满仓“哭”新能源！广发顶流刘格菘中国股市历史跌落神坛

以下文章来历于财通社 ，作者财通社

来历?|?财通社作者|王鑫

近来，有闻名私募大V戏言：“AI现已在A股商场‘斩草除根’，其他板块都快活不下去了。”真是不看不知道，这轮AI逼空行情中，新能源板块成为重灾区，据守新能源的广发“三冠王”刘格菘跌落神坛。

当然，刘格菘并不能把原因都归咎于AI。事实上，从上一年开端，这位明星基金司理的操作就让人大跌眼镜了。

01年内涵管6只产品悉数扑街

数据显现，现在这位广发名将在管产品6只（比例兼并核算），可是从2023年年头至今的表现看，6只基金年内悉数跌落逾越10%。

到5月4日，其办理时间最短的广发职业严选三年混合A/C别离跌16.86%、16.97%；广发双擎晋级混合A/C别离跌15.47%、15.57%；广发小盘生长混合A/C别离跌16.46%、16.57%；广发科技前锋混合跌14.19%；广发多元新式股票跌13%；广发立异晋级混合跌14.01%。

值得注意的是，6只基金中无论是规划达123.36亿元的广发科技前锋混合，仍是只要31.75亿元的广发多元新式股票，本年以来都远远跑输成绩比较基准，且在同类中垫底。

实际上，跟新能源走势简直千篇一律，这6只基金中包含从前的三只冠军基金从上一年起就现已高光不再，2022年收益率均在-20%至-30%之间，排名更是同行中靠后。仅仅本年以来，跌势仍旧激烈。

到5月4日，刘格菘办理的广发职业严选三年混合A/C、广发双擎晋级混合C、广发小盘生长混合C、广发科技前锋混合任期报答均为负。亏本最多的广发职业严选到达了-38%，这只从前被疯抢的百亿级爆款产品，从前被广发基金大力宣扬，现在现已套牢了一批坚实的拥趸。

直接原因，或许仍是这位基金大佬屡次尝到押注式出资的甜头后，有些飘了，终究在新能源赛道上过于上头，以为会永久涨下去，没能及时“下车”。成果不只失去了AI行情，还得跟着新能源一起坐过山车。

基民的一片吐槽声中，有观念以为，刘格菘之所以三年不调仓，是由于名利双收后，不想冒险了。总归，基民们大失人望，“名牌司理，成果一地鸡毛”。

一个疑问是，现在的A股商场，基金便是各类赛道股的助推手，自己堆起来的泡沫，莫非不知道会决裂吗？

02简直满仓新能源

结合年报和一季报信息，刘格菘在管产品悉数扑街后，基民损失惨重。

上一年，为刘格菘扛起规划大旗的广发科技前锋混合为基民亏了46.38亿元，一季度又亏了6.8亿元，算计亏本53.18亿。期间该基金净值规划下降更多，从上一年头183.91亿元降至本年一季度末的123.36亿元，足足下降60亿，标明一些基民现已开端用脚投票。

其他基金的状况也相似，笔者计算，6只产品在上一年算计亏本184.34亿元，本年一季度持续亏本37.21亿元。尽管基民损失惨重，可是广发办理费照收不误，基金年报显现，上一年这6只产品的办理费算计近10亿元。

刘格菘是典型的高仓位高集中度出资风格。仍是以广发科技前锋混合为例，上一年末该基金持仓19只股票，算计公允价值121.9亿元，占基金净值的93.81%。前五只股票依次为圣邦股份、亿纬锂能、晶澳科技、阳光电源、隆基绿能，算计占基金净值46.58%。其间除了圣邦股份为芯片股外，其他一水的新能源。

而从一季报来看，前十大重仓股名单并无改变，依然集中于光伏、储能、新能源车三大细分赛道，仅仅排序有所不同，这标明刘格菘基本是锁仓未动，任由个股涨跌。

细看年报，广发科技前锋混合的出资方针是，“在深化研究的基础上，精选科技前锋主题股票进行出资，在严格操控危险的前提下，寻求逾越成绩比较基准的出资报答。” 出资战略是，“结合政策面、商场资金面，活跃掌握商场发展趋势……进行战略装备和调整。”

方针和战略都很夸姣，表现了这位明星基金司理将顺势而为、操控回撤，通过深化发掘科技主题股票为基民发明杰出报答的抱负。仅仅实际操作中，心智好像被锁死了，彻底错失炽热的AI主题大行情和其带动的科技股泛行情，成果自然是一地鸡毛。

03逻辑和眼光都出了问题？

在一季报中，刘格菘也说到，AIGC 的才能进阶和使用掀起全球范围内的科技层面革新，火热的使用展望构成高端制造业的资金分流。

尽管知道很到位，可是举动很“瘫痪”。陈述期内，该基金的持仓结构并没有进行大幅度的调整。

这首要源于他对二季度以新能源为代表的高端制造业持达观的判别，以为跟着这些公司季度成绩逐步发表，商场权重倾向会逐步从逻辑演绎展望转向厚实基本面验证，商场将更重视基本面和估值的匹配度。其信任通过调整，职业估值水平已在前史低位，产业链的改变在商场定价中未被充沛认知和表现。

不得不说，刘格菘这番剖析不无道理，仅仅商场未必会依照他的逻辑走。由于商场总是张狂的，有时乃至是反逻辑的，常常从一个极点走向另一个极点，合理的均值回归总是很时间短。

就比方刚刚曩昔的4月份，宁德年代发布的一季报仍旧迸裂，一起市盈率为上市以来新低，可是股票仍旧是躺着的。更要命的是，刘格菘的持仓个股中，榜上华为的塞力斯并没有爆火，一季度持续亏本6.25亿元，估值也不廉价，股价因而一路回落。

此外，其四只基金持仓的国联股份声称“工业拼多多”，从前涨幅20倍，可是上一年11月被媒体质疑财政造假后，惨遭接连跌停，至今已腰斩。

这标明，刘格菘的逻辑和详细选股眼光都遭受了商场的暴打。一个季度的折磨，却眼看它换了人世。

眼下，二季度留给刘格菘验证的时间现已不多了，基民们的耐性也不多了。而那些在一季度及时拥抱AI的基金司理们现已赚得盆满钵满，包含张坤、谢治宇等顶流都开端放下身段追逐AI。

尽管AI的炒作成分众所周知，可是“含AI量”为零，一贯竭力寻求“打破自己才能圈”的刘格菘真的不需要好好反思吗？

04从巅峰到谷底是必定？

总归，刘格菘从前的光环和现在的口碑坍塌现已构成了激烈反差。

2019年，刘格菘捉住半导体行情，办理的三只产品广发双擎晋级、广发立异晋级、广发多元新式股票，包办了当年权益类基金的前三名，为公募史上第一个“三冠王”，风头一时无两。

2020年，他又捉住了新能源行情，旗下多只基金年度报答逾越60%，一举打破冠军魔咒，成为办理规划超700亿的顶流明星基金司理。

2021年是刘格菘的巅峰时间，当年8月份，广发职业严选三年持有开端发行，首募逾越150亿元，这也意味着其时他的办理规划逾越900亿元，冲进职业Top3，仅次于张坤和刘彦春。

可是“花无百日红，人无千日好”，从葛兰到刘格菘，好像都在证明优异的基金司理一旦封神后就成为了基金公司的挣钱东西，为了寻求办理规划的胀大，出资极易构成途径依靠，然后成绩不可避免下滑。眼下，刘格菘的办理规划只要526亿了。

不过，据Wind数据，到本年一季度末，现在办理规划超500亿的自动权益基金司理中，刘格菘职业生涯为基民发明的净利润是最多的，到达167.56亿元。这有点推翻不少人的认知。

要知道新能源的出资者现已挤满了悔过群，或许现已没有刘格菘的方位。从反人道视点来说，刘格菘假如再坚持坚持，不要最终又上错了AI的车，或许2季度真能妙手回春？

我们觉得刘格菘还能拯救自己的口碑吗？

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