002438江苏神通(江苏神通股票行情)

　　中国核电上市受益股：

　　中国核电IPO袭来 概念股有望受益

　　中国核电IPO袭来，成近年来最大规模IPO。中国核电IPO以及国家核电和中电投002438江苏神通的合并重组都反映002438江苏神通了核电系企通过业资产证券化提高企业竞争力的需要，以及核电“走出去”的国家战略。随着核电集团资产证券化的深入，核电资产注入旗下上市平台，旗下上市公司有望受益。关注上海电力、中核科技、东方锆业、东方能源、东方电气

　　福能股份

　　福能股份：签订参股核电新项目意向协议 示范快中子反应堆四代技术路线

　　福能股份600483

　　公司签订投资意向协议书，拟参股中核霞浦核电（600MW）20%股权：2015 年5 月7 日，公司与中核股份、华能核电、长江电力和宁德国投签订了《中核霞浦核电有限公司投资意向协议书》，同意投资设立中核霞浦核电有限公司，建设和运营管理600MW 示范快中子反应堆工程，并负责霞浦厂址后续核电项目的开发工作。中核霞浦核电注册资本金900 万元，股比结构为：福能股份20%、中核股份55%、华能核电10%、长江电力10%和宁德国投5%。

　　预计2016-2017 年公司将迎来新项目投产与集团资产注入高峰，考虑到公司的成长性，兼有国企改革、福建板块、一带一路、海上风电、核电、电改等多重主题，维持公司“买入”的投资评级，目标价20 元，对应于2015 年30 倍PE。

　　风险提示：项目盈利不达预期;新项目投产进度不达预期;集团资产注入不达预期;融资不达预期。

　　江苏神通

　　江苏神通：核电订单迎来拐点2015年业绩有望反转

　　江苏神通002438

　　公司2015 年一季度实现营业收入1.05 亿元，同比下降2.56%;归属于上市公司股东净利润1009.76 万元，同比下降21.70%;基本每股收益0.05 元。

　　002438江苏神通我们预计公司2015-2017 年EPS 分别为0.31、0.45 和0.56 元，目前估值偏高，但今年公司核电阀门业务将迎来重大拐点，同时“一路一带”下核电出口概念得到强化，公司作为国内核电阀门领先企业， 也颇具看点，维持增持评级。

　　风险提示：核电订单短期不能实现收入确认，能源设备开拓不顺利。

　　上海电气

　　上海电气：资产整合+业务转型打开新空间

　　上海电气601727

　　集团资产整合拉开序幕。

　　上海国资国企改革正在加快推进，上海电气改革方向也很明确，就是未来会整体上市，母公司下面的优质资产将会装到上海电气上市公司中。母公司上海电气集团下属有5 家上市公司，领导会根据各个上市公司的具体情况，产业结构情况进行适当调整，总的方向是希望通过整体上市，整个集团的产业结构更加清晰，整个企业发展后劲更足，各个产业板块定位能更合理。002438江苏神通我们认为集团层面整合的已经进入实质性阶段，未来将有持续性的资产注入动作。

　　盈利预测与投资评级。

　　公司主业稳健发展，新能源业务成长迅速，且具有持续快速增长潜力;转型发力机器人等新型产业，将带动业绩实现营收和利润率的双升;集团资产整合拉开序幕，优质资产注入指日可待，预计2015-2017 年EPS 为0.24、0.25、0.30元/股。维持增持评级。

　　久立特材

　　久立特材：需求低迷致1季度下滑 期待下游恢复与品种结构升级

　　久立特材002318

　　期待核电建设稳步开展及油气回暖带动公司高端产品产能释放：公司作为国内不锈钢管龙头，在高端装备制造领域持续实现进口替代，积极践行“高、精、尖”之路。在核电蒸发器U 型管领域，预计后续国内核电建设稳步开展叠加“一带一路”政策带来海外核电出口机遇，将带动作为核电管国内双寡头之一乃至国际供应商龙头的公司相关产能逐步释放。在油气用管领域，后期反腐影响逐步消退带来公司相关高端产品销量增长，也成为公司未来业绩增长的重要源泉。

　　预计公司2015、2016 年EPS 分别为0.75 元、1.04 元，维持“推荐”评级。

　　保变电气

　　保变电气：聚焦主业 特高压、核电变压器龙头归来

　　保变电气600550

　　投资建议。

　　002438江苏神通我们看好公司聚焦主业后，经营情况的改善。公司将显著受益特高压建设的加速，未来市占率、毛利率双升，处于自身经营、行业发展的双拐点。

　　核电重启，公司将继续保持高市占率：按照国家核电发展战略，未来核电站将主要采用三代技术。目前国内已招标的三代核电站主变全部由保变中标。

　　由于核电站建设周期要持续5-6 年，15-17 年对公司业绩贡献有限。

　　受益全球能源互联网，“一带一路”“走出去”：特高压、核电均是一带一路的排头兵项目，未来海外市场将成为公司业绩的另一个增长极。

　　估值。

　　预计2015-17 年EPS 分别为0.16，0.44，0.68，对应PE71，26，17 倍，首次给予“买入”评级。目标价15 元，对应16 年34 倍PE。

　　风险。

　　核电、特高压建设速度低于预期，市占率低于预期，原材料价格波动

　　（以上为个人分析操作观点，不收取任何费用，不对任何人形成指导意见，据此操作，风险自负，股市有风险，期市更有风险，投资须谨慎！）

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