解读巴菲特最新投资账单(附股)_金融租赁是什么意思

当美国金融危机不断加深时，"股神"巴菲特并没有怠慢自己的出资脚步，只不过其战略稍稍有所改动。

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依据美国证券交易委员会(SEC)发表的材料显现，巴菲特的伯克希尔·哈撒韦(BerkshireHathaway)公司对美国上市公司的出资组合上一年四季度遭到严峻冲击，公司总财物从2008年9月末的698.9亿美元缩水26%至518.7亿美元。

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尽管如此，在最新一期《福布斯》杂志发布的2009年全球最富总裁排行榜中，巴菲特仍然名列榜首，这是其接连第二年夺冠。

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股权出资或是负值

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材料一起显现，受金融危机冲击，伯克希尔公司出资的账面亏本大部分来自对金融股的出资。

现在该公司持有的美国银行股份在上一年12月底市值为7040万美元，较三个月前的1.75亿美元下滑60%。此外，美国富国银行等金融类股份价值也有大幅下滑。

上一年第四季度，巴菲特的伯克希尔最新买入的股票有两家，价值约6亿美元；增持公司有4家；减持公司到达7家。假如将减持和增持股票相抵，股权类出资可能是个负值。

最引人重视的是，伯克希尔公司削减了对全球最大医疗保健品制作商美国强生、全球最大日用品制作商宝洁公司的持股份额。

减持起伏最大的是美国强生，持股数量下调约54%，其次是宝洁公司，持股数量下调9%。

此外，巴菲特还减持了美国合众银行7.4%，该银行上一年第四季度净利润骤降65%。

在保持仓位不变的重仓股名单中，可口可乐、美国银行、美国运通、沃尔玛、卡夫食物等都持续在榜。

新出现在巴菲特出资组合的名单中，别离是一家动力服务公司星座动力和一家水处理公司纳尔科控股。

大幅增持的四家公司别离来自铁路运营、电力、空调设备制作和液压电力设备制作职业。

现在，巴菲特正在通过为并购供给融资、收买公司债券及优先股权的方法来出资美国企业。在曩昔6个月中，巴菲特通过伯克希尔公司共向通用电气及高盛出资了80亿美元，以收买这两家公司的优先股权。

此外，为应对经济衰退的晦气形势，巴菲特正在调整其出资结构，将出资重心向固定收益类财物搬运。

近几个月来，巴菲特一再买入一些年收益率高达10%-15%的公司债券，如26亿美元的瑞士再保险公司(年收益率10%)；2.5亿美元的奢侈品珠宝商蒂芙尼(年收益率10%)；3亿美元的摩托制作商哈雷戴维森(年收益率15%)；1.5亿美元的希悦尔公司(年收益率12%)等等。

假如加上高盛和通用电气，巴菲特在半年内出资于固定收益类产品的总金额已达116亿美元，出资权重远远高于股权类的出财物品。

活跃购买高收益债券

2007年的一项盯梢研讨标明，假如出资者简略跟投巴菲特的出资组合，在曩昔的31年里也可获得25%的年收益率，两倍于规范普尔500指数的收益。

不过，近期有不少权威人士正在应战巴菲特的出资战略，质疑其出资战略现已过期。其间最著名的是CNBC电视台一个抢手出资节目"疯钱"的主持人吉姆·克莱默(JimCramer)。关于其出资高盛和通用电气以及购买公司债，克莱默以为巴菲特并非"买入美国"，而是在"借款美国"，误导群众。

巴菲特真的是"廉颇老矣，尚能饭否"？事实上，巴菲特现在的持仓是一个"进可攻，退可守"的组合。

首要，受金融危机影响，实体公司盈余受损，短期内股票市场将极端动乱。高收益率的固定收益类产品此刻简直便是一条诺亚方舟。一起，公司债券具有极端有限的买入窗口时刻，当雷曼兄弟请求破产维护后，BBB级的债券收益率一度飙升至10.2%，创下17年的高点。同一等级的债券，收益率在一年前只要6.1%。

债券收益率的高企，是由金融危机中流动性冻住形成，一旦危机缓解，流动性冻结，债券收益率自会回落。这是一个少纵即逝的出资时机。而股权产品的窗口时刻更具弹性，特别当金融危机向经济危机演化时，股票市场更可谓"满地黄金"。

其次，高收益债券可带来安稳的现金流。按巴菲特不断增持的比重估计，固定收益类产品每年可为伯克希尔带来约35亿-40亿美元低危险股息和利息收入。

此外，固定收益类产品的最大危险是发债公司的破产。近期10年期美国政府债券的年收益率一度跌到2.8%，在曩昔10年，10年期美国政府债券的均匀收益率都在4.65%。

出资者在极度寻求安全的情况下，一方面是美国政府债券的收益率不断收窄，另一方面是公司债券收益率的飙升。巴菲特恰在此刻逆势而动，开端大笔买入高收益率的公司债券。

公司债券的另一个危险是通胀和利率上升。但通过金融风暴，世界经济在适当长的一段时刻内都将面对通缩和低利率(甚或零利率)。

其实，巴菲特并非没有考虑到出资安全问题，贝尔斯登、雷曼兄弟、AIG等此前都曾找过巴菲特，但都遭到了回绝，巴菲特回绝的生意远多于成交的生意。从上一年开端，巴菲特连续出资的无论是高盛和通用电气，抑或是公司债券的公司都没有产生任何破产危机的风闻。