评论：印花税救市能走多远？_150180

在关于救市不救市的口水战逐日晋级、在救市方针据传已上报却一直杳无音信、投资者几近失望的时分，救市方针却在指数危如累卵中接二连三地推出：4月20日晚间，我国证监会紧急举行新闻发布会，发布关于"巨细非"解禁的新规则。而令人振奋人心的是，4月23日，国务院同意，财政部、国家税务总局决议从4月24日起，调整证券(股票)买卖印花税税率，由现行3‰调整为1‰。 下调印花税总算千呼万唤始出来，4月24日，股指大幅高开，并一度挨近涨停。可是，在深受本年以来跌跌不休行情摧残的投资者遍及感到置疑：如此气势如虹的涨势能持续多久？在得到到方针清晰救市的信号后，商场将冲高回落，仍是打开新一轮行情？

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四天推五道金牌

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继国务院副总理王岐山调查证监会、接见会面各大基金公司之后，4月23日，国务院总理温家宝掌管举行国务院常务会议，当晚，管理层总算抛出救市"撒手锏"：经国务院同意，从今天起，调整证券买卖印花税税率，由3‰降至1‰。

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此前，我国证监会18日发布了《上市公司严峻资产重组管理办法》；20日晚，发布《上市公司免除限售存量股份转让辅导定见》，进一步标准和束缚了"巨细非减持"，持有免除限售存量股份的股东，估计未来一个月内揭露出售免除限售存量股份的数量超越该公司股份总数1％的，应当经过证券买卖所大宗买卖系统转让所持股份，大宗买卖价格不影响二级商场股价；21日，证监会开出基金"老鼠仓"榜首罚单。

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在短短几天内，管理层连推五道"金牌"，这标明了政府呵护股市的目的。进入2008年以来，我国A股命运多舛，不只股指简直毫无反抗地节节败退，而政府在多个场合表态好像均证明了一点：政府本年的作业重点是按捺高通胀率，而股市则不摆在经济作业的重要方位。在每年一度的"两会"总理记者招待会上，我国股市乃至未被提起过；在股指由6124点一路下滑至3500点左右，商场盼政府救市心切，而温家宝一句"我国经济好了，股市天然向好"的话让投资者对救市期望再次失败。可是，我国股市在3500点持续下行后，直至破3000点重要关口，商场人心极为松散，而跌落已不是估值凹凸的问题所左右，此刻跌落的最杰出特性便是非理性，唯有政府出台接连性利好，才干改动现在股市的颓势。

因而，政府此番呵护股市、安稳股市的目的可窥见一斑。

印花税下调能否完全治愈决计缺乏

印花税的下调是众所期盼，因而音讯一传来，股市就以近乎涨停来标明欢迎。不过关于此举将带来"反弹"仍是"回转"仍有争议。有适当部分的人乃至以为，下调印花税会否是巨细非减持新规的重演。巨细非新规推出后，大盘只是在高开后敏捷回落，并在第二天持续下挫，盘中一下击穿3000点。个中原由是关于"巨细非"的新规，商场人士对其是否能起到束缚与限制效果还将信将疑。

可是，下调印花税给商场带来的效应却天壤之别，印花税的下调对商场的影响必定是利好，这一点不存在疑虑的。何况接连的利好无疑现已清晰标明管理层保护商场安稳的情绪，后续办法出台也将为商场带来决计。由于，历史地看，方针的导向一直是国内A股商场运转的风向标，历史上简直一切重要的底部与顶部均与方针的引导效果分不开。因而，方针面的意向将终究决议股市的运转方向。

因而，可以必定的一点是，印花税的下调给广阔的投资者带来了足够的决计。这一点从盘面即可看出，4月24日，股市大盘以几近涨停，两市有860多家非ST个股涨停。

而在后市中，商场人士标明，除了股票型基金及券商调集理财产品的发行之外，证监会手中还有四张"救市"牌：叫停或暂缓安全1600亿再融资；新股发行变革；加速合规资金入市；推出股指期货。而这"四张牌"即有可能在最近接连推出。

后市走势取决于根本面

印花税下调给予商场的信号是活跃的、清晰的。可是，印花税的救市行情究竟能走多远？尤其是长达数月的深幅调整和一再呈现的暴降，现已严峻损伤了投资者的决计。印花税能在多大程度上康复商场的决计，由此带来的反弹能否持续，投资者仍旧有一些疑问。

申银万国则以为，管理层救市信号清晰，3000点构成阶段性底部的可能性较大，商场现已进入筑底进程。

《华夏时报》总编辑水皮以为，印花税下调至1‰反映了政府的根本判别、根本情绪。其实从周一就可以知道管理层的救市决计了。A股将完毕不正常的调整，回归到自身应有的大牛市轨迹。国金证券微观部总监杨帆则预期，下降印花税后，还会对再融资进行标准，股市必将康复大牛市。

不过，商场人士在中长期的走势上不合仍是比较大。中信证券(600030)以为，尽管现在内涵的技术性反弹要求十分激烈，但由于投资者对巨细非解禁减持的惊骇以及在前期抢反弹进程中的屡买屡套，现已使大部分投资者根本完全损失决计，这一现状将直接导致大部分投资者对方针导向和商场判别的愚钝和麻痹。

东方证券研究所所长梁宇峰以为，投资者决计能否真实康复，商场能否脱节持续跌落的态势，微观经济走势及上市公司根本面仍是要害。

国家统计局新近发布的数据显现，本年一季度ＧＤＰ同比增加10.6％，较上年同期略有回落。尽管，微观经济持续向好，但增速放缓几成定局。而从连续发布的上市公司季度成绩陈述和预告来看，大幅增加尽管依然是上市公司一季度成绩的首要趋势，但少量权重股成绩已呈现了回落。上市公司成绩能否持续坚持高速增加，还有待调查。

西南证券研制中心副总经理周到以为，印花税下调反映了政府对当时资本商场的注重，一起也表达了安稳资本商场的主意，这可以提高投资者的决计。不过，现在商场还存在许多不确定性要素，包含一些非商场性要素。比如巨细非会集减持问题，即使是在方针新规下，二级商场也会面对较大压力。怎么化解这些非经济要素对商场的冲击，将持续检测政府监管部门的才智。

归纳而言，记者以为，印花税下调未必救得了A股。客观地说，此次股市跌落的原因与印花税没有太大直接关系。而是由美国次贷危机导致的美股跌落经过H股传导到A股、巨细非解禁后兜售形成的压力、：通货膨胀导致的从紧货币方针带来的资金面缺乏形成的。此外，通货膨胀及相应的价格控制对石化和电力板块的成绩影响极大。尤其是我国石化(600028)和我国石油(601857)两个权重股、绩优股，成绩下降十分显着。

简略地说，只要以上几问题解决了，股市才干真实从头走牛，而下降印花税明显起不到这个效果。此外，我国股市十几年的历史上从前屡次改动过印花税税率，而没有一次经过改动印花税就能使股市牛转熊或许熊转牛的。2001年没能熊转牛，相同，2007年5月30日上调印花税也没能牛转熊。这次天然也不会破例。因而，现在行情只能当作反弹看，能反弹到多少现在不得而知。

要害词: 谈论