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川酒股份股吧(交银成长川化股份股吧)

wx 2023-10-09 03:28:08 6

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得悉，中银证券发布研究报告称，首予水井坊(600779SH)“买入”评级，估计2021-23年EPS为257/342/443元，同比增71%/33%/30%。

中银证券首要观念如下：

身世名门，具有高端酒品牌基因，鼓励机制继续完善。

1)前身为老八大名酒之一的全兴大曲，现与五粮液、泸州老窖、剑南春、郎酒和沱牌曲酒并称为“川酒六朵金花”。

2)我国仅有一家外资控股的上市公司，实控人帝亚吉欧为全球最大洋酒公司。帝亚吉欧多次增持水井坊，显示长时间决心。

3)现任办理层均曾在国际一流酒企任职，办理经验丰富，推出职工持股方案，鼓励中层以上中心主干。

产品结构快速晋级，充沛享用次高端扩容盈利。

1)在消费晋级与高端批价上行的拉动下，次高端价格带扩容到300-800元，估计商场规模在未来三年将保持20%以上的增速，到2023年有望打破千亿。

2)夯实次高端产品矩阵，加码高端品牌：井台、臻酿八号奉献首要收入，典藏占比有望进步。现在八号和井台的收入占比挨近90%，跟着产品结构快速晋级与中心产品价格上移，高级酒毛利率从2016年的783%逐年进步到了2020年的848%。跟着井台及典藏产品的包装、酒体晋级与专属品牌宣扬活动的展开，井台及典藏等高端产品的收入占比有望继续进步。

途径形式继续晋级，总代形式平稳运转，高端酒运营形式添加生机。

1)公司的途径形式通过多年探究，于2016年起选用新老总代并行形式，然后完成了对售点的掌控和开辟，并加强了对终端的服务与办理。一起，公司不断对中心门店进行迭代晋级，现在已进入50年代。

2)聚集中心商场，将“5+5+5”战略调整为“5+3”，各大区收入占比均在10%以上，开展均衡。

3)变革高端酒运营形式，建立高端酒出售公司，撬动优质途径商资源，完成“品牌+途径”双驱动，助力典藏及以上高端产品快速增长。

危险提示：职业竞赛加重，新品推行不达预期，途径调整进展低于预期，股权鼓励可能会影响成绩开释动力。

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