中国人民银行年内第四次定向降准将于15日正式落地。除掉置换中期假贷便当的部分,本次降准可再开释增量资金约7500亿元。
这意味着短期内商场流动性将坚持在合理富余的状况。尽管10月份存在不少流动性扰动要素,如10月13日至10月19日将有4515亿元中期假贷便当(MLF)到期,有1500亿元国库现金定存到期。别的,10月份仍是缴费月。不过,商场人士以为,本次降准施行后,将对冲资金会集到期的压力以及有用应对10月下旬的税期,补偿商业银行和金融机构中长期流动性缺口,坚持本月下旬资金面仍然平稳的格式。
当时商场资金面正出现全面回暖态势,钱银商场基准利率下行。依据兴业银行研讨团队调查,银行间商场7天回购利率上星期末利率水平为2.59%,较前一周末下行20个基点;3个月上海银行间同业拆放利率(Shibor)上星期末利率水平为2.80%,较前一周末下行5个基点。
鉴于现在银行系统流动性总量处于较高水平,上星期(10月8日至10月14日)央行在揭露商场上接连5天无任何操作,净回笼1600亿元。10月15日,央行持续发布公告表明,当时银行系统流动性总量处于较高水平,可吸收金融机构缴存法定存款准备金、政府债券发行缴款等要素的影响,当日不展开揭露商场操作。
接连净回笼不改近期资金面富余格式,短期钱银商场基准利率仍然下行显着。10月15日,隔夜Shibor报2.3770%,下降6.2个基点。7天Shibor报2.6120%,下降0.3个基点。
专家剖析,今年以来央行揭露商场操作出现出显着的“锁短放长”特色。一方面,以1年期MLF和3个月国库现金定存为代表的中长期流动性投进力度加大;另一方面,期限以1个月以内为主的逆回购操作数次暂停。钱银政策愈加重视定向调控和坚持商场流动性合理富余,引导和推进信贷、社会融资规划合理增加。
这次降准也并不意味着全面宽松、洪流漫灌,当时钱银政策取向没有改动,央行仍坚持管住钱银供应总闸口,坚持稳健的钱银政策总基调。兴业银行首席经济学家鲁政委表明,估计接下来资金面将坚持当时合理富余的水平。“因为经济存在下行压力、低评级债券信誉利差仍较高、表外融资危险得到必定的操控,流动性收紧的可能性不大。但为了防备微观杠杆率再度抬升,流动性进一步放松的空间也有限。”他说。