珍酒李渡（6979.HK）成功东阿阿胶股份有限公司上市，增长潜力和配置价值凸显

7年空窗，白酒企业IPO终破冰。

2023年4月27日，珍酒李渡集团有限公司（以下简称“珍酒李渡”）正式登陆港交所，股份代码6979.HK，每股发价格10.78港元-12.98港元。此次珍酒李渡IPO的联席保荐人为高盛、中信建投世界。

值得一提的是，珍酒李渡此次IPO募资额约为53.1亿港元（在行使超量配售股权之前），创下了多项纪录。珍酒李渡此次上市募资额不仅是2023年至今港交所最大，乃至是全球消费职业本年最大IPO，一起也是近两年来在香港资本商场初次揭露上市的最大的商场化IPO。至于不设柱石的成功发行，现已表现了公司得到资本商场的认可。

珍酒李渡作为一家以中高端酱香型白酒产品为主的我国抢先白酒公司。依据弗若斯特沙利文的材料，按2021年收入计，珍酒李渡是我国第四大民营白酒公司。现在，珍酒李渡旗下具有珍酒、李渡、湘窖及开口笑等四大品牌，也是鲜有的兼具酱香型、兼香型及浓香型等多种香型的白酒企业。

此次珍酒上市，是酱酒系统除茅台之外第二家上市公司，具有里程碑的含义。在白酒职业人士看来，珍酒、李渡两个子品牌均有成为全国性知名品牌的潜质。“珍酒有两三百亿商场，李渡至少也有百亿级商场。比照同类公司市值，珍酒李渡可谓价值凹地。”相关人士说。

多品牌构筑三层增加引擎，三年营收超百亿

珍酒李渡在营收与毛赢利上坚持的较高增速，得益于其多品牌运营构成的三层增加引擎。招股书显现，2022年，珍酒李渡总收入为58.6亿元。

珍酒是珍酒李渡的旗舰品牌，也是公司最主要的增加引擎，更是公司成绩增加的“压舱石”。作为优质酱香型白酒，珍酒在全国商场享有较高知名度。作为白酒业黑马，珍酒已成为贵州第三大酱香品牌。公司招股书显现，珍酒于1988年在第五届全国评酒会上荣获国家质量奖优质奖银奖，旗下珍三十系列及珍十五系列则凭仗其共同的酱香、细腻悠长的余味以及浓郁的口感，别离荣获布鲁塞尔世界烈性酒大赛大金奖、金奖。

兼香型白酒品牌李渡，是珍酒李渡的第二大增加引擎。同珍酒相同，李渡品牌前史见识深沉，该品牌成立于1955年，坐落千年古镇——江西李渡镇，李渡元代烧酒作坊遗址是全国发现年代最早、遗址最全、遗物最多、连续时刻最长的古代烧酒作坊遗址，被评为2002年全国十大考古新发现之一、全国重点文物保护单位、国家工业遗产。李渡酒业也被评为国家AAAA级旅行景区。李渡酒还被评为我国国家地舆标志产品，具有“一口四香”的共同风味，取得了2015年、2019年布鲁塞尔世界烈性酒大奖赛大金奖。

湘窖与开口笑两大湖南区域抢先品牌，构成了珍酒李渡第三层增加引擎。具有湖南省仅有的美酒主题国家AAAA级旅行景区——湘窖生态文明酿酒城、国家AAA级旅行景区——湘窖洞藏酒庄和我国最大的发酵窖池。湘窖在2012年取得“湖南省省长质量奖”，2020年取得“全国文明单位”称谓，2021年取得“全国五一劳动奖状”，是湖南第一家也是仅有一家具有浓香、兼香和酱香等三种白酒香型出产能力的“一树三花型”企业。

全体来看，以珍酒、李渡以及区域性品牌湘窖和开口笑为三层增加引擎，珍酒李渡构建了针对各种顾客喜爱及地舆区域的精准产品定位的品牌组合，并以此为柱石打造了企业的多层级增加动力，为公司可继续增加与盈余打下坚实的根底。

产能、途径多重发力，上市白酒的价值凹地

未来，白酒商场竞赛会愈加剧烈，“二八规律”愈加明晰，头部效应愈加显着，在商场结构剧烈改变下，检测白酒企业的是质量、品牌、营销、产能等多维度的系统化竞赛力。在与同市值上市白酒企业的竞赛中，珍酒李渡优势可圈可点。

酱酒吨位决议企业未来的体量和位置。对酱酒出产而言，增质量与扩产能是相得益彰的。珍酒继续扩展产能能够进一步支撑其提高质量的需求，为打造更优质的酱香白酒打下坚实的根底。

一直以来，珍酒被视为贵州三大酱香品牌。在2022年，珍酒更是新增产能1.4万吨，正式参加此前仅有茅台、习酒两家“会员”的“贵州酱酒3.5万吨产能沙龙”。

而从其久远产能规划来看，以10万吨产能为门槛的贵州酱酒职业远期“三巨子”，才是这支酱酒“飞箭”的终究靶向。

如果说多品牌运营构建起珍酒李渡的三层增加引擎，产能奠定了公司在酱酒范畴的位置，那么其线下线上途径两层发力等，更为公司成绩改进打下坚实的出售根底。

针对白酒产品的消费形式，珍酒李渡树立了一个广泛且多元化的出售途径，以完成顾客的广泛触达。截2022 年，珍酒李渡已在全国31个省（自治区、直辖市）与6600多名经销商协作，树立体会店超1000家，线下出售点超189000个。

白酒是重体会的消费产品，线下途径具有天然的出售优势。多年来，白酒途径构成了层次分销为系统的老练网络，像毛细血管相同深化消费集体。凭借经销商推行并出售白酒产品，早已成为职业常规，乃至有业内人士表明，“白酒企业简直99%的出售依靠线下途径”。

别的，珍酒李渡集团也在同步发力线上途径。经过多途径的铺设和品牌营销，公司事务规划也完成了高速成长。

消费复苏加快，归纳优势继续强化

2023年，“复苏”成为当下各行各业的关键词，白酒职业亦不例外。中金公司调研指出，2023年将是白酒职业复苏起点，有望迎来2-3年向上周期。东兴证券也表明，看好白酒的全体复苏趋势。

在消费复苏加快去库存脚步、白酒职业商场规划极具增加潜力的两层利好趋势下，珍酒李渡也正继续取得继续、安稳的增加。

能够想见，以产品、产能、品牌为柱石，以途径及质量为羽翼，珍酒李渡构建了微弱的成绩增加引擎和中心竞赛力。在港上市后，估计将在资本商场的助力之下，适应职业开展趋势，驶入高质量开展的主航道。

来历：证券商场周刊

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