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AI热潮降温，美股“高处不胜寒”？摩根士丹利警示这中粮集团股票两大风险

wx 2023-09-17 05:45:47 6

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因为最新经济数据闪现美国劳动力商场正在降温，本月体现疲软的美股科技股近两日重拾涨势，带动美股牛市行情继续深化。

当地时刻6月9日，在科技股推进下，标普500指数继前一个交易日进入技术性牛市后，接连第二个交易日走高。尽管如此，鉴于美联储或许继续加息以及在更长时刻坚持限制性方针，加之环绕人工智能（AI）达观心情呈现衰退痕迹，不少剖析人士对美国股市远景持失望心情。

摩根士丹利财富办理部分首席出资官丽萨-沙利特就向之一财经记者标明，当时美股的风景背面，仅仅一些大型科技股公司主导着指数的上涨，导致商场极度会集，“这掩盖了美国股市存在的两个要害危险：高估值和过高的企业盈余预期。”

高估值和高盈余预期

沙利特解释道：“科技板块市盈率已急剧上升至约29倍，比较1月份上涨了46%。而前十大科技股的均匀市盈率更高，到达39倍。比较之下，非科技股的均匀市盈率约为16倍。这样的高估值依赖于低利率。假如美国继续的通胀促进美联储将利率保持较高水平更久一些的话，科技股面对估值回调的危险。”

另一方面，她告知之一财经，商场关于企业盈余增速预期过高。“关于那些头部科技公司来说，与上一年同期比较，盈余下降了约17%。但是，商场好像预期这些公司的运营状况现已触底，马上会迎来巨大反转。商场预期它们未来12个月的盈余将增加27%。历史上，最新盈余水平与预期盈余之间的距离从未如此之大。比较之下，指数其他非科技巨子公司的盈余增速预期仅为1.5%。”她说道。

鉴于此，她主张，“出资者应不仅仅重视美国股市，而是要放眼全球寻找机会来完成出资组合的多元化和危险办理”。在她看来，跟着美股商场危险积累，日本和新式商场股市以及大宗产品供给的报答更具招引力。

AI热潮暂告阶段

依据资金流向数据供给商EPFR Global的数据，在到6月7日的一周，美国科技板块呈现了八周以来的初次资金净流出，规划到达12亿美元。而就在前一周，该板块招引了创纪录的85亿美元资金流入。美国银行首席策略师哈特内特8日在一份陈述中标明，推进资金很多流入科技股的人工智能热潮暂告一阶段。

上星期两家全球首要央行——加拿大央行、澳大利亚联储意外加息，引发了有关首要兴旺经济体的利率在更长时刻保持更高水平的猜想。“各央行的方针正转回加息。”哈特内特写道，鉴于美国失业率仍较低而通胀高企，“美联储的加息还没完毕。”

继标普500信息技术指数本年以来上涨逾30%之后，由人工智能热潮推进的涨势开端闪现疲软痕迹。跟着商场权衡美联储下周再次加息的或许性，科技板块6月至今跑输大多数其他职业板块。

哈特内特标明，利率上升和流动性干涸是人工智能和美国科技股多头行将面对的负面危险。“咱们依然看跌。”他写道，并估计联邦基金利率峰值为6%，而通胀率低于3%则需求失业率高于4%。他以为，盈余猜测上升与利率下降同时发生的观念是“不行继续的”。

也有剖析人士以为，商场广度改进或许会抵消出资者撤离科技板块带来的负面影响。跟着商场对经济衰退忧虑衰退，一些出资者已开端进入本年不受喜爱的经济灵敏商场范畴，包含小型股、动力股和工业股。T Rowe Price多元财物部分资本商场策略师蒂姆·穆雷（Tim Murray）说：“咱们看到有痕迹标明，经济将更能抵挡逆风……有理由信任，咱们在年头看到的失望心情正在让坐落强于预期的商场”。

Fundstrat研讨主管李（Tom Lee）标明，“商场广度正在明显改进”，而跟着商场广度的扩展，逢低买入仍是适宜的，并主张出资者继续增持工业和区域性银行板块。他重申了标普500指数2023年底4750点的方针位，较当时水平有10%的上涨空间。

上星期五罗素2000指数飙升3.6%，依据道琼斯商场数据，这是该指数自2022年11月10日以来的更佳单日体现。上星期该小型股指数累计上涨2.7%。

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