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[四川美丰股吧]专访瑞银首席美国经济学家：美联储将把美国经济带向衰退

wx头像 wx 2023-10-21 07:40:29 6
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为了应对通胀压力，美联储正处于20世纪80年代以来最快的加息周期。但是经济阴云正在不断累积，高利率正在镇压消费需求，冲击正从房地产商场涉及其他部分。瑞银首席美国经济学家Jonathan Pingle在本周议息会议前夕承受榜首财经记者专访时表明，本轮加息周期终端利率在5%左右，下一年中期美国经济将堕入阑珊，硬着陆危险将让美联储提早降息。

阑珊不行避免

近期，包含高盛、摩根大通在内的多家华尔街组织对美国经济远景宣布正告，以为美联储应对通胀采纳的紧缩方针周期将把美国经济带向阑珊。

针对美国经济危险，Pingle给出了必定的答案：2023年中期就会产生，到时经济和工作商场都将呈现萎缩。

瑞银计算发现，美国顾客产品购物正变得挣扎，超量储蓄下降了1万亿美元，预算压力逐渐累积。Pingle向记者剖析道，现在美国私家储蓄率低得不行持续，家庭正在敏捷削减疫情期间树立的储蓄缓冲。跟着越来越多集体耗尽流动性，信用卡余额正在上升，终究消费开销的影响将开端闪现。

此外，未来政府的财务支撑也很难有所等待。跟着共和党拿下众议院控制权，在现在的情况下民主党政府很难有进一步的财务扩张方案，这种困局将持续到2024年11月大选之后。

现在美联储利率正以高于前史平均水平的速度上升，货币方针的悉数影响还有待开释。房地产商场最早遭到镇压，接下来高利率对信用卡消费、信贷本钱、企业投融资需求的冲击在未来几个月将进一步晋级。在经济动能逐渐放缓的布景下，这种由利率约束性带来的非平衡要素将满足把下一年经济面向萎缩。Pingle的猜测是，转折点将在下一年一季度结尾或二季度初期呈现，估计将持续8个月，并形成1%的实践GDP下滑。

工作商场松动

作为美联储的两大首要职责，经济波动将对通胀和工作产生巨大影响。

周二美国劳工部数据闪现，跟着货币方针影响逐渐闪现，11月美国顾客物价指数CPI同比增加7.1%，增速创近1年来新低，不考虑食物和动力的中心CPI同比增加6.1%。分项方针闪现，产品通缩趋势安定，供应链有所平缓，进口物价指数回落，不过服务性通胀高企仍然是约束物价回落的首要妨碍，微弱的用工需求下劳动力本钱持续以微弱的速度增加。

关于记者有关经济下行何时冲击工作的发问，Pingle以为，非农陈述或许夸张了劳动力商场的实力，而职位空缺的计算时效性实践上也很差。他举例道，2008年金融危机产生的榜首个月，美国失业率见底，而其时美国企业职位空缺仍然在前史高位小幅上升。

跟着经济放缓，未来六个月职位量或许将呈现对应的丢失。Pingle估计，美国劳动力商场将在2023年下半年缩短，这也将协助平缓通胀压力，但更大的释压效果要到2024年才会闪现，到时失业率将到达5.5%。

Pingle向记者表明，美国现已超过了通胀周期的高点，接下来2023年物价将比FOMC预期的下降更快。估计中心CPI在2023年末降至3%以下，同期中心PCE将回落至挨近2%，并在2024年降至2%以下。

货币方针展望

在本次议息前，包含美联储主席鲍威尔、纽约联储主席威廉姆斯在内的多位美联储高官都企图逃避下一年降息的问题。不过联邦基金利率期货闪现，外界预期在下一年上半年利率见顶之后，经济压力或让美联储在年末前降息50个基点。

关于接下来美联储方针途径，Pingle以为，联邦公开商场委员会（FOMC）的终端利率为5%左右。估计在下一年初，美联储就会将联邦基金利率方针区间进步至4.75%至5.00%。

跟着经济面对窘境，美联储将会有所回应。因为难以实现软着陆，Pingle估计美联储终究将经过降息来应对劳动力商场疲软和通胀快速下降，最早或许从下一年三季度开端。

作为紧缩方针的另一部分，现在美联储正以每月950亿美元的速度减缩资产负债表。缩表方案或许在降息之前完毕，他估计，美联储或在下一年6月左右采纳举动，原因是银行体系对准备金的需求以及财务部环绕美国债款上限进行的现金管理带来的复杂性。

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