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[科技股份有限公司]央行释放货币政策中性信号温和去杠杆成货币政策主旋律

wx 2021-12-23 16:40:04 6

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本报记者李国辉近期的钱银方针操作有些耐人寻味。继上星期央行展开立异性的“暂时活动性便当”操作之后，1月24日，央行发布公告称，对22家金融机构展开中期假贷便当(MLF)操作共2455亿元。我国民生银行首席研究员温彬表明，这能够在必定程度上缓解新年后资金到期压力，继续保持活动性安稳。不过，更值得注意的是，6个月和1年期MLF利率别离上升10个基点至2.95%、3.1%。此次利率上调是MLF创设以来初次上调，也是央行近6年以来方针利率的初次上调。

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此前，1年期MLF3.0%的利率和6个月期MLF2.85%的利率保持了11个月(从2016年2月至今)。温彬以为，MLF利率上调，除了提示单个金融机构要加强资产负债办理，防备活动性危险外，也有助于促进金融机构完成降杠杆的意图。在当时微观经济企稳上升的布景下，归纳考虑通胀、汇率、广义信贷增加等要素，本年上半年钱银商场利率或易紧难松。

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近期，因为受外汇占款继续下降、交税、新年提现需求激增、银行交纳存款准备金等多重要素影响，银行间商场活动性严重，央行也在揭露商场上操作一再。上星期央行在揭露商场累计净投进11300亿元，创前史新高。尽管上星期MLF到期未续作，但央行于上星期五(1月20日)宣告向现金投进占比高的大型商业银行供给暂时活动性便当，支撑商场活动性。

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兴业证券微观分析师王涵表明，暂时活动性便当和MLF利率上调实际上都是有条件地投进活动性，即在满意合理活动性需求的一起，防止向商场传递钱银放松的信号。不过，与上星期的揭露商场操作和暂时活动性便当操作不同，央行此次经过MLF投进活动性的期限显着偏长，这表明对冲短期活动性需求并非此次操作的仅有意图。此次MLF利率上调的信号含义显着，钱银方针重视引导金融去杠杆和防控危险的情绪清晰。

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