股票作手回忆录(股票作手回忆录丁圣元)

文章来源股票作手回忆录：期7货小师妹

作者股票作手回忆录：期货李小龙

杰西·利弗莫尔是投机史上的一座丰碑，1999年被纽约时报评为“百年美股第一人”。《股票作手回忆录》则是他给后辈留下的一座灯塔，包括彼得林奇，比尔格罗斯在内的无数杰出投资者都受其光辉指引。这一周，股票作手回忆录我重读了这本书，读的是屠建峰（2015）译，湖南文艺出版社出版的这一版，这是我读过的文意最通畅的版本。

我的感悟

1、 失败与得道：成功之路又险又难。

失败是人生的必修课。利弗莫尔破产N次，又靠一点本金东山再起，充分证明了两点：

第一点他确实是天才，拥有投机致富的能力；

第二点即使是天才，也会多次失败。

做投机这一行，生存不易，赚大钱难，悟道更是难上难。利弗莫尔就是属于得道这个级别的。

在各个领域中，得道者历来都是寥寥无几的。就连虚云长老，从出家到得道，也花了30多年。1840年出生，1859年19岁决志出家，此后经山洞苦行、天台问道、游学四方，43岁时感叹出家二十多年道业未成心生惭愧，于是东朝南海（观音菩萨道场），北礼五台（文殊菩萨道场），礼拜三年，历尽艰难，感动得文殊菩萨化身乞丐文吉予以帮助。

之后继续游学，并在九华山研究经教三年。56岁时去扬州高旻寺参加法事，途中失足落水，浮沉一昼夜，被渔夫用网救起。赶去高旻寺，因为迟到被打板子，顺受不语，血流不止，小便滴精，仍在禅堂上昼夜精进，澄清一念，不知身是何物，20多日后，众病顿愈。继续修行，从此万念顿息，得眼神通。再后来一天晚上，别人冲开水溅到他手上，他茶杯落地，一声破碎，顿断疑根，如从梦醒，到此开悟。

就连利弗莫尔，1877年出生，14岁开始做交易，多次赚到大钱然后破产，基本上到他40岁的时候，交易才真正成熟。1916-1917年他成功抓住美国股市最大的一波牛市，“1916年，我随着大盘的上扬一路做多，同时也警惕地等待出场信号。出场信号就是领涨股一个接一个的从最高点回落几个点后，再也没有涨回去。涨势已尽。此时做多新兴的龙头股，做空没落的龙头股。等到所有新兴的龙头股也涨不上去后，开始做空整个股市。赚到300万。

”到这个时候，他的交易手法完全成熟。他把一大笔钱作为年金，保障生活，结婚后分一部分钱给妻子，儿子出生后分一部分钱给儿子，说明他在资金配置上也完全成熟，不会再像以前那样在贫穷-富有-破产困窘之间不断轮回了。

还有一点，他的推理能力也炉火纯青，这个在他推演咖啡价格将上涨这个事例上得到充分显现。到1917年，参与一战的各个国家向美国采购物资，黄金源源不断流入美国，所有期货品种的价格都比战前涨了1-3倍，只有咖啡例外，原因在于欧洲爆发战争，巴西的咖啡只有运到美国，所以美国咖啡就变得极度过剩，价格持续走低。但是德国宣布打击包括美国在内的一切船只之后，美国的咖啡进口量就会变少，进口量减少而消费量不变，过剩的库存就会被消化，消化到一定程度，咖啡的价格一定会像其他所有商品一样上涨，最终果然如此。

所以，永远不要把事情看得太容易了，不要以为自己天赋过人，就可以几年时间彻悟交易之道。

做交易这一行，很多人都是奔着轻轻松松赚快钱来的，有这个心态离成功就更远了。必须要持久精进，才有所成。

2、股痴利弗莫尔

利弗莫尔之所以能到达得道这个层次，在于他是股痴。他的一生都痴迷于投机，不断改进自己的投机技术，没有任何成见，以能否赚到钱为检验真理的唯一标准。正如武痴把打架升级为武术一样，股痴把赌博升级为投机。利佛摩尔以一己之力，彻底提升了投机的水平以及投机者的地位。如果把李小龙作为功夫的代表人物，利弗莫尔就是投机的代表人物。

3、投机的敌人

投机之路上会遇到很多敌人，这是为成功设置的重重关卡，只有胜敌过关者才有资格佩戴荣耀的冠冕。

●第一个大敌：自己的情绪

贪婪、恐惧、希望，急迫想从市场赚钱买皮大衣，要什么皮大衣！导致破产的正是急于求成、勤奋交易，头脑发热。

投机是危险的游戏。需要防范自己身上那些无关紧要的弱点，对投机商却是致命的。普通人亏损死扛，赚钱就跑。投机者应当亏钱止损，赚钱长拿，

●第二个大敌：违背自己的观点

屈从他人的观点（棉花大王托马斯），导致巨亏几百万，虽然对方手下有几万个信息员在收集一手信息，虽然对方博学多闻，口才一流，魅力十足，但是也不能保证对方是对的，而一旦你成为别人观点的俘虏，你就失去了自我，做出不受自己掌控的行为。因此，要时刻谨记：自己的观察、推理和交易规则才是最重要的。

●第三个大敌：横盘的市场

从1911-1914年，股市持续横盘，那几年利弗莫尔一直亏，债台越筑越高，高得像黄河堤。

●第四个大敌：高杠杆

利弗莫尔交易的年代，貌似是100倍杠杆，因为价格变动1%就是翻倍或者亏光。这是那个时代绝大多数人爆仓的原因，即使是利弗莫尔在做这么剧烈的运动时也难免几次闪到腰，破产出局。

●第五个敌人：内幕

利弗莫尔是内幕是持拒绝态度的，因为内线把消息透露出来通常不是出于无私，不是迫切地想带你发财带你飞，而往往是出于利己目的，当有真正利好时，内线会希望散布利空，把价格打下来，自己好买进；当有真正利空时，内线会希望散布利多，希望有傻瓜来接盘，自己好出售。就是这么简单，内线往往是利己的。

我2015年买中国上城，就是基于一个“内幕消息”，说这家公司老板计划将他在菲律宾的糖厂注入中国上城，股价预计要涨100倍，还说老板已经控制了市场上70%筹码，等控制90%筹码就要开始注入资产。那时我很傻很天真，too young too simple，就信了。

现在想来，其实主力根本不是要收集筹码，而是要散掉筹码，才会散步消息、拉高价格，叫散户来接盘的。我2015年5月在7毛5的高位买入中国上城，价格跌到3毛左右时加仓，然后高抛低吸，最终在同年9月4月5的位置平仓，最终还是在价格上亏了10%，靠港币兑人民币升值10%，基本上打平，真是万幸，我要是一直持有，就亏惨了！

4、投机的盟友

投机之路上会遇到很多敌人，也会有很多盟友来帮助。

（1）大势（内在和外在）

赚钱的机会来时，挡也挡不住，就像一个人在暴雨天出门没带伞，想不淋湿都难。

第一次世界大战，协约国从美国购进各种物资，黄金源源不断涌进美国，造就历史上最明显的牛市！1915年的大牛市。

1907年美国银行业危机的原因：之前银根宽松，股市上涨出现泡沫，巨大赚钱效应导致信托行业将资金大量投入股市，导致可流动现金变得非常紧张。1907年的大熊市。

利弗莫尔最初只会读盘，依靠对个股价格波动的认知来赚钱，后来才进一步认知到大势的重要。大势，就是他说的基本环境。我理解下来，基本环境，内在体现为大牛市或大熊市背后的驱动因素，外在体现为股票指数整体的走势。

前者为内在之势，后者为外在之势。利弗莫尔是内外兼修的。

（2）定力(做对时坚持不动)

坚持不动，是赚大钱最重要的点。

我想起我仅有的三次赚大钱就是如此：美豆9-11正套、菜粕9-1反套、如意集团（从18持有到120，一直没有动）。

（3）建仓手法

等待时机

寻找突破

试探市场

逐步加仓

突破就是入场时机，时机到后敲市场的门，获得市场验证后进入

我对于突破交易系统做过历史回测，发现：突破之后价格上涨和下跌的概率是不一样的！突破之后进场，胜率大于50%，盈亏比大于1，期望收益为正。

我还有个朋友认为：技术其实是分形几何，是不同时间周期级别的分形，虽然不会简单重复，但是最基本的元素是相同的。这里面的基本原理就是趋势在时间上的延续性。物体在形成惯性后倾向于继续运动，价格趋势也是如此。

跟随趋势本质是借助突破形成的不对称性概率，以及趋势的自我延续性。

趋势的本质是多空博弈胜负已分，顺着阻力最小方向做。除非价格突破阻力点，否则绝不出手。

（4）直觉

直觉来自于多年的观察和经验。往往比较可靠。

5、其他启示

（1）利弗莫尔也是基本面大师

有些人对利弗莫尔的理解只是他的操作手法（突破进场，逐步加仓），忽视了利弗莫尔对基本面的看重。

（2）对技术分析的批判

价格反应一切，这个是所谓技术分析的第一大信条。但是这一点，利弗莫尔就不完全赞同。内线在知道利好消息后可以不马上买进，而是可以先散步利空，然后再买，因此价格可能会滞后反应信息。

价格只是市场表象。

最强大的盟友是基本环境以及（整体市场大势是多头市场还是空头市场）。重点不是市场表象！而是判断牛熊趋势。如何判断牛熊趋势？根据基本环境分析，根据盘面多空博弈（突破点的争夺，大单试探有无接盘，接盘速度）判断最小阻力方向。

技术分析的几个创始人（道、艾略特）都不是做交易的，江恩不能靠交易为生，都是理论家，试图将价格行为公理化，流毒无穷。只有像利弗莫尔这种，实战出来的，才是值得学习的宗师。

（3）如何控盘？

控盘术：控盘就是用盘面语言给股民讲故事，好将内线的股票以舒服的价格卖出去。具体的做法是把股价炒高，然后在跌势中散给大家。拉不动了就要赶紧卖，即使亏本也要卖。

交易是顺势，控盘则是造势。但是造势也要顺大环境的势

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