苏宁电器有机会？游资试探机构等待_广发稳健基金270002

11月24日，我国两大家电连锁巨子遭受冰火两重天。

香港联交所，国美电器(00493.hk)停牌；而在深交所的中小板买卖体系中，苏宁电器(02024)逆势高开，收盘时涨幅1.78%，强于A股三大股指超越3.6%的跌幅。特别值得重视的是，苏宁电器当日成交额高达4.73亿元，较上一个买卖日2.47亿元大幅上升91.5%，但与此相反，当天A股成交量较上一个买卖日萎缩35%。

同日，黄光裕之兄黄俊钦掌舵的A股上市公司ST金泰也因该音讯停牌。

呈现这种情况，首要原因是媒体报道称39岁的国美电器控股有限公司董事局主席于11月17日晚被北京市公安局带走查询，原因包含涉嫌“操作商场”等。

由于国美电器在香港上市，内地大多组织出资者只能通过参股它的竞赛对手苏宁电器来取得家电连锁业迅速发展的优点。因而，苏宁电器从上市那天起便是基金在中小板中为数不多的重仓股之一。黄光裕“出事”也引发了基金业的重视。

但是从苏宁电器当日走势来看，组织好像还心存犹疑。

苏宁成为“黄光裕事情”受益者？

此消彼长。

在家电零售商场，通过多年剧烈的厮杀，只剩国美、苏宁两家首要的竞赛者，假如国美因黄光裕出事而栽了跟头，那么最大的受益者将是苏宁电器。

有出资组织也在考虑此事。深圳某大型基金公司基金司理以为，假如黄最终真因而事被收押，尽管国美不至于倒掉，但商场的平衡将被打破。

香港群益证券研究员邱栋荣介绍了这种逻辑。他称，尽管这次事情根本仍是黄光裕个人出资上的事情，关于上市公司自身不会发生太大影响，但是关于商场的决心将发生比较大的影响。

他说，“我现在比较忧虑的是供货商的决心问题，受风闻影响，上游的供货商假如对国美的付款才能发生忧虑，呈现供货商挤兑问题，那么关于国美的全体供应链就会发生严峻的影响。像国美这种‘轻财物’的公司来说，信誉问题很重要。”

他以为，苏宁在这方面的情况比较杰出。“这与两者的办理风格有关。”他说，苏宁在供应链的处理上面一贯采纳优化战略，重视进步运营功率，加速周转速度，与供货商的联络比较杰出。但国美则不同，它在处理与供货商的联络时一贯都是比较强势的，重视从供货商身上取得更多的赢利。

国信证券商贸职业首席剖析师胡鸿轲介绍了一组数据展现出国美“轻财物”的实况：从财物负债情况看，在国美剔除了33.51亿元的商誉，和收买大中电器发生的36亿元托付借款影响之后，国美的2008年中期期末财物负债率高达88.84%，而苏宁则为66.34%。

邱栋荣因而以为现在这个事情关于苏宁来说是个利好，11月24日的商场体现也反映了这一点。他说，由于这让苏宁取得相对竞赛优势，而苏宁自身风格比较稳健，现金情况充分，只需它抓住了时机，就能取得战略性优势。

也有不同观点者以为，黄光裕出事对国美影响不大。深圳某不肯泄漏名字的券商商贸职业研究员表明，国美事情与苏宁之间根本没什么联络，尽管苏宁今天股价一度飙升，但现在也现已回落，阐明现在仅仅商场在做自我联想罢了。

组织等候，游资打听买卖性时机

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黄光裕事情发生前，组织出资者现已对国美电器的仓位进行调整。香港联交所泄漏的信息显现，曩昔一周，包含摩根士丹利香港证券公司、德意志银行亚洲有限公司以及香港上海汇丰有限公司等组织都在减持国美电器。

但国内商场这边，没有显着看到组织使用该事情增持苏宁电器来做对冲。11月24日当天，苏宁电器一开盘，千手的抛出大单频现，但买单却都是小量。20分钟后，进入多空拉锯阶段，仍旧没有看到太多的千手买单呈现，直至收盘。

苏宁电器从上市那天起便是基金重仓股。Wind计算，2005年一季报，基金持有的苏宁电器股份占流通股的40.09%，然后不断添加，至2006年中报，基金持股挨近流通股的80%。然后保持在70%左右的震动。本年以来，A股走熊，但到中报，仍有154只基金抱团苏宁电器，持股量占流通股股本的61.43%。但本年三季度，基金加大了减持该股的力度，共有72只基金消失在苏宁电器的持股名单中，基金持股量占流通股的比例也缩小至46.3%。

国信证券商贸职业首席剖析师胡鸿轲以为，基金对苏宁的一些仓位调整仅仅基金司理的战略罢了，更多的应该是一些波段操作和阶段调整。

在国美电器“出事”之后，基金为什么不重拾苏宁电器，至少这是一个做波段的窗口？华南地区某基金公司研究员称，他有考虑将苏宁电器作为买卖性的出资时机向基金司理引荐，但需要音讯明亮。

另一位上海某基金公司基金司理则直接称：“在事态没有明亮之前，我对苏宁电器保持原有判别，不会改动出资思路。”