如何从年报季报[600649]

一、商场概述

上海凤凰？上海凤凰

本周()走势可谓今年以来最弱的一周，全周单边跌落，几无反抗，年头至今商场本就现已获利丰盛，在上周一季度宏观经济数据落地后，管理层稀有重提结构性去杠杆，一时刻各路资金纷繁闻风而动，特别到下半周，走势之弱简直已是溃不成军。至周末走势完毕，毫无疑问，从周线趋势看，本周转势特征显着，阳包阴的K线组合也宣告年头以来的春季行情根本完毕，二季度余下的时刻将进入调整周期。

产品期货指数,产品期货指数

下图是4月第四周商场各首要指数体现：

招金矿业？招金矿业

本周严重消息面：

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1)大幅反弹！3月规上工业企业赢利同比增，增速为七个月新高

4月27日周六，国家统计局发布数据显现，3月规划以上工业企业赢利同比增速为。3月的单月增速是2018年8月以来的最高增速。遭到1-2月超预期下滑的连累，一季度，规上工业企业赢利同比下滑。今年前两个月，春节假期显着影响了工业企业出产运营。

统计局在解读中说到，3月，出产出售增加加速，工业品价格企稳上升，轿车、石油加工、钢铁、化工等要点职业赢利回暖。别的，增值税税率下调的拉动效应、出资收益增加等要素也有影响。

下图汇总了申万一级职业指数4月第四周涨跌幅，全商场仅农林牧渔板块翻红，其他皆绿：

二、怎么从年报季报中掘金？

本周商场单边跌落，周K线简直光头光脚，阶段性转势特征显着，自2440点以来单边上涨走势暂告阶段，当然中期咱们看好商场大逻辑仍然不变，包含经济复苏、资本商场战略地位提高、居民大类财物装备搬运、A股国际化下外资流入等等中长线利好仍然存在，但就短期而言，通过年头以来接连大涨，经济现已超预期企稳，货币方针转为中性、方针面上重提结构性去杠杆，种种痕迹现已标明，二季度剩余的时刻，商场应当是以修整为主，对前期大涨也需求一个消化的进程。

在商场修整的进程中，出资人应当将注意力焦点转向根本面研讨，眼下也正是18年报和19年一季报密布发表的高峰期，通过对年报特别是一季报的整理，挖掘出职业景气量高的职业和公司，为下一次波段行情做好标的的储藏。

阅览年报、季报是价值出资者必做功课之一

笔者进入A股商场近20年时刻，一直以来都奉行价值出资理念，寻觅绩优好公司成为中心作业，因而每年一季度、中报、三季报都是最繁忙的时刻，一般都是将全商场所有上市公司用量化大数据模型方法悉数过滤一遍，从中挑选出契合条件的标的，在具体阅览年报季报后，结合二级商场走势，终究确认下一阶段要点重视的股票池。

通过多年阅览年报季报成败得失，依据经历个人总结出八字准则，仅供参考：

1、增加

年报季报预增或实际增加是掘金首要规范，只要是预减或是负增加的一概扫除，这能够使咱们在掘金进程中省却许多时刻和精力。

现在A股上市公司总数现已超越3600家，跟着IPO推动和科创板注册制施行，估计在未来2-3年沪深两地商场上市公司总数将打破5000家，海量的年报季报数量即便再优异的研讨员也无法逐个过目，因而树立挑选首要门槛便是将那些无法完成增加的公司扫除。

假如上市公司无法做到成绩增加，很难说是一家好公司。当然也有出资者有不同的疑问，有的好公司阶段性碰到成绩低谷正好是股价打折的时分，应该也是逢低买入时机呀？咱们不否定这种观念，但这样做的条件是有必要对公司和所在职业周期动摇规则有很深的了解和掌握，不然只是由于估值廉价了却忽视成绩生长这个最重要价值衡量要素是片面的，更何况从资金运用的功率而言，出资人更应该做的是找出当下景气职业中的好公司，因而增加是淘金的首要规范。

2、继续

删去成绩下滑的企业之后，则要来看看剩余的成绩增加企业的增加质量，而增加质量的第一条查验规范即为：增加是否是可继续的。

有的企业成绩增加幅度很大，动辄超越100%乃至更多，可是假如企业成绩比较基准很低乃至为负数，那再高的增加率也是含义不大，比方某公司每股收益为元，增加100%也只是是元，这样的增加对公司的运营和出资价值评价并没有多大的改进，因而能够忽略不计。

故需求用可继续的眼光来审视成绩增加的质量。

3、寻因

成绩增加的质量第三条查验规范，即未来成绩的可继续增加潜力是来自于内生性动力。

这一条规范的衡量则需求对企业现在盈余增加的原因进行深化分析的探求，认清楚成绩增加的动力来历，只要内生性的实质性收益来历，才能给企业带来继续性的成绩增加动力，比方新赢利增加点、涨价、主营产品销量提高等等。

要特别留心那些因出资性收入突增或许一次性变卖财物导致赢利突增的状况，此外关于外延式并购导致财政并表带来的增加也应该加以辨认，这样的赢利增加动力来历注定是难以继续的，相应的成绩增加质量也将大打折扣。

4、知止

在上述三个过程都顺畅完成，终究还有必要要考虑商场走势的要素。

有必要承认在任何一个资本商场多多少少都存在信息不对称的现象，A股商场更是不破例。种种原因，企业成绩增加的信息或许会在公司布告成绩增加之前被商场知晓而提早反映于股价之上，即所谓的炒作预期。比方近阶段走势最强的猪肉个股的价格走势，在成绩没有发表股价涨幅已远超指数，这说明许多成绩增加股已被提早炒作，乃至这些被提早炒作的个股价格现已超出成绩增幅的所对应的价值，而在成绩正式发表布告之时，股价走势反而逆势跌落，即所谓“见光死”。

在这种状况下之下，出资人要学会“知止”，不然冲高杀入，短期很简单被套堕入被迫，假如公司是弱周期公司还好，假如不幸是强周期性公司，终究很可能沦为长时刻高位放哨接盘侠。

祝出资顺畅！

二、下周战略与展望

弱势震动