[航电转债]央行：去年货币市场利率中枢大幅下行

今天，央行发布《2015年金融商场 运转状况》，2015年，债券商场全年发行规划添加显着，买卖活泼度持续进步，参加主体结构进一步丰厚，企业融资本钱下降，货币商场利率中枢大幅下行，买卖量显着添加，人民币利率交换买卖量同比添加;股指全体有所上涨，但期间呈现大幅震动，成交量显着扩展。

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一、债券发行规划同比添加，公司信誉类债券同比持续添加

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2015年，债券商场全年发行各类债券规划达22.3万亿元，较去年同期添加87.5%，增速较去年同期上升55.2个百分点。其间，银行间债券商场发行债券21万亿元，同比添加81.3%。到2015年12月末，债券商场保管余额为47.9万亿元，其间银行间债券商场保管余额为43.9万亿元。

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2015年，财政部国债发行2万亿元，地方政府债券发行3.8万亿元，国家开发银行、我国进出口银行和我国农业发展银行发行债券2.6万亿元，政府支撑组织发行债券2400亿元，商业银行等金融组织发行金融债券6295.6亿元，证券公司发行短期融资券3515.6亿元，信贷财物支撑证券发行4056.4亿元，同业存单发行5.3万亿元。公司信誉类债券发行7万亿元1，同比添加35.8%，增速较上年下降3.1个百分点。

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二、银行间商场成交量同比大幅添加，债券指数有所上升

2015年，银行间商场拆借、现券和债券回购累计成交608.8万亿元，同比添加101.3%。其间，银行间商场同业拆借成交64.2万亿元，同比添加70.5%;债券回购成交457.8万亿元，同比添加104%;现券成交86.8万亿元，同比添加114.9%。

2015年，银行间商场债券指数和买卖所商场债券指数均有所上升。银行间债券总指数由年头的158.77点上升至年底的171.37点，上升12.6点，升幅7.94%;买卖所商场国债指数由年头的145.8点升至年底的154.54点，上升8.75点，升幅5.99%。

三、货币商场利率中枢下行显着，债券收益率曲线大幅下移，企业债券融资本钱显着下降

2015年，货币商场利首先升后降，全体下行显着。2015年12月，质押式回购加权均匀利率为1.95%，较去年同期下降154个基点;同业拆借加权均匀利率为1.97%，较去年同期下降152个基点。

2015年银行间商场国债收益率曲线全体大幅下移。12月末，国债收益率曲线1年、3年、5年、7年、10年期收益率较去年底别离下降96个、82个、81个、77个、80个基点，10年期与1年期国债期限利差为52个基点，较去年底扩展16个基点。

12月份固定利率企业债券加权均匀发行利率为4.06%，较去年同期下降146个基点。公司信誉类债券收益率曲线大幅下行，年底5年期AAA、AA+企业债收益率较去年底别离下降150个和172 个基点。不同等级公司信誉类债券信誉利差均有所收窄，3年期AAA级、AA级、A级中短期收据与同期限政策性银行债券信誉利差较去年底别离收窄37个、34个、7个基点。

四、组织出资者类型愈加多元化

2015年，银行间债券商场进一步丰厚出资者集体，引进私募出资基金、期货公司及其财物办理产品出资银行间债券商场。2015年底，银行间商场各类参加者合计9642家，较去年底添加3180家，同比添加49.2%。其间，境内法人类参加组织为2094家，境内不合法人类组织出资者为7240家。到2015年底，已有308家境外央行、主权财富基金等境外组织进入银行间商场出资，较去年底添加128家。

与去年底比较，2015年底银行间商场公司信誉类债券持有者中，商业银行持有债券占比为34.1%，下降10.3个百分点;非银行金融组织占比为12.1%，下降1.3个百分点，不合法人组织出资者和其他类出资者持有占比共为53.8%，上升11.6个百分点。从悉数银行间商场债券持有者结构看，12月末，商业银行、非银行金融组织、不合法人组织出资者和其他类出资者持债占比别离为59.7%、9.7%、30.6%。

五、利率衍生品买卖活泼度显着上升

2015年，人民币利率交换共买卖6.6万笔，名义本金总额8.8万亿元，同比添加117.2%。从期限结构来看，1年及1年期以下买卖最为活泼，其名义本金总额7.8万亿元，占总量的88.7%。从参阅利率来看，2015年人民币利率交换买卖的起浮端参阅利率包含7天回购定盘利率、Shibor以及人民银行发布的基准利率，与之挂钩的利率交换买卖名义本金占比别离为84.5%、15.1%、0.4%。

六、股指大幅震动，两市成交量均大幅添加

2015年，股票商场首要指数全体有所上涨，但期间呈现大幅震动，成交量显着扩展。年底，上证指数收于3539.18点，较去年底上涨9.41%，年内最高点为5178.19点，最低点为2850.71点。沪市全年累计成交133.1万亿元，日均成交5454.9亿元，同比添加254.3%。深证成指收于12664.89点，较去年底上涨14.98%，年内最高点为18211.76点，最低点为9259.65点。深市全年累计成交122.5万亿元，日均成交为5020.3亿元，同比添加235.4%。