京仪装备科创板上会，依赖税收范朝霞优惠，客户高度集中

据上交所公告，上海证券交易所上市审阅委员会定于2023年7月18日举行2023年第64次上市审阅委员会审议会议，北京京仪自动化配备技能股份有限公司（简称：京仪配备）为审议目标，公司拟登陆科创板，国泰君安证券为其保荐组织。

公司建立于2016年，首要从事半导体专用设备的研制、出产和出售，主营产品包含半导体专用温控设备（Chiller）、半导体专用工艺废气处理设备（Local Scrubber）和晶圆传片设备（Sorter），打破了国外厂商对相关产品的独占，逐渐完成进口代替。

到最新招股书签署日，公司的直接控股股东为京仪集团，其持有公司4,725.00万股股份，占公司总股本的37.50%；直接控股股东为北控集团，其持有京仪集团100%股权；实践操控人为北京市国资委，其直接持有北控集团100%的股权，经过北控集团、京仪集团直接持有公司37.50%的股份。

（股权结构图，图片来历：招股书）

本次冲刺IPO，公司拟募资9.06亿元，其间5.06亿元将用于“集成电路制作专用高精密操控配备研制出产（安徽）基地项目”，4亿元用于“弥补流动资金”。

（征集资金用处，图片来历：招股书）

1.依靠税收优惠

招股书显现，到2023年4月30日，京仪配备已获专利200项，其间发明专利76项，公司是现在国内仅有一家完成半导体专用温控设备规划装机使用的设备制作商，也是现在国内极少数完成半导体专用工艺废气处理设备规划装机使用的设备制作商，现在A股上市公司不存在与公司产品相同的已上市公司。

公司半导体专用温控设备产品首要用于90nm到14nm逻辑芯片以及64层到192层3D NAND等存储芯片制作中若干关键步骤的大规划量产。

在半导体专用温控设备范畴，以收入口径核算，2018年至2022年公司市占率由12.50%上升至35.73%，商场占有率稳步提高，掩盖的客户规划由前期的大连英特尔、中芯世界等，扩展至长江存储、中芯世界、华虹集团、大连英特尔、广州粤芯、睿力集成等职业闻名半导体制作企业。

（2018-2022年我国半导体专用温控设备商场规划及京仪配备商场占有率（单位：万美元），图片来历：招股书）

不过，公司建立时刻较短，现在尚处于成绩快速发展阶段，与境外同职业公司比较，公司在收入和赢利规划方面还有较大提高空间。

运营成绩方面，2020年至2022年，京仪配备的经营收入分别为3.49亿元、5.01亿元、6.64亿元，相对应的归母净赢利分别为633.11万元、5880.41万元、9111.89万元。

（首要财务数据及目标，图片来历：招股书）

其间，公司享用的税收优惠金额分别为968.99万元、1122.22万元和3335.51万元，占当期赢利总额的份额分别为112.82%、17.03%和33.03%，占比相对较高。若未来国家税收优惠政策产生改变，将会导致公司承当的税负本钱添加，从而对公司赢利水平形成必定影响。

公司估计2023年1-6月的经营收入为4.0亿元至4.5亿元，同比改变2.13%~14.90%；估计归母净赢利为7000万元至8000万元，同比改变-7.99%~5.15%，本年上半年成绩增速显着疲软。

陈述期内，公司主经营务毛利率分别为29.56%、38.03%和39.98%，全体呈上升趋势。

（主经营务毛利率与可比上市公司的比照状况，图片来历：招股书）

陈述期内，公司三年累计研制费用1.05亿元，研制费用率约7%，低于境内同职业可比公司平均水平（约10%）。

（公司与境内同职业可比上市公司研制费用率比照状况，图片来历：招股书）

2.依靠前五大客户

陈述期各期，京仪配备的前五大客户出售收入算计分别为2.96亿元、4.40亿元和4.87亿元，占同期经营收入的份额分别为84.97%、87.77%和73.44%，其间2021年公司向长江存储出售金额占比超越50%，存在客户集中度较高的危险。假如未来公司首要客户出产运营状况恶化、本钱性支出下降，导致其向公司下达的订单数量下降，则或许对公司的成绩稳定性产生影响。

（公司向前五大客户出售状况，图片来历：招股书）

值得注意的是，公司应收账款余额随经营收入规划的持续增加而出现增加的趋势，陈述期各期末分别为1.48亿元、1.87亿元和2.01亿元，占当期营收的份额超越30%，存在坏账危险。

此外，公司还面对必定的存货贬价危险。陈述期各期末，公司存货账面价值分别为1.49亿元、3.64亿元和6.99亿元，占流动资产的份额由36.44%增加至56.08%，其间，公司宣布产品账面价值占各期末存货账面价值的份额由26.01%增至53.58%。

（公司流动资产构成状况，图片来历：招股书）

假如未来公司产品出售价格产生严重晦气改变或许商场需求产生改变导致产制品无法顺畅完成出售，或宣布产品无法顺畅经过客户检验，公司或许面对存货贬价危险。

3.结语

总的来看，京仪配备打破了国外独占，在所在细分范畴有必定的商场位置，但现在运营规划较小，公司全体抗危险才能缺乏，未来公司仍需加强研制，扩展商场份额，并进一步增强本身归纳实力。