[航天电子]比特币迎来“期货时代”

全球首个比特币期货产品日前在美国正式开端买卖，成为这个2009年诞生的互联加密钱银展开史上的里程碑。跟着比特币价格继续快速飙涨，买卖渠道不断扩大，其所蕴藏的危险也日益成为人们重视的焦点。调查人士以为，比特币出资热潮的构成有表里两方面要素。从内因来看，比特币作为一种电子钱银，具有难以估计的展开远景，这是投机力气介入的条件。从外因来看，美国宽松的钱银方针、富余的商场流动性、不断向好的经济远景以及继续下降的危险讨厌心情等助长了商场达观心情，乃至推升投机心情。

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A令人张狂的“财富效应”

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2009年发行之初，1300枚比特币相当于1美元。2010年5月21日，一位程序员用1万枚比特币购买了价值25美元的比萨，换算下来，1枚比特币仅价值0.0025美元。

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2008年9月，美国次贷危机迸发，美联储推出首轮量化宽松，共买入1.725万亿美元财物;2001年11月第二轮量化宽松，美联储购买了6亿美元长时间国债;2012年9月第三轮量化宽松，美联储每月收购4亿财物证券化品种MBS用以典当支撑债券或借款;2012年12月，第四轮量化宽松，美联储每月增购45亿美元长时间国债。

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量化宽松成功化解次贷危机，美国经济首先走出惨淡的泥潭，但长时间无限制印钞在全球积累了巨大的流动性“堰塞湖”，其间比特币便是对钱银超发的直接反响。比特币与现行一切法币的最大差异在于确定了2100万枚总量，其“挖矿”速度根本安稳，每10分钟产出一个不超越50枚比特币的区块。

诺贝尔经济学奖得主约瑟夫·斯蒂格利茨(Joseph Stiglitz)以为，比特币“应该被宣告不合法”。斯蒂格利茨承受彭博采访时说：“比特币之所以能成功，仅仅因为它具有打擦边球的潜力，而且短少监督……它没有任何对社会有用的功用。”

尽管各界人士纷繁正告说这种最大的数字钱银是财物泡沫，但比特币仍涨破1万美元，并继续攀升，本年价格已飙涨10倍以上。正因为比特币暴升暴利又颇具奥秘色彩且方便快捷，故备受不法分子喜爱，被广泛运用为一些违法违法活动的常用东西。

渠道违法。暗盘站“丝绸之路”(Silk Road)揭露运营在任何国家均属违法的贩毒、偷盗信用卡材料、假造假证件、不合法枪支出售等事务。为让客户逃避法警追寻IP地址而“定心买卖”，该站运用“洋葱路由”(Tor)技能，经过散布在全球的多台服务器，随机匿名屡次跳转，而且仅有只承受比特币买卖。即便创始人被捕，站屡遭查封，但其版别不断立异再生。

庞氏圈套。2015年12月，美国证券买卖委员会(SEC)申述两家“挖矿”公司出售比特币挖矿算力构成欺诈，两家公司2014年8月至12月向万余名出资者售卖了1900万美元“挖矿”合同，大部分出资者本金无法回收;12月中旬，SEC再向许诺“比特币ICO出资29天增值1354%”的加拿大PlexCorps公司开出大罚单。

上偷盗。如全球最大比特币买卖渠道Mt.Gox，2014年85万美元比特币被黑客洗劫一空。本年12月，斯洛文尼亚“挖矿”渠道NiceHash遭袭，4700枚比特币被盗，渠道服务全面关停。

病毒勒索。本年5月12日，全球多国医疗、电力、机场、交通、教育等公用事业和闻名大公司数十万用户电脑文档、图片、程序等被病毒WannaCry高强度加密确定，勒索三天内付出300美元等价比特币赎金，超时翻倍乃至将信息“撕票”。紧接着6月和10月，欧美多国再遭NotPetya和BadRabbit两轮病毒突击，勒索40小时内付出0.05个比特币，逾期加价。

洗钱。因涉嫌运用比特币洗钱于上一年7月底在希腊北部被捕的俄罗斯人亚历山大·温尼克9月29日到会法庭听证会，并否定自己是洗钱举动的暗地主使。这场在希腊北部城市塞萨洛尼基举办的听证会旨在决议是否将温尼克引渡至美国。美国司法部称，温尼克自2011年起犯下一系列络罪过，包含黑客进犯、欺诈，以及运用数字加密钱银买卖所BTC-e为毒贩洗钱至少40亿美元等。

B全球爱憎分明的情绪

国际各国对比特币的情绪爱憎分明：一是供认合法，一是严打封杀。

德国：2013年8月，德国财政部认可比特币为钱银单位和私有财物，可用于交税和其他合法用处，德国成为全球首个供认比特币合法钱银位置的国家。

英联邦：2016年2月3日，英联邦发布陈述，全面论述比特币和区块链，包含其正面和负面效果，定论为“虚拟钱银禁令不太或许有用”，并敦促53个英联邦成员国揭露供认比特币等数字钱银的合法性。

法国：2016年4月，法国中央银行发布关于数字年代金融安稳性的陈述，陈述中屡次触及虚拟钱银和区块链技能;陈述指出，法兰西银行正在与金融安稳委员会(FSB)协作进行对虚拟钱银及区块链的研讨。

日本：2016年3月，日本确定比特币为合法财物的“数字等价物”，为加密钱银买卖所供给国家许可证，15家数字钱银买卖所获批运营;本年4月1日，日本内阁签署《付出服务批改法案》，答运用比特币付款购物，7月1日，日本政府全面撤销8%的比特币消费税，有的公司爽性用比特币发放薪酬奖金。

菲律宾：本年2月，菲律宾央行正式供认比特币为合法付出体系，成为首个给予比特币“金融位置”的国家。

俄罗斯：本年6月，俄罗斯央行行长纳比乌琳娜认可比特币为数字财物而非虚拟钱银;俄罗斯财长近来称“加密数字钱银是一种无法改动的实践，咱们不该忽视其兴起，但需施行监管”。

澳大利亚：本年7月1日，澳大利亚撤销对比特币的两层纳税，将比特币视为钱银。

韩国：韩国比特币的买卖量排名全球第三，本年8月，执政党民主党正式提交《比特币监管法案》，对数字钱银进行了界说。

印度：本年6月20日，印度政府供认比特币合法位置，并决议树立特别工作组拟定比特币监管标准。

瓦努阿图：在答应“出资购买国籍”的安提瓜、马耳他、圣基茨岛、尼维斯及塞浦路斯等国中，该国本年10月16日正式宣告承受比特币出资购买公民身份。

美国：2013年8月，美国得克萨斯州法官在审判特兰顿·谢沃斯比特币的虚拟对冲基金的案子中裁决，比特币是一种须恪守相关美国法令的钱银方式;美国财政部金融违法法令部分也将比特币视为钱银服务事务，要求企业展开比特币事必须注册报税并恪守联邦反洗钱法。

加拿大：供认比特币的“钱银位置”，供认代币是有价证券，并清晰税务处理，主张顾客出资。

南非：政府答应零售商承受比特币付出。

以下各国首要从实践效应和金融安稳视点，否定比特币的钱银特点。

泰国：2013年7月封杀比特币，成为首个明文规定比特币不合法的国家，制止比特币出售、购买及付出。

越南：2014年3月宣告不供认、不维护运用比特币及其他虚拟钱银买卖，劝导各信贷组织不得将比特币及其他虚拟钱银视为钱银或用于付出。

厄瓜多尔：2014年国民大会经过法案，制止比特币等去中心化数字钱银，提出树立由国家中央银行背书的“国家数字钱银”。

荷兰：正告比特币危险，质疑非央行发行的比特币存储无保证。

爱尔兰：央行正式正告“虚拟钱银会应战国家主权”。

美国：联邦税务局确定比特币为财物，美国产品期货买卖委员会(CFTC)将比特币分类为产品。

我国：2013年12月5日，我国人民银行等五部委发布《关于防备比特币危险的告诉》，清晰比特币不具与钱银同等的法令位置，不能且不该作为钱银在商场流转运用。

C引人重视的监管意向

本年9月29日，韩国加入到冲击虚拟数字钱银之列，韩国金融服务委员会(FSC)副主席Kim Yong-beom掌管召开了“虚拟钱银组织联合会议”，提出要中止初次代币发行(ICO)一切方式的买卖，并将对ICO客户信息走漏事情调查。会上提出，将对虚拟钱银买卖商树立联合查看准则，进步赏罚力度，一起对虚拟钱银买卖者拟定包含反洗钱责任、买卖惩戒体系在内的相关法令的批改。

韩国国务总理李洛渊11月28日标明，虚拟钱银投机成为实践，比特币成交金额赶超创业板，若就此坐视不理或许呈现严峻的商场歪曲现象。

芝加哥期权买卖所(CBOE)比特币期货上市买卖之后，FSC宣告指令，制止证券公司从事比特币期货买卖，比特币不能成为期货买卖标的。而韩国政府与各部分洽谈树立虚拟钱银工作组，赶快提出严厉监管虚拟钱银方案，一起应对虚拟钱银问题，并由法务部牵头与相关部分洽谈拟定监管战略，考虑针对加密钱银买卖收益施行纳税，现在评论的是怎么搜集加密钱银买卖数据。

别的，俄罗斯总统普京近来标明，比特币等数字钱银已构成严峻危险，俄罗斯拟出台新方针对其进行监管。英国方案将虚拟钱银买卖渠道和保管钱包供给方归入反洗钱、反恐怖活动融资的相关法规。摩根大通CEO近两月内两次打击比特币为“比郁金香泡沫更糟糕的圈套”，信任政府迟早会监管镇压。瑞银集团董事长、前德国央行总裁韦伯宣告正告：“比特币并不是钱银!”

国际钱银基金组织(IMF)前首席经济学家肯尼斯·罗格夫本年10月10日标明，跟着加密钱银继续面对各国政府的监管压力，比特币价格终将溃散。欧洲央行行长德拉吉称比特币“还没成熟到足以使欧洲央行在决议方案进程或付出体系中需考量的程度”。

D“关进笼子”的商场测验

12月1日，CFTC正式同意了芝加哥商业买卖所(CME)、CBOE以及Cantor买卖所的比特币期货上市恳求，这也意味着华尔街的大资金将正式介入比特币买卖。

CBOE推出的比特币期货在上市短短一周内，大起大落，屡次触及熔断。12月11日，CBOE比特币期货上市首日，因为上涨速度超预期且动摇性较大，三次触发熔断，收盘18545美元大涨近20%。上市首日成交合约逾4100张，后4日缩量60%，日均仅1640张。首周暴升暴跌5次触发熔断，周涨幅20%报收18105美元。与此一起，卢森堡买卖渠道Bitstamp比特币现货迫临18000美元，12月上旬累涨近79%，创4年来最大涨幅。

12月18日，CME正式上市比特币期货买卖，开盘价即打破20000美元，随后便受商场动摇价格走势有所改变，跌至18865美元。CME的合约规划为5枚，高于CBOE的1枚，保证金份额35%低于CBOE的40%。

路透社视比特币期货为数字钱银走向合法性的重要一步，商场也多解读为比特币的长时间利好。纳斯达克、德意志买卖所等正竞相方案推出各自的比特币衍生品或期货。

比特币的暴升暴跌让人挂心，巨幅动摇不但应战出资者们的心思承受才能，也引来了越来越多各国监管层的重视，近来来多国央行和监管层宣告针对比特币的危险正告。英国FCA不是英国最高监管层金融行为监管局(FCA)就向出资者宣告正告，标明比特币买家要做好“全赔”的预备。FCA标明，比特币短少政府和央行的背书和支撑，其危险程度与赌博无异。

美联储担任银行监管的副主席Randal Quarles也对比特币出资宣告正告。他以为，假设数字钱银得到大范围运用，或许形成更严峻的金融安稳问题。Quarles还标明，在不景气的时分，假设数字钱银不能以和美元固定的比率买卖，“由此而来的价格危险以及或许的流动性和信用危险将对体系构成严重应战”。

澳大利亚联储主席Lowe在12月13日的讲演中标明，比特币的估值易于动摇，其付出才能十分低，很难见到数字钱银用于日常付出。Lowe称，比特币的魅力好像是“投机性张狂”，他还标明，在那些不合法经济中，比特币好像更具招引力。

印尼央行本月初也宣告，制止运用比特币买卖。

诺贝尔经济学奖得主保罗·克鲁格曼标明，比特币价格可以飙涨，得益于没有什么人真实了解它，人们被这种奥秘的新技能所招引，但现在还没有任何依据标明比特币的确有助于经济买卖，它也没有固定的价值。克鲁格曼以为，比特币现在是最大的泡沫，至少比房地产泡沫显着得多。

不可否定比特币商场正危机四伏：

一是严监管：比特币最大危险即方针危险。因为其便利于洗钱、欺诈等各类违法，各国监管层日益意识到其潜在的严峻威胁。下任美联储主席鲍威尔着重：“从更长时间来看，虚拟钱银肯定会危害央行的传导机制。”一旦监管痛下狠手，比特币将难逃灭顶之灾。

二是硬分叉：比特币开发者对络展开的不合导致硬分叉，而硬分叉技能在硬推比特币拓宽的一起，或实践导致变相增发打破2100枚总额。本年11月比特币曾因硬分叉失利而一度跌破6000美元。

三是黑客进犯：2011年全球最大比特币买卖渠道日本Mt.Gox因黑客进犯丢失价值万亿美元的比特币财物，最总算2014年2月宣告破产。故黑客事情突发或许引发比特币大跌。

四是获利回吐：比特币打破1万美元大关后，商场对泡沫决裂的忧虑青云直上危如累卵。

五是空头对冲：尽管比特币涨势未尽，但各买卖所先后推出的衍生品现已为空头供给了历史性时机。现在多家对冲基金正摩拳擦掌，空头阵营及跟风散户也跟着比特币大涨而摩拳擦掌，多空大战剑拔弩张。

比特币不失为一次划年代的严重测验，它企图封闭钱银发行总量之门，却意外打开了钱银品种之窗。各国央行法币不到200种，但全球“立异”的虚拟钱银已挨近1000种。滋生于区块链土壤的比特币因其“去中心化”的实质，不或许被央行收编。但CME终身名誉主席梅拉梅德放言：“CME将征服比特币，让它不狂野、不张狂。咱们将把比特币征服成一种有规矩的买卖东西。”终究期货商场能否经过双向买卖和保证金、熔断、当日无负债结算、限仓、强相等系列机制将比特币“关进法治的笼子”，国际正拭目而待。