量能压制反弹空间 中线底部仍未形成_新款汉兰达什么时候上市

圆弧底（ARC end）：在圆弧底形状中，由于多空两边皆不愿意活跃参与，价格显得反常烦闷，这段时刻也显得绵长，在形状内成交量极小。圆弧底形状通常是大型出资组织吸货区域，由于其炒作周期长，故在完结圆弧底形状后，其涨升的起伏也是惊人的。出资者如在圆弧底形状内买进，则要留意大型出资组织在发动价格前在渠道上的震仓。价格在完结圆弧底形状后，在向上挺升初期，会招引很多散户买盘，给大型出资组织后期拉抬添加担负，故大型出资组织会让价格再度盘整，而构成渠道收拾，打扫出局一批起浮筹码与短线客，然后再大幅拉抬价格。在价格上涨途中，大型出资组织不断地运用旗形与楔形调整上升视点，接连涨升起伏。所以，圆弧底形状从某种视点上也可谓黎明前的黑暗。在形状内，价格形似安静如水，实践上是在酝酿着一波汹涌的滔天大浪。

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6月30日：短线大盘还有回调要求 7月行情

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周三大盘平开高走，各职业板块全线反弹，沪综指从头站上2700点整数关口，全日上涨1.17%，深成指上涨1.34%，两市算计成交1154亿元，量能的继续萎缩将限制节前大盘的反弹空间。从盘面体现调查，铁路基建、航天军工、电子信息以及机械板块体现较为杰出，晋亿实业、太原重工、超声电子、紫光股份、广船世界等个股涨幅超越9%，直接带动了商场人气的上升。招商银行、浦发银行、万科、我国石油、我国石化等权重指标股走势平平，对股指构成必定连累。

紧缩预期对A股产生较大压力

从本周三个买卖日商场的体现来看，大盘弱势震动的特征适当显着，沪深股指双双创出本年的调整新低，深成指现已彻底回补了上一年10月的11468点跳空缺口，沪综指回补2656点缺口仅差5点，商场量能继续萎缩，沪市单日成交量一直维持在千亿以下。此外，新股上市首日破发的现象愈加杰出，周二上市的5只新股有4只破发且跌幅均超越10%，从一个旁边面反映呈现在商场决心现已十分匮乏。

由于受季节性和新年等要素的影响，一季度微观经济依然面对着较大的通胀压力，操控通胀是现在政府的首要调控方针，紧缩方针的预期现已成为商场疲软的最重要要素。尽管央行现已接连两周停发央票，并采纳定向逆回购操作，向银行间商场投进资金，以缓解节前商场资金面的严重，但不能由此断定微观调控会有所放松。在1月份信贷增加迅猛的情况下，商场关于未来钱银紧缩的预期依然激烈。考虑到新年后资金回流、外汇占款、银行存款、到期资金等要素，央行在节后进一步加大紧缩力度的或许性依然存在，包含加息、进步存款准备金率、出台不同存款准备金率等调控办法，这对A股商场的运转将会产生较大压力。因此，咱们以为在通胀预期没有显着缓解之前，大盘仍难以改动弱势盘整的运转格式，新年前股指更多的是一次超跌反弹行情，反弹的高度相对有限。

120周均线牵引效果显着

从技能面剖析，沪综指自上一年12月中旬冲高2939点遇阻回落以来，一直遭到10周均线的限制，现在股指环绕2700点上下重复震动，30周均线坐落2750点上下对大盘的上行构成反压，而5周均线下行即将与30周线构成“死叉”，估计短线股指呈现冲高回落的或许性适当大，在节前将再次跌破2700点乃至向下彻底回补2656点缺口。中期趋势而言，沪指向下的空间也不会太大，120周线对大盘将会产生显着的牵引效果，即便股指彻底补缺后继续探底，继续的时刻也十分时刻短。咱们以为，沪指向下调整的极值在2600点上下，新年前后大盘假如再创调整新低，则有望产生2011年一个重要的中期底部。

安身中线优化配备

出资战略上，咱们以为现在大盘正处于上下两难的阶段，一方面通胀压力限制着大盘的弹升空间，中小市值种类面对着较大的估值压力，权重蓝筹股缺少资金面的支撑难以走出有力的上攻行情，商场“二八”风格的转化还需要时刻;另一方面，成交量继续萎缩，商场杀跌动力开释比较充沛，“地量地价”预示着大盘根本挨近底部区域，低位接受力气将不断增强。由于节前商场缺少显着的上涨时机，主张出资者尽量逃避短线炒作，安身中线优化仓位配备，逢低逐步加大高端配备制作、新能源、新材料、节能环保、煤炭以及有色职业的持仓比重。

周三沪深两市首要股指震动走高，上证指数收盘站上2700点关口，并克复5日均线。但量能继续萎缩，沪市仅成交681亿元，创下2010年9月21日以来的成交额新低。笔者以为，就短期来看，量价联系显现出商场集中性的抛压已告一段落，出资者心情逐步趋于安稳，商场有望呈现较为显着的反弹。但从中期来看，前期商场跌落仅仅针对流动性回落的正常反响，未来走势仍将取决于根本面改动，中线底部或仍未构成。

经济回落预期升温

2010年四季度国内GDP同比增速达9.8%，环比折年率达12%，超越商场的遍及预期。四季度国内经济超预期增加有两方面原因：一是2010年二季度经济回落之后，方针调控的力度显着减轻;二是2010年第四季度节能减排之后，各地工业产出的恢复性增加。从前者来看，2010年6月-10月是方针调控的真空期，利率与准备金率东西均没有运用，国内信贷增速也有所上升;从后者来看，2010年四季度货运量同比大幅增加，限产限电与工业添加值呈现显着的违背。从这两方面来看，A股商场先后获益于流动性与根本面的两层改进，2010年7月开端的一轮大幅反弹在情理之中。

不过，从现在来看，商场的预期已产生改动。一方面，2010年四季度实践的经济增速快于预期，假如不继续加以调控，我国经济又将面对过热局势并带来通胀压力的继续加大。另一方面，在流动性过剩、输入型通胀、劳动力价格上涨以及气候要素的多重要素影响下，2011年尤其是一季度的通胀局势较2010年更为严峻。在国内经济增加超预期、通胀预期仍在强化的两层限制下，商场对数量型或价格型东西再度调整的预期显着升温。方针收紧预期将阶段性困扰A股商场。

从2009年以来的经历来看，调控方针密布出台将导致下一阶段的经济环比增加呈现显着回落，如2009年三季度、2010年二季度。从这个视点来看，由于当时国内GDP与CPI增速的双高，2011年一季度或许成为调控方针密布出台的时期，上半年国内经济增加将遭到显着按捺。

中期底部仍未构成

笔者忧虑在方针调控大起伏收紧之后，2011年上半年国内经济增加呈现显着回落，商场或将因此而做出必定的负面反响。

从前史来看，2009年以来A股的上涨进程往往随同有流动性与微观面的两层改进，而在跌落进程中也会对过度的预期透支进行批改。比方，上证综指自1664点反弹至3478点的进程中，先是获益于流动性预期，继而获益于国内经济复苏，后期调整先是由于钱银方针的正常化回归，后是针对2010年二季度国内经济的大起伏下滑。

从2010年7月份上证综指自2319点以来的反弹来看，规则好像再一次应验。国内工业6月-7月的见底上升，根本面要素推动了大盘的第一轮上涨，而9月末美国第二轮量化宽松方针为A股商场注入了流动性改进预期，大盘因此呈现第二轮上升。而自11月中旬以来，商场进行了针对流动性预期的第一轮批改，上证综指回落至2800点区域震动。

不过，前期商场跌落好像仍没有对微观根本面要素进行批改。在方针大幅收紧之后，假如2011年上半年国内GDP增速继续回落并带动企业盈余的下滑，将导致上市公司盈余猜测的大起伏下调，这也意味着上证综指或将再下台阶，在新的渠道上进行震动收拾，以等候新的信号呈现。

短线商场有望趋稳

但就短期来看，上证综指、深成指以及中小板综指自2010年11月11日以来跌落起伏别离到达13%、15%、17%，对第一阶段的利空反响已较充沛。另一方面，商场在快速跌落之后，近期呈现出比较显着的缩量特征，上证综指周三成交仅681亿元，创下2010年9月21日以来的新低。量价联系显现出资者集中性的抛压已告一段落，商场心情逐步安稳，A股正呈现出比较活跃的一面，短线现已具有必定的可操作性。

从详细的出资时机来看，主张出资者重视以下三个方面：首先是强周期股的超跌反弹。在商场呈现超跌现象之后，利空实现将有利于强周期类股的阶段性体现。主张重视稳妥、钢铁以及电子等板块的买卖性时机。其次是消费股的适度泡沫化。消费类股票在通过前期的调整之后，部分公司估值水平已趋于合理。消费类股有再度呈现适度泡沫化的或许，主张出资者可逢低重视商贸零售、农业、餐饮旅行等板块。此外，成绩增加清晰的铁路设备、核电设备、煤炭机械以及海洋工程等板块中的相关个股仍值得要点重视。