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[000522股票]002154股票最新消息，报喜鸟目标价位5.04元

wx 2023-10-17 18:27:43 6

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东方证券股份有限公司施红梅,赵越峰,朱炎近期对报喜鸟进行研讨并发布了研讨陈述《哈吉斯高质量添加，盈余才能坚持稳健》，本陈述对报喜鸟给出买入评级，以为其方针价位为5.04元，当时股价为3.59元，预期上涨幅度为40.39%。

报喜鸟(002154)

公司前三季度完结运营收入30.4亿，同比添加2.2%，完结归母净利润3.8亿，同比添加4.7%，单Q3来看，公司完结运营收入和净利润为10.4亿和1.2亿，别离同比添加4.5%和13.8%。

哈吉斯品牌领跑添加。分品牌来看，22Q3哈吉斯、报喜鸟和宝鸟的收入估计完结高双位数、低单位数和中单位数添加，哈吉斯增速依然超越同行，考虑到哈吉斯和报喜鸟单Q3净增门店仅10+家，因而添加首要由同店驱动。宝鸟增速较上半年一切放缓，首要系疫情影响正常商务接单所造成的。其他品牌三季度出售有所动摇，特别是恺米切由于前期处于并购流程中，短期从货品和渠道上均带来必定影响，下一年起预期逐渐好转。

费用操控行之有用，盈余才能坚持稳健。1）毛利率：22Q3毛利率同比添加0.4pct至62.6%，首要原因包含扣头同比提高、宝鸟优质客户占比添加，以及高毛利的哈吉斯占比提高等；2）费用率：22Q3出售/办理/研制费用率别离为36.8%/7.6%/1.8%，同比下滑1.3/1.1/0pct，费用操控力度较好。3）有用税率：22Q3有用税率为21.3%，同比提高1.5pct。4）净利率：22Q3公司完结归母净利率为11.5%，同比提高0.9pct。

存货略有添加但全体可控。到22Q3末，存货周转天数为298天，环比中报添加12天，同比添加15天，存货金额为12.8亿，同比添加6.8%。

考虑到22Q4政府补助（依照之前公告估计有2,700多万）以及估计本年超量奖赏费用/奖金的削减（2021年成绩超公司年头预算，奖金发放较多），估测22Q4成绩弹性较为可观，一起咱们也看好公司在双十一期间的体现。中长期来看，哈吉斯在窘境下依然坚持高质量添加，体现出品牌继续改进的产品力和零售运营才能，比照竞品品牌，未来哈吉斯品牌不管在门店数量仍是面积上均有较大提高空间。跟着多品牌矩阵逐渐建立完结，咱们对公司未来运营的可继续添加才能坚持等待。

依据三季报，咱们微调盈余猜测，估计公司2022-2024年每股收益别离为0.36、0.43和0.53元（原2022-2024为0.35、0.44和0.55元），参阅可比公司，保持2022年14倍PE估值，对应方针价5.04元，保持“买入”评级。

危险提示：品牌拓宽不及预期、疫情重复、职业竞赛加重、终端消费需求削弱

证券之星数据中心依据近三年发布的研报数据核算，华西证券唐爽爽研讨员团队对该股研讨较为深化，近三年猜测准确度均值高达89.93%，其猜测2022年度归属净利润为盈余5.31亿，依据现价换算的猜测PE为10.03。

最新盈余猜测明细如下：

该股最近90天内共有12家组织给出评级，买入评级12家；曩昔90天内组织方针均价为5.23。依据近五年财报数据，证券之星估值剖析东西显现，报喜鸟（002154）职业界竞赛力的护城河较差，盈余才能一般，营收成长性一般。财政相对健康，须重视的财政目标包含：应收账款/利润率。该股好公司目标2.5星，好价格目标4星，归纳目标3星。（目标仅供参阅，目标规模：0~5星，最高5星）

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