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[股票增发是好是坏]十年期国债收益率18年来首破2.5% 国债期货集体创历史收盘新高

wx头像 wx 2021-12-22 07:48:23 6
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中债十年期国债收益率水平昨日跌穿2.5%大关，上一次出现这样的收益率水平，还要追溯到2002年。国债期货三大主力合约昨日齐齐改写前史收盘新高。业内人士以为，关于方针宽松的预期是形成此次债券牛市的中心逻辑。

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十年期国债收益率创18年新低

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十年期国债收益率一向被以为是中长期资金的定价中枢。

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今年年初，十年期国债收益率维持在3%邻近，尔后跟着央行降准与调低公开商场操作利率水平而扶摇直上。

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昨日，十年期国债收益率2002年以来再度跌穿2.5%关口，十年期国债活泼券190015收益率现已跌至2.4675%；当日中债十年期国债收益率为2.4824%。

“这既是对上星期五央行定向降准并下调超量存款准备金利率的方针操作的反响，也是进一步保证流动性宽余预期的体现。”交行金融研究中心首席分析师唐建伟表明。

作为“利率走廊”下限，超量准备金利率前次从0.99%下调至0.72%，仍是在2008年全球金融危机期间。本周，超量准备金利率又从0.72%大幅下调至0.35%，既有促进商业银行提高资金运用功率的导向，又有逐步压低“利率走廊”轨迹、引导货币商场资金价格走低的内在。

一家金融组织人士表明，此次调低“利率走廊”下限至活期存款利率水平后，未来空间现已不大，但传递出“利率走廊”向下翻开空间的信号。

受此影响，本周以来国债期货联袂大涨，纷繁创出前史新高。

债券 “牛陡”格式闪现

昨日，冲高回落的国债期货尾盘再度大涨，两年期、五年期和十年期种类均创前史收盘新高。

新湖期货研究所微观、金融组负责人李明玉表明，昨日期债三大种类的尾盘体现或许受到了进一步宽余预期的影响。

首要，商场风闻有银行下调了组织活期存款结算利率，这也被商场以为是进一步降本钱的信号。其次，同业存单商场利率持续走低，在一级商场不少股份行同业存单询量较周二下行10个基点。一起，商场以为近期通胀数据趋缓，下降存款利率的预期抬升。

多重要素共振之下，昨日国债期货尾盘团体拉升，三大合约皆创出收盘前史新高。

唐建伟以为，估计本月1年期MLF操作利率大概率下调10至20基点，降息时点或许就在4月17日2000亿元MLF到期之时，从而引导4月20日LPR报价利率同频下降。

方正证券固收首席分析师齐晟表明，下降银行负债本钱的预期叠加需求侧没有康复的时刻窗口，有利于债市走强。现在是典型的债券“牛陡”格式。

所谓“牛陡”，是债券收益率曲线全体下移过程中的峻峭化现象，在此格式下，中短期种类体现往往好于长端种类。

李明玉表明，本周两年期及五年期种类体现显着强于十年期种类，主要与上星期五超预期下调超量存款准备金利率有关。今年以来，银行系统流动性富余，银行间隔夜回购利率持续走低，一度走低至0.8%邻近，间隔调整前的0.72%的超量存款准备金利率仅一步之遥。此前，0.72%的下限现已约束了回购利率持续下行的空间。

本次超量存款准备金利率下调至0.35%，意味着货币商场利率下限再度翻开，首要利好中短期债券收益率的持续下行。短期债市收益率曲线将持续出现“牛陡”趋势，后期超储率下调的利好将持续向中长端传导，收益率曲线或将从“牛陡”向“牛平”改变。

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