[股票配资的仓位管理]天安财险危局：连续亏损四个季度 百亿理财险兑付泰山压顶

成也理财险，败也理财险。

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本年以来，天安财险遭受危机。5月，一份来自上交所的问询函，揭开了天安财险的百亿理财险兑付困局。

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信息显现，2019年，天安财险需兑付出资理财型稳妥550.8亿元；其间，前四个月需兑付金额高达404.80亿元，5月至12月需求完结理财险兑付154.21亿元。此外，天安财险的运营成绩也可谓惨白。最新发表的偿付才干陈述显现，二季度末，天安财险净亏本额高达14.72亿元，且已接连4个季度亏本。

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作为中小稳妥公司急进扩张的代表之一，近年来，天安财险凭仗大力推广出资型理财稳妥等中短存续期险种，完成了短时刻内的快速开展。但是，当稳妥资金错配的游戏落下帷幕，急进形式遗留下来的并发症逐步凸显。内忧外患下，天安财险该怎么熬过危机？

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流动性绰绰有余：百亿理财险兑付泰山压顶

8月14日，A股上市公司西水股份布告称，子公司天安财险于6月4日至8月13日，经过大宗买卖和会集竞价累计出售所持有的兴业银行股票4.978亿股，占兴业银行总股份的2.396%。买卖完结后，天安财险将不再持有兴业银行股份。

天安财险缘何出清兴业银行股份？这需求从上交所的一封问询函说起。5月，上交所向西水股份宣布问询函，要求其从运营信息、管帐方针等方面，进一步补偿发表信息。这其间包含天安财险理财险兑付组织问题。

针对上交所的问询，西水股份在回复中表明，公司已于本年前4个月，经过信任产品提早到期、不动产出资项目处置等方法，累计获取资金402.02亿元。但因财物处置回款进展低于预期，公司在5-7月存在现金流缺口。为了补偿现金流缺口，天安财险拟提请董事会授权管理层，在部分时段经过卖出兴业银行股票的方法添加资金来源。

实际上，本年以来，天安财险现已屡次减持兴业银行股份：2月15日至25日，天安财险经过大宗买卖方法累计减持所持兴业银行3.415亿股；27日，天安财险再次减持兴业银行700万股。

叠加6月的出清，天安财险年内现现已过售出兴业银行股份至少套现135亿。此外，其还曾于3月将持有的兴业银行4.978亿股股票收益权，作价87.88亿转让给华夏人寿。

很多套现背面，是百亿待兑理财险给天安财险带来的巨大流动性压力。所谓理财险，一般指理财出资型稳妥产品。该类产品自2013年起广为盛行，被部分火急寻求扩张的中小险企所喜爱，天安财险正是其间的代表公司之一。数据显现，2013年，天安财险的理财稳妥规划为0.02亿，但到了2016年现已暴升至2474.81亿。

好景不长，跟着监管部门对中短存续期事务规划加以约束，出资理财型产品逐步停售，天安财险的理财险规划也敏捷下滑。在失去了借新还旧的法宝后，巨额存量事务成为了压在天安财险身上的一块巨石。数据显现，到2018年末，天安财险的理财险余额为566.4亿元，其间，2019年内需兑付金额便高达550.8亿元。

详细来看，5月天安财险需兑付理财险26.65亿，当月公司没有调集信任产品到期，其首要财物与首要负债的现金流匹配状况为﹣26.65亿。

6月，天安财险需兑付理财险19.43亿元，卖出回购金融财物到期还款高达115.01亿，到期调集信任仅21.85亿，当月首要财物与首要负债的现金流匹配目标为-112.6亿元，现金流敞口进一步扩展。

随后的7月和8月，虽然天安财险经过调集信任产品到期回款96.25亿和91.99亿元，别离掩盖了当期理财险兑付所需的13.55亿和16.70亿，但因为公司出资调集信任产品不存在揭露活泼的买卖市场，故短期变现才干存在不确定性，公司未来现金流或许仍将接受必定压力。此外，9月到12月，天安财险仍需兑付77.87亿元理财险，状况难言达观。

二季度偿付才干陈述显现，到6月末，天安财险的净现金流为-10.47 亿元，相较于上季度末的4.52亿大幅下降。天安财险在陈述中也表明，在签单保费较去年同期下降80%和固定收益类出资财物丢失本息20%的两种压力情形下，公司的流动性掩盖率别离为98.70%和87.50%，其优质流动财物的期末账面价值不能彻底掩盖未来一个季度的净现金流，需求及时变现出资财物，调整财物装备，进步公司财物流动性，以确保到期债款的及时兑付。

接连四个季度亏本 遭中债资信列入负面名单

揭露材料显现，天安财险成立于1995年1月，总部设在上海浦东，注册资本177.6亿元人民币。

在阅历了粗豪开展阶段后，近年来，天安财险的保费、财物规划均继续缩水。

2016年，天安财险总财物尚为3025.84亿元，而到了2017年则下滑至2225.03亿，2018年更是进一步下滑为1113.4亿，两年同比下滑起伏别离达26.47%、49.96%。

不仅如此，在盈余方面，天安财险也接受了不小的压力。最新发表的二季度偿付才干陈述显现，2019年二季度，天安财险净亏本高达14.72亿元，亏本额较上一季度的13.48亿进一步扩展，且已接连四个季度亏本。另据2018年报数据显现，天安财险的车险、意外险、责任稳妥、健康险和企业财产稳妥五大险种，在2018年悉数承保亏本。

对此，上交地点问询函中也宣布了相关质询。而西水股份回应称，公司承保赢利为负的首要原因包含三方面。其一是受保费足够度下降共性等要素影响，公司赔付水平同比上升；其二，是公司在出售途径建造等方面加大了投入，导致费用水平同比上升；其三，天安财险表明，公司的承保亏本首要由车险、意外险和确保险形成，其间车险保费收入比重更是到达78.62%，而2018年职业车险归纳本钱率呈现上升趋势。

本年5月，评级组织中债资信发布陈述称，因为天安财险2019年面对较大的满期给付压力，短期流动性压力加大，在出清兴业银行股份等优质财物后，其后续出资财物变现才干呈现下降，盈余才干有所动摇。故而中债资信将天安财险主体信誉等级为定为“AA”级，列入负面信誉调查名单。

跟着职业加快回归保证根源，稳妥公司正纷繁投身于事务形式转型晋级。但是值此之际，天安财险却遭受到了财物端和负债端的一起发问，境况堪忧。

从负债端来看，粗豪扩张时代遗留下来的数百亿理财险兑付问题泰山压顶，令天安财险本就并不富余的流动性绰绰有余；而在财物端，公司的部分出资财物没有到期，短期内变现才干存在不确定要素，回款乏力。

纵观天安财险近年来的开展轨道，可谓是成也理财险、败也理财险。多年前的一场稳妥资金错配游戏，现在却让自己吃尽苦头，不免令人唏嘘。深陷理财险兑付漩涡，天安财险能否顺畅熬过本年的危机？恐怕只要时刻才干给出答案。