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2009年A股商场 牛年能否牛气？

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全球经济在度过了五年的美好韶光后，美国次贷危机成了终结者。全球将迎来零(低)利率年代、经济增速放缓乃至阑珊年代及通缩年代。

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据国际货币基金组织最新猜测以为，2009 年全球经济增加率仅为2.2%，三大兴旺经济体美国、欧盟、日本下一年将呈现负增加。现在美国及日本的利率挨近于零，英国及欧盟则在评论进一步下调利率的或许性。

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覆巢之下无完卵，我国经济也受涉及。本年四季度以来，我国政府与全球经济周期展开了剧烈博弈，密布出台了一系列扩大内需、影响经济增加的方针。

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受此推进，A股商场呈现了一波微弱的反弹行情，上证综指一度曾摸高至2100.81点，随后进行震动收拾。不过，挨近年底，新的方针呈现“空当期”，宏观经济数据的下滑超出商场预期，到12月25日，现已连收四阴，A股破位下沉。

2009年，面临许多不确定性的我国经济和A股商场将何去何从？两者联系将怎样演绎？我国的“牛”年能否给股市带来“牛”气？

“不恶感‘救市’”

11月份 CPI涨幅大幅回落到2.4%，是上一年2月份以来的新低，组织纷繁估计 12 月份的数据仍将持续回落。PPI现在已接连三个月从高位回落，11月份涨幅仅为2%，是2006年5月份以来的最低水平。通缩的呈现好像现已成为大概率的事情，宏观经济周期性回调的趋势根本建立。

“现在为止，中央政府可以运用的调控手法都现已运用了，下一年还或许会有新的方针出台，但或许都不会比本年的这些方针愈加招引眼球商场重视的关键问题将是本年的方针在下一年怎么执行。”渤海证券研究所副所长谢富华对记者表明。

中信证券首席战略剖析师程伟庆则以为，“下一年的方针以何种频率和何种方法出台，无从知晓，但可以判别的是，将与本年的轨道挨近，即财政方针影响和货币方针上的降息。”

此前，为滑润我国经济的动摇，中央政府于11月8日出台了规划达4万亿元的出资方案，各地方政府也纷繁跟进，到现在为止，出台的出资方案总规划已达18万亿元。

北京大学我国经济研究中心教授平新乔以为，现在咱们抛出4万亿的出资方案，对经济增加的效果有多大，还有待评价。

“美国走出这一波金融危机还要依托下一轮金融立异和技术立异。假如微观方面没有好好维护，那么，下一轮竞赛咱们又要落后了。4万亿的出资要执行到微观，激活微观，把微观主体的立异才能提高一个层次。4万亿的出资要惠及优异及有立异才能的企业，而这些企业中许多便是上市公司，所以，我对‘救市’的说法并不恶感。”平新乔表明。

在货币方针方面，从9月份至今，央行现已接连5次降息，可是，业内人士纷繁猜测，在2009年，利率和存款准备金率仍有下调空间。

中金公司以为，2009年央行仍有或许降息108个基点，但或许会在2009年中前完结。“存款准备金率有或许降到10%以内。”谢富华以为。

不过，也有观念以为，假如未来持续降息，或许会导致外资许多流出。国家外汇管理局本钱项目管理司外债处蔡秋生日前表明，我国的外汇储备自 2003 年12月份以来初次下降，已低于19000亿美元。

“外储削减是不是由于降息及外资流出导致的，还需要进一步的理论与实证剖析，但现在国外许多国家的利率现已挨近于零，我国关于全球资金来说，还存在必定的招引力。”谢富华以为。

“出口、出资和消费是我国经济的三驾马车。现在，出口面临全球经济阑珊，此前我国尽管现已着力调整对美日欧等国家的出口比重，但仍占40%多，在全球经济下滑的系统性危险之下，其他地区的出口也难见起色。一起，在经济增速下滑、收入下降的预期下，消费也难以成为拉动经济增加的首要力气，所以，下一年财政方针将是定海神针。”谢富华以为。

北京大学国家开展研究院院长周其仁以为，应该依托变革发动内需，详细包含：撤销暂时价格干涉方针，加速价格变革；持续行政独占部分的商场化变革，下降根底服务本钱；改进国民收入分配；政府减支、减税；整理近年一切加到工业和企业范畴的行政、法令控制办法，包含工业方针、商场准入、出资、安全、环保、劳作等等；变革征地准则，在保证犁地的前提下，发动团体建造用地入市等方针。

股市“四段论”

“2008-2009年，我国经济无可避免地会面临一个困难的调整。”周其仁以为。

11月份我国规划以上工业增加值增速大幅放缓至5.4%，显着低于商场7.2%的预期，除掉新年要素后，创14年以来最低，这显示经济恶化起伏超出商场预期。

中金公司以为， 12月工业生产增速或许持续创出新低，导致四季度GDP 增速或许滑落至5%~5.5%，创14 年以来最低。

而关于2009年的经济走势，商场各方也各持己见。可是政府的决计则好像比较显着，“保八”将是不行破的底线。