疫情分散延伸，对世界经济发生晦气影响，也带来了新的应战。近来举行的中心政治局会议着重，要加大微观方针调理和施行力度，抓住研讨提出活跃应对的一揽子微观方针办法。我国怎样加大微观方针调理力度，统筹推动疫情防控和经济社会开展作业？就相关热点问题，本报约请三位专家深化研讨。

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为应对新冠肺炎疫情对经济社会构成的冲击，我国已接连出台施行了一系列财务、钱银、作业等方针，近期中心政治局会议又进一步清晰了多项方针办法。这些微观方针的首要着力点是什么？

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刘尚希：新冠肺炎疫情发生的负面冲击，使作业、企业营运和个人日常日子处在一个高度不确定性的环境傍边。疫情首要有两方面直接影响。一是在需求方面，引起集体性需求缩短，特别是关于旅行、餐饮、交通运输等职业，影响很明显、很直接，速度很快；二是在供应方面，受疫情影响，不少企业新年往后复工呈现困难。

国家采纳的一系列方针，旨在注入确定性和分管危险，对冲疫情带来的不确定性和危险。财务方针方面，坚持活跃的财务方针取向，采纳包含加强经费保证、减税降费、借款贴息等有力办法。近来，中心进一步提出恰当进步财务赤字率、发行特别国债、添加地方政府专项债券规划等重要行动。这些行动对冲了疫情给经济社会平稳作业带来的负面影响，显示了财务应急兜底的作用。在钱银方针方面，采纳了一系列办法，坚持流动性合理富余。这些密布出台的方针，为打赢疫情防控阻击战、安稳经济作业供给了杰出支撑。

刘俏：从国家统计局发布的一月份和二月份经济数据来看，新冠肺炎疫情对我国经济社会构成了较大冲击。在疫情爆发初期，我国及时决断采纳了一系列微观方针，增强了逆周期调理力度。这些方针在对冲疫情影响、防止经济作业滑出合理区间等方面发挥了重要作用。

比方，央行经过中期假贷便当（MLF）降息、很多逆回购等操作保证了商场和企业流动性的相对足够；一系列减税降费、为企业减负的财务方针也连续推出。这些方针关于稳添加、稳作业，协助受冲击最为严峻的中小微企业渡过难关起到了活跃作用。

温彬：新冠肺炎疫情发生以来，在党中心全面布置下，各部分第一时刻出台多项助企纾困方针。例如，央行等五部分联合发布“金融30条”支撑防疫行动；钱银方针加大公开商场操作力度，经过降准、降息等方法坚持商场流动性合理富余，下降实体经济融本钱钱，并经过专项再借款、再贴现、小微企业借款临时性延期还本付息等加大了定向支撑力度。财务部分及时出台一系列财税方针，对新冠肺炎患者、参加防治作业的医务人员和防疫作业者、受疫情影响的员工等施行补助补助或税收优惠，对疫情防控要点保证企业借款给予财务贴息，对受疫情影响较大的职业企业施行减税降费等办法。

能够说，这些方针的出台施行，有力支撑了疫情防控，对保护疫情下的经济正常作业、保证社会安定全局发挥了重要作用，也将对当时促进经济加速康复起到支撑作用。

坚持重视结构性问题

中心提出，加大微观方针调理和施行力度。我国微观方针应该怎样坚持战略定力？应该从什么样的逻辑动身拟定微观方针？

刘俏：全球经济在本年第二季度大部分时刻面对“停摆”，不只严峻影响外需，也带来了全球供应链中止危险，不可防止地给我国经济复苏带来了极大不确定性。咱们需求深化考虑我国对冲疫情影响的微观方针范式，进一步清晰微观方针定位和施行的要点范畴。

在我国经济现已转向高质量开展、我国中心添加逻辑改动的局势下，面对危机应该坚持重视结构性问题，微观经济方针的重心应该转向对冲疫情对我国经济的结构性影响方面。

当时疫情在全球加速延伸，微观经济方针的方针应该是对冲疫情对我国经济的结构性影响。比较经济总量和增速，更应该重视那些能反映经济社会结构的方针，如全要素出产率增速、工业和作业结构的变迁、微观经济单元的生机、收入分配结构、全球价值链的参加度和定位、研制强度和立异才干、出本钱钱收益率等。脱节刚性添加方针的束缚，以更大力度推动结构性变革，应该成为我国当下采纳的微观方针新范式。

刘尚希：除了经济层面，全球疫情危险对全球工业链、供应链都会发生很大影响。我国的工业供应链现已进入到全球经济傍边，牵一发而动全身，咱们要有短期办法，更要有长时间考虑。

疫情对经济的影响是阶段性、短期的，不会改动我国经济长时间向好的根本面。疫情对经济添加速度，特别是一季度经济增速会发生较大冲击，但经过一系列方针对冲，能够把疫情对经济的影响降到最低。当时，要厚实做好“六稳”作业，特别是安稳预期，促进经济社会赶快康复常态，回到正轨。但对疫情带来的不确定性和危险怎样估量都不为过。有了充沛预备，大变局中的危险就变成了战略机会。

温彬：拟定微观方针要坚持“以我为主”，依据国内疫情防控局势和经济社会开展状况及需求，出台施行适宜的调控方针。一起，也要重视境外经济影响方针带来的外溢效应，以及全球经济衰退、金融商场动摇带来的冲击，要添加微观方针弹性，强化逆周期调理，做好充沛应对预备，防备各种危险冲击。

推更多减税降费行动

近期，我国已采纳加大资金投入、减税降费等一系列财税办法。下一步，活跃的财务方针怎样愈加活跃有为？

刘尚希：咱们需求跳出传统思想，全面剖析经济社会各范畴的公共危险，从安稳商场预期和增强社会决心的视点，在财务危险可控的条件下，让财务方针愈加活跃有为。

关于中心已清晰的恰当进步财务赤字率、发行特别国债、添加地方政府专项债券规划等办法，要进一步拟定详细施行方案，赶快充沛发挥方针作用。

久远来看，推动经济康复和开展，既需求救援性的方针组织，更需求深化变革开放和改进营商环境。唯有出台新的变革行动，才干从根本上增强决心，改进企业预期。

面对史无前例的减收增支压力，要大力优化开销结构。有必要全面调整预算，对开销项目从头“排队”。要优化财务资金装备，打破开销固化格式，该砍掉的项目坚决砍掉，该保证的项目要实在保证。

财务资金不是无限的，需求引导商场力气和社会力气，要鼓舞政府和社会本钱协作（PPP）和政府购买服务，推出商场化变革行动，把财务资源与商场、社会资源协同起来发挥作用，构成抗疫合力，以共治共建、协作立异方法来满意老大众对公共服务的需求。

一起，应该树立反应机制，对方针作用作出及时、动态科学点评，并依据方针施行和现实状况改动，不断稳固、批改、调整。同看病用药相同，不确定性条件下的方针办法应当一直与危险状况的改动相匹配。

刘俏：鉴于危机对我国经济的影响及其带来的危险超越预期，我以为应该施行更大力度的财务方针。从结构性影响视点看，疫情影响首要体现在两个方面。一是对经济微观根底企业特别是中小微企业的影响；二是对消费和作业的冲击。中小微企业供给了我国80%以上作业岗位，消费在2019年拉动了我国近60%经济添加，我国财务方针的发力点应该放在稳作业和促消费上，着力为3000多万中小微企业和9000多万个体工商户营建更好的营商环境。

关于中小微企业，能够在减税降费方面推出更多行动。我国增值税变革根本上现已到位，未来还能够下调企业所得税，这将起到增强中小微企业出资决心、进步出本钱钱收益率的作用。

在促进消费方面，能够采纳一些方针对冲疫情带来的影响。比方，经过对个人收入所得税进一步调整，添加个人和家庭可支配收入；为低收入集体和湖北省居民发放消费券；等等。

温彬：财务方针应充沛发挥财务对补偿资源装备商场失灵和保证国民经济平稳作业的作用。详细而言，能够适度扩展国债和地方政府债券发行规划，加速推动项目开展，尽早构成有用出资；执行好现已出台的减税降费方针，实在减轻企业担负；加大财务资金对“新基建”、补短板支撑力度，促进基建出资发挥托底作用，构成新的经济添加点。

钱银方针应精准施策

下一步，稳健的钱银方针怎样愈加灵敏适度，为疫情防控、复工复产和实体经济开展供给精准金融服务？

温彬：“灵敏适度”的要求连续了上一年年末中心经济作业会议对钱银方针的布置。我国经济开展中两难、多难问题增多，因而钱银方针要统筹多重方针。比方，当时就要要点在抗击疫情、通货膨胀、汇率安稳以及经济开展等多方面寻求平衡。现在，新冠肺炎疫情对经济冲击明显，中小微企业出产经营难度遍及加大，特别需求钱银方针给予更大力度支撑。

下一阶段，钱银方针要继续加大公开商场操作和降准降息力度，坚持流动性合理富余，更大力度下降实体经济融本钱钱。鉴于现在银行负债本钱居高不下，压降点差空间有限，且企业和居民部分存款占银行总负债的60%以上，方针利率不宜频频改变，当令适度下调存款基准利率将对LPR下行发生明显作用。

此外，要引导我国国债收益率稳中有降，缩小中美利差至适度水平，添加人民币汇率弹性，加强对短期跨境资金的监控和办理，防备金融危险。

刘俏：即便美联储大幅下调利率，我国央行也很难活跃跟进。一是我国现在钱银方针的传导机制仍有不畅之处，利率“双轨制”仍然存在；二是由于受疫情影响，世界工业链和供应链存在堵点，我国经济面对较大通胀压力。因而，拟定钱银方针切忌洪流漫灌，应该着重精准施策，满意实在的信贷需求，谨防信誉紧缩。

刘尚希：钱银方针应该着眼于改进流动性。在钱银方针松紧适度的一起，要消除方针传导妨碍，引导钱银方针传导机制。钱银方针要真实进步流动性，乃至采纳非常规金融办法，比方一些国外央行直接出手购买企业商业收据，安稳企业资金链、工业链和供应链。

应对危险需协同合作

当时，经济下行压力继续加大。能够采纳哪些有针对性的方针行动？微观方针东西怎样协同发力？

刘俏：安稳经济添加，有必要发挥有用出资的拉动作用，有必要依据我国经济逻辑的改动，寻觅新的、很多级的出资范畴。主张各方重视两个与基建相关且有很大空间的出资范畴。

一是与民生相关的根底设施出资，如旧城改造、租借住宅、城市公共设施建造等范畴。

二是中心城市和都市圈根底建造及公共服务设施建造范畴。经过推动根底设施一体化和根底服务均等化，能够增大城市集聚效应和城市所能包容的最优人口规划，促进构成一致大商场，并将更多人归入“商场”，经过集聚完成人均收入添加，缩小开展距离。

刘尚希：国家管理的实质是公共危险管理，能不能做到公共危险最小化，大众休养生息，是衡量国家管理现代化的根本规范。归根到底要靠深化变革来提振社会决心、防备公共危险。

应对公共危险不只仅是某个或许某些部分的作业，而是触及整个国家管理，需求各个部分协作合作。因而，财务、钱银、作业等微观方针，不应该“单兵作战”，而是要树立起方针组合、和谐机制。此外，要树立科学的查核机制，从方针作用上来点评、查核和监督部分作业,防止“留痕式”的监督。比方，针对企业融资，财务要与金融方针和谐合作，可经过供给借款贴息、担保费补助等财务手法，有针对性地处理一些职业和企业面对的资金短缺问题，下降融本钱钱。

要把稳作业放在首位考虑。很多中小微企业是作业主渠道。一方面，保中小微企业的资金链，便是保作业岗位，削减疫情对作业存量的冲击，防止由经济危险转化为社会危险；另一方面，为中小微企业复工复产创造条件，为招工供给协助。

温彬：微观方针要强化和谐合作、构成合力，才干有用应对疫情和来自全球经济动摇的冲击，加速经济社会康复开展。

例如，要针对疫情带来的短期冲击，依据不同职业特色，有针对性地出台作业、工业、金融、财务等扶持办法，打通人流、物流、资金流通道，保证复工复产所需的劳动力、原材料和资金。要继续用好财务对借款贴息、担保补助等方法，发挥方针合力下降企业融本钱钱。要统筹推动中小微企业借款临时性延期还本付息作业，金融、财务、监管等方面都要给予配套支撑。

方针还要愈加统筹统筹。作业问题关乎居民生计、关乎社会安定，有必要强化金融、财务等微观方针对作业的支撑，特别是关于吸纳作业人数较多的服务业、制造业等职业以及严重出资项目，要在资金、方针、保证等方面加大支撑力度。

很多民营企业、小微企业是吸纳作业的主力军，这部分企业在疫情中遇到的困难广受重视。要执行好已出台的方针，想尽一切办法使其生计下来，保证作业根本安稳的全局。